美國農業部7月份的利空預測清楚地說明了市場的擔憂——中美貿易戰導致棉花需求嚴重受挫，這使投機資金更加關注需求而非供應。在中美貿易問題解決或者宏觀經濟出現明確的利好信號之前，棉花價格將持續承受賣盤的壓力。事實上，一些美國官員已經在為今年不能達成協議做準備。目前，基金空頭持倉繼續創下歷史新高，市場猜測空頭的下一個目標是58-59美分，這個價位空頭會平倉獲利或者減倉，在中美貿易問題解決之前，基金做空的思路不會變。

上周的美棉出口總體上看還過得去，兩個年度總計簽約27.29萬包，但裝運有些緩慢，*大的問題還是中國沒有采購而且一直在取消合同。本年度即將結束，剩余未裝運的將轉到下年度，本年度美棉實際出口量預計只有152 0173 3840萬包，低于美國農業部預測的1450萬包，而美棉期末庫存也將上升到530萬包，高于目前預測的500萬包。2019/20年度的出口完成了27.4%，略高于去年同期。外電認為，中國持續輪出儲備而不擴大進口是試圖減少貿易戰對行業的影響。

印度季風雨略有改善，但古吉拉特邦及部分棉區的雨量減少30-60%。整體上看，6月1日到7月21日印度主產區的降雨量減少了18%，印度的降雨情況需要時刻跟蹤。美棉長勢喜憂參半，苗情報告不應過分解讀，現在的主要問題是5月和7月的低溫和降雨天氣導致美棉種植延遲，所幸現在為時尚早，市場普遍預計美棉產量達到2200-2300萬包。