棉花期貨上市后，僅僅是鄭商所棉花檢驗規(guī)則就改變了國內(nèi)棉市執(zhí)行40余年的、傳統(tǒng)的以等級定價，以及以感官檢驗為主的檢驗規(guī)則體系，建立了儀器標準檢驗為主的新規(guī)則，為國內(nèi)棉花質(zhì)量的提高、涉棉企業(yè)做大做強和經(jīng)營穩(wěn)定進行等做出了較大作用。

8月4日的證監(jiān)會新聞發(fā)布會透露，已批準棉紗8月18日在鄭州商品交易所掛牌交易,紡織業(yè)內(nèi)人士一片歡呼，但是對于我們許多行業(yè)外的投資者而言棉紗仍是比較陌生的。

關于棉紗的價格形成，我們從近年價格走勢和價格影響因素來分析。

一、近年價格走勢

通過對中國棉紡織行業(yè)協(xié)會發(fā)布的棉紗價格指數(shù)分析，自152 0173 3840年起至今，我國棉紗價格走勢可分為七個階段，分別呈“震蕩上揚--大幅下跌--整理上行--快速拉升--快速下跌--震蕩整理--震蕩下行”特點，具體如下：

152 0173 3840-1997年，震蕩上揚。該階段我國紡織品價格管理完全放開，實行企業(yè)自主定價模式。受棉花價格不斷上漲和國內(nèi)通貨膨脹等因素影響，我國棉紗價格也逐步走出波段寬幅震蕩上揚態(tài)勢：1997年，32支普梳棉紗年度均價達25800元/噸，較152 0173 3840年的18200元/噸增長了56%。

1998-2002年，大幅下跌。該階段由于國內(nèi)棉紡企業(yè)全行業(yè)虧損及壓錠改造，棉紗價格呈大幅下跌趨勢：2002年，32支普梳棉紗年度均價為14700元/噸，較1997年下跌43%。

2003-2008年，整理上行。該階段我國棉紡行業(yè)進入了新的快速發(fā)展階段，棉紗價格出現(xiàn)恢復性上漲并呈高位整理：32支普梳棉紗基本維持18000-20200元/噸區(qū)間震蕩。

2009-2011年一季度，快速拉升。隨著該階段國內(nèi)外原料棉花市場供需環(huán)境發(fā)生變化，國內(nèi)棉紗價格波動加劇，并引發(fā)“過山車”式行情。

2009年至2010年二季度間，棉紗價格快速拉升，32支普梳棉紗由18000元/噸漲至28000元/噸，漲幅達56%；隨后維持窄幅震蕩態(tài)勢，2010年四季度至2011年一季度間，棉紗價格繼續(xù)大幅上行，并呈高位盤整格局：32支普梳棉紗于2010年12月達43000元/噸。

2011年二季度至三季度，快速下跌。隨著2011年3月年度我國棉花臨時收儲結(jié)束，棉花價格大幅回落，帶動國內(nèi)棉紗價格迅速下跌：32支普梳棉紗*低跌至26550元/噸，較歷史峰值下跌38%。

2011年四季度--2013年，震蕩整理。棉花價格的大起大落直接促進了2011年我國棉花臨時不限量收儲政策的出臺，328級棉花價格由*高的34000元/噸回落至收儲價19800元/噸和20400元/噸，實際拋儲成交價在18500-19100元/噸之間，并維持震蕩整理態(tài)勢。受我國棉花收儲、拋儲政策和進口棉配額政策支撐，該階段間我國棉紗價格逐漸趨于平穩(wěn)，波幅大大減小：32支普梳棉紗價格震蕩區(qū)間維持25290-27600元/噸。

2014年至今，震蕩下行。受我國棉花目標價格改革試點實行和進口棉配額數(shù)量大大縮減等因素影響，自2014年年初起，我國棉花價格穩(wěn)步下調(diào)，棉紗價格隨之下跌，2016年3月份，在涉棉產(chǎn)業(yè)鏈去庫存末期棉花和棉紗價格止跌并開始反彈，32支普梳棉紗現(xiàn)為23175元/噸，較2014年年初的25555元/噸下跌9.3%，較2016年年初的18910元/噸上漲22.55%。隨著國內(nèi)外經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境改善和棉花價差回歸，全球棉紗下游市場需求將緩慢復蘇，我國棉紡織結(jié)構(gòu)調(diào)整及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型也將逐步顯效，這均有助于提高我國棉紡織產(chǎn)品競爭力，對國內(nèi)棉紗價格的形成起到積*促進作用。

152 0173 3840年-2015年我國棉紗年度價格走勢（32支普梳棉紗）（中棉行協(xié)）

二、價格影響因素

1.供求因素

供給因素主要包括國內(nèi)外市場前期庫存量、當期生產(chǎn)量和進口量。具體可分為：各主要紡企的庫存變化情況、各主要棉紡基地產(chǎn)能變化情況（包括新開工情況、能力轉(zhuǎn)移情況等）、各主要紡企開工和產(chǎn)量變化情況、各主產(chǎn)地行業(yè)政策變化情況及各主銷地棉紗進口情況等。

需求因素主要包括國內(nèi)外市場消費量、出口量和期末結(jié)存量。具體可分為：國內(nèi)居民收入狀況、消費者購買力和消費結(jié)構(gòu)的變化情況、國家出臺的鼓勵消費政策的變化情況、主要棉紗消費地區(qū)的庫存變化情況、下游市場流行趨勢變化情況、主要出口國的生產(chǎn)和庫存變化情況等。

2、國內(nèi)外棉花價格關系

受棉花這個*大的因素影響以外（兩者相關系數(shù)達到95%以上），還受到配棉、人工、電費、稅金等因素影響，其中配棉對棉紗的成本影響也非常大。

3、替代關系

隨著生產(chǎn)技術(shù)的進步，棉紡織行業(yè)不斷開發(fā)研究新產(chǎn)品，棉紗替代品種類越來越多，替代作用也越來越明顯。化纖是棉紗主要替代品。化纖（滌短）價格的變化，直接影響棉紗的需求，間接影響棉花需求量和棉花價格。2003年國內(nèi)棉花價格上漲，導致棉紗價格上揚，化纖的需求量增加。前一段，原油價格持續(xù)高位橫盤，滌短上游原料PTA和MEG的價格更是水漲船高，成為滌短價格一路盤升的主要動力，出現(xiàn)滌短行情水漲船高，銷售壓力不斷增加。

4.其他因素

棉紗價格的形成除受供求因素、棉花價格因素和替代關系影響外，還受到其他多種因素的影響，如政府或行業(yè)組織的干預（如反傾銷、反補貼政策）、消費者的心理和消費習慣（如買漲不買跌）、民族文化、企業(yè)文化或產(chǎn)品形象等。