???? 宏觀隱憂引發(fā)商品分化 ICE期棉低位反彈?

????上周末美國公布的數據意外利空，引發(fā)股市、工業(yè)品市場紛紛大幅下挫，農產品表現相對抗跌，維持高位盤整，ICE期棉逆市小幅收高，關鍵價位73美分附近暫獲支撐。?

????上周五，一份路透社和密歇根大學的報告顯示，美國消費者信心指數跌至了從2009年3月份以來的*低水平，此后美金融公司的二季度盈利意外低于市場預期，引發(fā)美股大幅下挫，吞沒一周來漲幅，商品期貨市場的走勢也相當悲觀，其中工業(yè)金屬、黃金以及原油也紛紛走低，重燃了大家對經濟恢復進度的擔憂，未來宏觀面顯得撲朔迷離，在這樣大背景之下，預計總體走弱的市場中，農產品將呈現出較工業(yè)品等抗跌的特性，也提供給投資者套利的機會。美棉方面，目前基本面乏卻，在繼續(xù)關注美棉新年度產量數據、以及截至目前的良好生長條件之下，基金斷不會輕易入市做多，行情低位將繼續(xù)展開震蕩，并不排除下滑73美分的支撐。?

????鄭棉上周末高開高走，9月增倉上行，逼倉之勢仍在繼續(xù)，1月合約受低位減倉空單推動等走升，行情有望陷入區(qū)間震蕩，天氣方面，在南方長江流域仍遭遇洪水侵襲同時，本周華北主產棉區(qū)山東、河南以及河北迎來大范圍降雨，關注對農作物的影響。操作上關注1月152 0173 3840-16300區(qū)間，區(qū)間下沿可逢低趨勢性買入，9月勿輕易介入。?

????ICE期棉小幅收高?

????周五ICE期棉在主動性買盤的支撐下小幅收高，主力12月合約上漲0.49美分至73.96美分/磅，站穩(wěn)73美分/磅之上，但棉價并未擺脫近期的弱勢格局。目前來看，近期棉價走勢更多的受到外部市場的干擾，而對經濟復蘇的不確定性影響投資者對主要消費國中國消費的判斷，目前市場處于淡季，且8、9月是棉花*終確定產量的關鍵時期，預期在此前，ICE期棉有望吸引更多的商業(yè)買盤對新棉買入保值，預期本周ICE期棉將背靠73美分/磅支撐止跌企穩(wěn)。?

????ICE期棉小幅收高，棉價進入橫盤區(qū)域，但棉價依舊運行于短期均線之下，中短期均線系統(tǒng)保持良好的空頭下跌排列，KD與MACD指標延續(xù)空頭下跌排列，跌勢有望延續(xù)，73美分/磅將繼續(xù)接受挑戰(zhàn)。但MACD指標綠柱持續(xù)縮短，下跌動能正在減弱，且73美分/磅一線是回調61.8%的關鍵位置，因此預期本周ICE期棉有望背靠73美分/磅支撐逐步轉強，并*終扭轉跌勢，建議順勢謹慎看跌ICE期棉為宜，謹防其超跌反彈。?

????鄭棉周五小幅反彈，但1101合約的上漲缺乏倉量的配合，同時國內紗價走弱、20日政府可能拋儲60萬噸，短期市場并不具備大幅上漲的動力與基礎，因此對鄭棉不可追漲殺跌，繼續(xù)關注1101合約152 0173 3840元/噸的支撐位，以逢低買入短線交易為主。

????期棉止跌反彈，短期將繼續(xù)整理?

????周五ICE期棉12月合約開盤于73.52，在73.13-74.25美分區(qū)間波動，美國消費信心指數意外下滑，導致美股大幅下跌， 期棉早盤受此影響走弱， 低位貿易買盤進場介入， 推動期棉收復跌勢，尾盤收盤于73.96美分，小幅收漲0.49美分， 幅度達0. 67%。美棉12月技術性收一陽線星，收于5日均線之上， 其它各均線之下， 覆蓋周四上影線， 但并沒有完全修復周三的大陰線， 下跌趨勢并沒有改變， 短期將繼續(xù)橫盤整理的概率比較大?；久娣矫?，周五美國消費信心指數出現意外下滑，密歇根大學消費者信心指數從從76.0下降至66.5，遠低于市場平均預期的75.0，并創(chuàng)下2009年3月以來*低值， 導致美股大幅下挫， 金屬、原油等商品均受其影響而下滑，期棉雖然繼續(xù)收漲， 但美國經濟復蘇疲軟產生的憂慮對期棉未來需求有著直接影響， 所以在外圍市場不景氣的情況下， 期棉難以置身事外。?

????國內方面，周五鄭棉1月一路走高， 縮量減倉上行，尾盤強勢收盤于16265，上漲155點， 這主要是因為倉單的繼續(xù)減少， 重新點燃了9月合約多頭的“逼倉“熱情， 進而推動9月大幅上漲，這才帶動1月及其他各合約上行。短期9月有望繼續(xù)上沖， 1月可能會被帶動至16450阻力一線。操作上，保持空頭思維，空單可少量減持， 關注16450阻力情況。