據(jù)巴西國家商品供應(yīng)公司（CONAB）周三的報告顯示，2019/20年度巴西大豆產(chǎn)量預估至創(chuàng)紀錄的1.222億噸，玉米產(chǎn)量為9870萬噸，棉花產(chǎn)量為275萬噸，高于上個月預估的272萬噸。

USDA、ICAC的*新月報預計，2019年度巴西棉的出口量將達到152 0173 3840.6萬噸和149萬噸。部分機構(gòu)、國際棉花貿(mào)易商認為，盡管有巴西雷亞爾對美元貶值、桑托斯港投資擴建及中國、越南、孟加拉國等國紗廠和貿(mào)易商對巴西品質(zhì)和價格認可度提高等利好支撐，但本年度巴西棉的出口量或很難超過190萬噸。

據(jù)巴西政府部門統(tǒng)計，2019年10月和11月中國連續(xù)位居巴西棉出口首位（10月超過90萬包；11月巴西棉占中國進口總量50%以上），而印度、孟加拉國、越南等國紗廠對巴西棉的采購反饋也比較積*。一些巴西棉商、國際棉商、國內(nèi)進口企業(yè)對巴西棉出口繼續(xù)“跑馬圈地，高歌猛進”充滿了期待、信心。

不過筆者認為，2019/20年度巴西棉對中國出口增長只能持平或有限看高，難言“前途一片光明”，原因包括如下幾點：

一是2019/20年度印度不僅棉花產(chǎn)量大幅增長而且性價比優(yōu)勢越來越突出，印度在中國市場所占份額將強勁反彈。近日ICE上漲引發(fā)美棉、巴西棉、西非等報價大幅上浮，而印度棉報價整體企穩(wěn)，再疊加盧比貶值，印度棉CNF（或CIF）報價低于EMOT/MOT、巴西棉3-5美分/磅，競爭力明顯提升；孟加拉國和中國對即期/船期印度棉詢價、簽約比較活躍；

二是中美**階段貿(mào)易協(xié)議簽署在即，2020年上半年中方將開啟大規(guī)模采購美棉操作，大幅增加國內(nèi)棉花供給。根據(jù)**階段協(xié)議，兩年內(nèi)中方將進口2000億美元美商品，其中農(nóng)產(chǎn)品400-500億美元，一些機構(gòu)、棉企估測，本年度對美棉的進口目標或達到80萬噸，對巴西棉進入中國市場形成阻擊；