隨著棉花期貨的發(fā)展，業(yè)內(nèi)對(duì)推出棉花期權(quán)的呼聲越來(lái)越高。觀察人士認(rèn)為，棉花期權(quán)的推出不僅可以為現(xiàn)有期貨品種提供風(fēng)險(xiǎn)再對(duì)沖渠道，還可作為風(fēng)險(xiǎn)管理和投資工具，帶動(dòng)期貨公司的收入增長(zhǎng)，并使多元化投資組合成為可能。

　　目前，全球只有美國(guó)有發(fā)達(dá)的棉花期權(quán)和期貨。但是，美國(guó)的棉花期權(quán)和期貨市場(chǎng)主要服務(wù)于美國(guó)企業(yè)，不是特別適合其他國(guó)家的涉棉企業(yè)。為此，巴西、印度等產(chǎn)棉大國(guó)都先后推出了本國(guó)的棉花期貨交易，為本國(guó)的棉花工業(yè)提供便利的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。我國(guó)同樣作為棉花的生產(chǎn)和消費(fèi)大國(guó)，也于2004年適時(shí)推出棉花期貨交易，為國(guó)內(nèi)涉棉企業(yè)提供適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)管理工具。

　　但隨著棉花期貨市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展，推出棉花期權(quán)交易、完善棉花期貨交易機(jī)制、建立立體的棉花市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防御體系變得日益迫切。實(shí)際上，早在152 0173 3840年，鄭商所就開(kāi)始著手進(jìn)行期權(quán)合約制度的制定和完善。152 0173 3840年8月，鄭商所制訂了期權(quán)交易設(shè)計(jì)方案，2001年制定了比較系統(tǒng)、完善的小麥期權(quán)規(guī)則。2004年進(jìn)一步完善了小麥期權(quán)交易規(guī)則，并制定了風(fēng)險(xiǎn)控制辦法、做市商管理辦法；2004年9月設(shè)計(jì)了棉花期權(quán)合約，制定了棉花期權(quán)規(guī)則。

　　分析人士認(rèn)為，紐約期貨交易所棉花期貨市場(chǎng)之所以興隆，一方面是它的壟斷地位，可以面向全球招攬客戶(hù)；另一方面在于它適時(shí)推出棉花期權(quán)交易，不斷完善棉花期貨交易機(jī)制。鄭州商品交易所的棉花期貨合約掛牌上市以來(lái)，成交量穩(wěn)步上升，已經(jīng)成為期貨大品種。在棉花期貨市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的基礎(chǔ)上，有必要適時(shí)推出棉花期權(quán)交易，以健全棉花期貨的市場(chǎng)機(jī)制。

　　需要指出的是，流動(dòng)性對(duì)于期權(quán)交易非常重要，而流動(dòng)性需要注重“質(zhì)”和“量”?！百|(zhì)”主要是指報(bào)價(jià)的“質(zhì)”。對(duì)交易所而言，采用什么樣的措施，保證做市商的報(bào)價(jià)在合理范圍內(nèi)，讓交易商提供高質(zhì)量的報(bào)價(jià)非常重要。“量”主要看做市商。做市商要有自己研發(fā)的理論價(jià)格、風(fēng)控模型，可以提供市場(chǎng)報(bào)價(jià)，提供流動(dòng)性。做市商對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)時(shí)管控、計(jì)量、交易以及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)度的容忍度都應(yīng)有精確界定。

　　此外，還要重視的是，期權(quán)對(duì)技術(shù)手段的要求很高。期權(quán)上市以后，有許多的參量、交易策略和交易平臺(tái)等。這些交易參數(shù)和信息都要在市場(chǎng)上進(jìn)行采集、分類(lèi)和發(fā)布，許多模型都要在**時(shí)間拿到數(shù)據(jù)才可以進(jìn)行策略的分析和執(zhí)行，這對(duì)交易系統(tǒng)的要求更高，報(bào)價(jià)必須及時(shí)向市場(chǎng)擴(kuò)散。期權(quán)的下單不是“一條腿走路”，而是多種策略并行，而這些策略作為一個(gè)命令下達(dá)并執(zhí)行，需要系統(tǒng)有很強(qiáng)的識(shí)別能力。不光在交易過(guò)程中，在清算、結(jié)算的時(shí)候，都要通過(guò)此系統(tǒng)對(duì)交易指令進(jìn)行識(shí)別和及時(shí)風(fēng)控。比起期貨而言，期權(quán)交易對(duì)交易系統(tǒng)的技術(shù)要求可謂又提升了一個(gè)層次。