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????? 據(jù)USDA統(tǒng)計(jì)，截至4月18日2018/19年度美陸地棉累計(jì)簽約309.2萬(wàn)噸，較去年同期減少12.9%，完成本年度預(yù)測(cè)的98%（5年均值為97%）；考慮到4月19日-4月末美棉現(xiàn)貨價(jià)持穩(wěn)、成交比較平淡，因此簡(jiǎn)單測(cè)算陸地棉簽約出口量約6-7萬(wàn)噸（4月12-18日一周凈簽約2018/19年度陸地棉5.42萬(wàn)噸），截至4月底累計(jì)簽約出口陸地棉約315.2-316.2萬(wàn)噸，而USDA、ICAC預(yù)測(cè)的本年度美棉出口量分別為326.6萬(wàn)噸、327萬(wàn)噸，因此美國(guó)內(nèi)可供出口的陸地棉只剩10萬(wàn)噸左右。考慮到美國(guó)剩余2018/19年度資源以M、SLM低等級(jí)、低指標(biāo)棉花為主，同美國(guó)紗廠采購(gòu)相匹配，與中國(guó)、越南、土耳其、印尼等國(guó)紗廠需求有較大程度的“錯(cuò)位”，因此即使5/6月份80萬(wàn)噸滑準(zhǔn)關(guān)稅棉花進(jìn)口配額下達(dá)且取消對(duì)進(jìn)口美棉加征25%關(guān)稅，對(duì)美國(guó)內(nèi)棉花直接出口、供給的刺激作用有但并突出，預(yù)計(jì)美國(guó)內(nèi)*終能出口的2018/19年度資源12-15萬(wàn)噸。

5-8月份可向全球、中國(guó)供應(yīng)美棉的主體除了美國(guó)內(nèi)市場(chǎng)就是部分大中型國(guó)際棉商、美棉出口企業(yè)手中未售的資源（屬于貿(mào)易商自營(yíng)部分），這部分棉花在美凈出口統(tǒng)計(jì)之中但尚在流通環(huán)節(jié)、未入紗廠倉(cāng)庫(kù)，數(shù)量有多大呢？可以從如下兩個(gè)方面整理、判斷：其一、從部分國(guó)際棉商、進(jìn)口企業(yè)估算來(lái)看，截至4月底青島保稅+公共倉(cāng)庫(kù)外棉總量超過(guò)30萬(wàn)噸，占全國(guó)各港口外棉總量的70%以上，而美棉占比約25%-30%（入庫(kù)增長(zhǎng)不大，出庫(kù)更緩慢），因此預(yù)計(jì)全國(guó)港口美棉總量約11-13萬(wàn)噸；其二、據(jù)USDA統(tǒng)計(jì)，截至4月18日2018/19年度美棉累計(jì)裝運(yùn)152 0173 3840.48萬(wàn)噸（裝運(yùn)進(jìn)度59%，5年均值為67%），按凈簽約出口計(jì)算，仍有123.72萬(wàn)噸待裝運(yùn)（目前在美倉(cāng)庫(kù)或港口），考慮到自2018年9月份以來(lái)中國(guó)企業(yè)一方面對(duì)美棉合同違約一方面抓緊發(fā)運(yùn)來(lái)看，簽約待運(yùn)的美棉的中國(guó)買家數(shù)量并不太大（4月12-18日一周中國(guó)裝運(yùn)美棉0.87萬(wàn)噸，占美棉當(dāng)周發(fā)運(yùn)總量的12.07%），估算或10%-12%，即簽約但未發(fā)往中國(guó)港口的美棉約12,3-14.8萬(wàn)噸。如果再考慮到5-8月份美棉從東面亞轉(zhuǎn)港及其它因素，粗略估算總量或15-18萬(wàn)噸。二者合計(jì)美棉可供數(shù)量26-31萬(wàn)噸。

因此筆者推斷，截至4月底，如果滿打滿算（美國(guó)內(nèi)高品質(zhì)、可供出口和可能出口的棉花全被中國(guó)企業(yè)簽約采購(gòu)，實(shí)際這種概率幾乎為零）可供中國(guó)買家選擇、收入囊中的2018/19年度棉花總量約12~15+26~31=38~46萬(wàn)噸（或有較大誤差，僅供參考）。但如果中美貿(mào)易磋商仍久拖不下、美棉進(jìn)口加征關(guān)稅依舊或80萬(wàn)噸滑準(zhǔn)關(guān)稅棉花進(jìn)口配額下達(dá)延后，那么美棉5-8月份大量進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的可謂“蜀道難，難于上青天”。

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