2015年鄭商所或?qū)⑼瞥雒藜喥谪洠霞s產(chǎn)品改為C32S機(jī)織紗，雖然鄭商所規(guī)定暫時不允許進(jìn)口紗參與交割，但這個消息幾乎已經(jīng)讓市場沸騰了。沸騰的除了在這個行業(yè)耕耘多年的貿(mào)易商，使用進(jìn)口紗漸成習(xí)慣的紡織廠，還有眾多“懷才不遇”的國際棉商和“不差錢”的投資機(jī)構(gòu)。2015年進(jìn)口紗或?qū)⒃俅纬蔀?*棉紡織行業(yè)眼球的“浪潮之星”。

　　近期有一種有趣的現(xiàn)象：**，傳統(tǒng)行業(yè)的參與者惡補(bǔ)期貨知識。第二，投資機(jī)構(gòu)馬不停蹄的調(diào)研進(jìn)口紗行情。他們紛紛看到了進(jìn)口紗的機(jī)遇，并試圖發(fā)揮自身優(yōu)勢，惡補(bǔ)劣勢來抓住這個機(jī)遇。那么棉紗期貨上市到底能給進(jìn)口紗帶來什么？

　　筆者認(rèn)為帶來的核心變革是：進(jìn)口紗將成為一個金融屬性越來越強(qiáng)的產(chǎn)品，它可以降低交易成本，提高交易效率，對不同的參與者來說，也許受益方向略有差異。

　　1、對進(jìn)口紗的貿(mào)易商而言，棉紗期貨上市意味著：平倉變得容易，利潤可以鎖定。雖然鄭商所規(guī)定進(jìn)口紗暫時不能參與交割，不過業(yè)內(nèi)從來不乏打擦邊球的智慧，而且也只是暫時不允許而已。我們假設(shè)進(jìn)口紗可以順利交割，那么業(yè)內(nèi)便不用擔(dān)心此前頻頻遇到的平倉難，資金鏈斷裂的問題。比如，某貿(mào)易商有一批C32S機(jī)織紗庫存現(xiàn)貨，不用像以前一樣因?yàn)樾星榍宓嗫嗾也坏娇蛻艚颖P而動彈不得了，只要期貨上的價(jià)格是可以接受的，那無非是價(jià)格高低的問題，不至于出不掉貨。

　　如果在采購端有優(yōu)勢，還可以在采購的同時在期貨上進(jìn)行賣出，規(guī)避可能出現(xiàn)的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，鎖定利潤，這樣一來，資金的循環(huán)周期縮短，使用杠桿被加大，貿(mào)易商有機(jī)會通過良好的運(yùn)作獲取穩(wěn)定的收益。

　　2、對于投資機(jī)構(gòu)而言，棉紗期貨上市意味著：使跨產(chǎn)品、跨周期的套利成為可能。棉紗期貨上市，除了棉紗期貨本身的跨時間周期套利機(jī)會外，它也使得跨產(chǎn)品的套利成為可能，投資者可以進(jìn)行內(nèi)外棉紗價(jià)差的評估，在價(jià)差運(yùn)行至主流區(qū)間之外的時候，進(jìn)行相應(yīng)的操作，以較大概率獲取套利機(jī)會。此外，還可以和棉花期貨結(jié)合操作，可以做合理價(jià)差的評估，當(dāng)價(jià)棉花和棉紗差運(yùn)行主流運(yùn)行區(qū)間之外時進(jìn)行套利。

　　3、對于紡織廠而言，棉紗期貨上市意味著：交易成本降低，可鎖定遠(yuǎn)月的原料成本。對織廠來說，棉紗期貨上市的作用也許*為直觀，此前如果想鎖定原料成本，只能在棉花上進(jìn)行套保，對織廠來說如果交割物是棉花，那么根本無法直接使用，只能在交割前先平倉，再去買原料，這樣的操作方式不直接，而且棉花和棉紗的運(yùn)行規(guī)律有差異。棉花是純農(nóng)業(yè)產(chǎn)品，一季上市，全年使用，且價(jià)格波動受政策的影響較大，而棉紗是更為工業(yè)化和市場化，其可以連續(xù)生產(chǎn)，因此對織廠來說鎖定成本的作用能更直接有效。

　　除此之外，棉紗期貨上市對國內(nèi)棉企，紡企，棉花貿(mào)易商均有眾多便利。當(dāng)前，這些便利的產(chǎn)生不僅依賴于期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)，套期保值和套利的功能，也依賴于該產(chǎn)品的活躍度。市場交易越活躍，那么這些功能的實(shí)現(xiàn)越簡單。