? 8月20日:遇阻回落,ICE期棉漲勢放緩 ??
????隔夜ICE期棉在主動性買盤放緩的情況下至高位回落,盤中主力12月合約*高至93.72美分/磅,挑戰94美分/磅壓力位失敗,終盤收 跌0.46美分至92.86美分/磅,但上漲趨勢并沒有改變。目前來看,基金看漲棉價的動力主要來自美棉偏低的庫存與新年度大幅減產及中國將繼續敞開不限 量收儲,但上漲并沒有得到消費的支持,棉價面臨94美分/磅的前高技術性壓力位,如果不能快速有效突破,市場將遭受多單獲利平倉賣盤的打壓,謹慎看漲為 宜。
????周一ICE期棉在持續上漲后遇阻小幅回落,主力12月合約小陰報收,但依然遠離短期均線的支撐,棉價挑戰94美分/磅壓力位,均線系統保 持多頭上漲排列,KD與MACD指標延續多頭上漲排列,MACD指標紅柱增長,漲勢有望延續,12月合約將繼續挑戰94美分/磅強壓力位。但市場可能遭受 多單獲利平倉賣盤的打壓,對上漲謹慎對待為宜。
????雖然國際棉價持續強勁上揚,敞開不限量收儲政策使鄭棉繼續面臨倉單資源緊張問題,但鄭棉依然難以吸引資金與人氣,同時國內進口棉銷售價格 依然疲軟,進口棉報價并沒有跟隨ICE期棉上漲,顯示國內現貨供應寬松,現貨棉價維持弱勢。2014年3月收儲結束后,現行儲備政策可能被新政策終結,內 外棉價差將回歸,在全球期末庫存超過2000萬噸,鄭棉市場缺乏資金與人氣支撐的情況下,棉價將維持弱勢,繼續持有中遠期合約空單,152 0173 3840合約短期支撐 位依然在19700元/噸一線。
????買盤力量不足,ICE棉花期價小幅調整 ??
????ICE棉花期貨周一小幅下跌,主力12月合約下跌0.46美分,報收于92.86美分。ICE棉花期貨12月合約平開低走,收陰下跌,市 場買盤力量減弱,此前美國農業部下調美國棉花產量預估,以及新棉推遲至10月收割造成階段性供應緊張的憂慮支撐了棉價大幅上漲,市場逐漸對該利多因素進行 消化。利空方面,全球棉花庫存創紀錄,其中60%的庫存是中國儲備,這些被認為是封存的,但在價格上漲過大、有調控需要的時候也會隨時進入市場流通,目前 價格的大漲可能會抑制需求,投資者將關注要本周棉花出口數據。從ICE棉花期貨各合約價格來看,近月10月和主力12月合約價格大幅高于次主力3月合約, 近強遠弱價格倒掛的形勢也促使市場進行調整。總體上來看,棉花市場多頭的基礎仍在,有望避免棉價短期出現大幅下跌,而后勢能上漲多遠需要看需求面的配合, 預計近日將表現為小幅調整。
????鄭棉期貨152 0173 3840月合約以日內*高價19860元開盤,高開低走,盤中*低至19785元,*終上漲15元,報收于19825元,成交萎 縮至14606手,持倉略有增加至71148手。現貨面,中國棉花價格指數328棉報19190點,上漲1點,棉花現貨成交冷清,一些棉商因出貨不暢銷售 壓力較大,有降價促銷意愿,而從當前情況來看,降價并不一定能夠促銷,目前紗線銷售形勢不佳,下游對紗線的消化緩慢致使產品庫存增多,影響企業采購原料積 *性,并且大型紡織企業前期拍儲較多,原料庫存充足,而中小紡織企業雖然原料庫存低,但資金缺乏,無力備貨大量購買原料,政策面形勢不明,一些消息有待落 實,也促使企業觀望情緒較濃,企業經營困難,減產停產增加。港口外棉價格隨國際棉價延續上漲,但幾無成交。鄭棉期貨昨日高開低走,顯示上行阻力較大,預計 近日將維持弱勢調整走勢。
????短線進入調整周期,中線上行態勢未變 ??
????隔夜ICE主力合約在94美分/磅附近遇阻回落,終盤小幅收陰。技術特征表明ICE主力合約短線料將進入調整周期,但中線上行態勢沒有發 生改變。中國拋收儲政策及全球經濟的緩慢復蘇所帶來的,對中國以外地區的用棉消費的增長是ICE保持上行態勢的基本力量。隨著中國敞開不限量收儲的逐步落 實,ICE的強勢上行態勢有望延續。然而,另一方面,ICE近強遠弱的格局表明高企的全球庫存隨時都可能對ICE的上漲構成挑戰,但是由于中國國儲庫存占 據全球庫存的半壁江山還強,未來,中國的拋儲政策將左右全球棉市的階段性走向。如果拋儲政策以消化國儲庫存為主要目標,這無疑令全球棉價階段性承壓,否 則,全球棉市將易漲難跌。總上所述,在整個收儲期間,全球棉市料將維持階段性強勢格局,而下一步的走向則取決于中國新一輪拋儲政策的方向。
????鄭棉繼續維持震蕩格局。對152 0173 3840合約而言,收儲細則未明及收儲政策趨嚴的說法對市場心理上帶來了更多的“不安全感”,但隨著收儲的啟 動,152 0173 3840合約的期價將回歸至合理水平。對1405合約而言,中國新一輪拋儲政策還不明朗,但用棉成本繼續下調的呼聲較高,這對1405合約及1409 合約帶來一定的壓力。但有兩點我們必須關注:其一、用棉成本究竟會下調至何種水平仍是謎團;其二、無論怎樣,1405及1409合約的倉單問題均無法解 決。因此,對這兩個合約我們繼續關注拋儲政策所帶來的期現套利的機會。
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