消費(fèi)疲軟使ICE期棉沖高回落延續(xù)弱勢
????雖然周五外圍商品表象相對強(qiáng)勢，同時(shí)中國政府公布2012年新的滑準(zhǔn)稅進(jìn)口公式，中國進(jìn)口成本上升，但相較于目前巨大的內(nèi)外棉價(jià)差來說基本可以忽略不計(jì)，2012年增發(fā)配額的概率*大，但這些因素都未能對ICE期棉構(gòu)成支持。由于基本面弱勢依舊，周五ICE期棉未能延續(xù)亞洲時(shí)段的強(qiáng)勢，主力3月合約至88.29美分/磅的盤中高點(diǎn)回落，終盤收平于86.29美分/磅，延續(xù)下跌趨勢不改。
????技術(shù)上，周五ICE期棉沖高回落小陰報(bào)收，主力1203合約未能站穩(wěn)88.5美分/磅之上，均線系統(tǒng)保持良好的空頭下跌排列，KD與MACD指標(biāo)在低位延續(xù)空頭下跌排列，MACD指標(biāo)綠柱處于高位，棉價(jià)將延續(xù)跌勢繼續(xù)挑戰(zhàn)84美分/磅強(qiáng)支撐位，建議保持中長期下跌思路不改，謹(jǐn)慎持有ICE期棉空單。
????周五鄭棉在2012年滑準(zhǔn)稅新政公布后，浙系資金買盤推動(dòng)下強(qiáng)勢上漲，主力1205合約突破20700元/噸壓力位*高至20810元/噸，但上漲受到現(xiàn)貨商保值賣盤打壓，同時(shí)基本面下游消費(fèi)依然疲軟，且新年度即將到來，新的進(jìn)口配額發(fā)放將使低廉的進(jìn)口棉大量進(jìn)口沖擊國內(nèi)市場，在此情況下，鄭棉脫離基本面與宏觀面大幅上漲的概率不大，保持長期空頭思路，逢高于20700元/噸以上分批增持1205合約空單為宜，短期目標(biāo)20400元/噸一線。

??? 美棉偏弱震蕩 關(guān)注配額發(fā)放情況
????由于歐盟峰會(huì)結(jié)果令人失望，上周歐債危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)發(fā)酵，投資者避險(xiǎn)情緒升溫，推動(dòng)美元指數(shù)大幅上漲，突破80關(guān)口，導(dǎo)致外盤商品普遍下跌，而棉花由于基本面疲軟，紡織需求清淡，導(dǎo)致ICE美棉大幅下跌，*低跌至84.35美分，再次創(chuàng)出新低。但目前美棉簽約量已經(jīng)超過95%，且從近幾周表現(xiàn)看，裝運(yùn)量在逐漸增加，因此近期美棉在低位企穩(wěn)，如果沒有額外的利好消息刺激，短期內(nèi)可能偏弱震蕩。
????國內(nèi)方面，上周財(cái)政部宣布，明年棉花進(jìn)口滑準(zhǔn)稅計(jì)稅公式調(diào)整，根據(jù)新公式，如按6.34的匯率折算，100美分以下的棉花要征滑準(zhǔn)稅，稅率相比2011年規(guī)定下增加，但*大增幅僅512元/噸，而100美分之上的棉花不受影響。因此更需要關(guān)注的是配額發(fā)放的數(shù)量和時(shí)間，如果發(fā)放的時(shí)間推遲或數(shù)量減少，將進(jìn)一步提振國內(nèi)棉價(jià)，抑制外盤。
????在上周五的短線炒作后市場面臨回調(diào)。考慮到收儲(chǔ)量已突破152 0173 3840萬噸，操作上仍維持低吸高平，滾動(dòng)做多的方式，僅供參考。