2015年鄭商所即將推出棉紗期貨，合約產(chǎn)品改為C32S機(jī)織紗。雖然鄭商所規(guī)定暫時(shí)不允許進(jìn)口紗參與交割，但這個(gè)消息已經(jīng)讓市場(chǎng)沸騰了。沸騰的除了在這個(gè)行業(yè)耕耘多年的貿(mào)易商，使用進(jìn)口紗漸成習(xí)慣的紡織廠(chǎng)，還有眾多“懷才不遇”的國(guó)際棉商和“不差錢(qián)”的投資機(jī)構(gòu)。2015年進(jìn)口紗或?qū)⒃俅纬蔀槲藜徔椥袠I(yè)眼球的“浪潮之星”。

　　近期，行業(yè)內(nèi)出現(xiàn)了有趣的現(xiàn)象。一是傳統(tǒng)行業(yè)的參與者惡補(bǔ)期貨知識(shí)。二是投資機(jī)構(gòu)馬不停蹄地調(diào)研進(jìn)口紗行情。他們紛紛看好進(jìn)口紗的機(jī)遇，并試圖發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)、惡補(bǔ)劣勢(shì)，抓住這個(gè)機(jī)遇。那么棉紗期貨上市到底能給進(jìn)口紗帶來(lái)什么？

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為，其帶來(lái)的核心變革是紗線(xiàn)將成為一個(gè)金融屬性越來(lái)越強(qiáng)的產(chǎn)品，它可以降低交易成本，提高交易效率。對(duì)不同的參與者來(lái)說(shuō)，也許受益方向略有差異。

　　對(duì)進(jìn)口紗的貿(mào)易商而言，棉紗期貨上市意味著平倉(cāng)變得容易，利潤(rùn)可以鎖定。雖然鄭商所規(guī)定進(jìn)口紗暫時(shí)不能參與交割，不過(guò)業(yè)內(nèi)從來(lái)不乏打擦邊球的智慧，而且也只是暫時(shí)不允許而已。假設(shè)進(jìn)口紗可以順利交割，那么業(yè)內(nèi)便不用擔(dān)心此前頻頻遇到的平倉(cāng)難，資金鏈斷裂的問(wèn)題。比如，某棉紗貿(mào)易商有一批C32S機(jī)織紗庫(kù)存現(xiàn)貨，不用像以前一樣因?yàn)樾星榍宓嗫嗾也坏娇蛻?hù)接盤(pán)而動(dòng)彈不得，只要期貨上的價(jià)格是可以接受的，那無(wú)非是價(jià)格高低的問(wèn)題，不至于出不掉貨。

　　如果在采購(gòu)端有優(yōu)勢(shì)，還可以在采購(gòu)的同時(shí)在期貨上進(jìn)行賣(mài)出，規(guī)避可能出現(xiàn)的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，鎖定利潤(rùn)。這樣一來(lái)，資金的循環(huán)周期縮短，使用杠桿被加大，貿(mào)易商有機(jī)會(huì)通過(guò)良好的運(yùn)作獲取穩(wěn)定的收益。

　　對(duì)于投資機(jī)構(gòu)而言，棉紗期貨上市意味著使跨產(chǎn)品、跨周期的套利成為可能。棉紗期貨上市，除了棉紗期貨本身的跨時(shí)間周期套利機(jī)會(huì)外，它也使得跨產(chǎn)品的套利成為可能，投資者可以進(jìn)行國(guó)內(nèi)外棉紗價(jià)差的評(píng)估，在價(jià)差運(yùn)行至主流區(qū)間之外的時(shí)候，進(jìn)行相應(yīng)的操作，以較大概率獲取套利機(jī)會(huì)。此外，還可以和棉花期貨結(jié)合操作，可以做合理價(jià)差的評(píng)估，當(dāng)棉花和棉紗價(jià)差運(yùn)行至主流運(yùn)行區(qū)間之外時(shí)進(jìn)行套利。

　　對(duì)于紡織廠(chǎng)而言，棉紗期貨上市意味著交易成本降低，可鎖定遠(yuǎn)月的原料成本。對(duì)織廠(chǎng)來(lái)說(shuō)，棉紗期貨上市的作用也許*為直觀。此前如果想鎖定原料成本，只能在棉花上進(jìn)行套保，對(duì)織廠(chǎng)來(lái)說(shuō)如果交割物是棉花，那么根本無(wú)法直接使用，只能在交割前先平倉(cāng)，再去買(mǎi)原料，這樣的操作方式不直接，而且棉花和棉紗的運(yùn)行規(guī)律有差異。棉花是純農(nóng)業(yè)產(chǎn)品，一季上市，全年使用，且價(jià)格波動(dòng)受政策的影響較大，而棉紗是更為工業(yè)化和市場(chǎng)化，其可以連續(xù)生產(chǎn)，因此對(duì)織廠(chǎng)來(lái)說(shuō)鎖定成本的作用能更直接有效。

　　除此之外，棉紗期貨上市對(duì)國(guó)內(nèi)棉企、紡企、棉花貿(mào)易商均有眾多便利。當(dāng)前，這些便利的產(chǎn)生不僅依賴(lài)于期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)，套期保值和套利的功能，也依賴(lài)于該產(chǎn)品的活躍度。市場(chǎng)交易越活躍，那么這些功能的實(shí)現(xiàn)越簡(jiǎn)單。