棉花展望：您怎么看待2019年的棉花期貨的運行區間及對應的時間點?

　　答:2019年的棉花市場預計較為平穩，很難出現大的行情。**國際方面看供需緊平衡，其次國家的各項調控政策都將以棉價平穩運行為目的，穩棉價為主，不希望出現大起大落。分市場來看，預計美棉走勢強于國內市場，因為隨著中美貿易戰的緩和，中國今年增大外棉進口配額是大概率。如果今年不拋儲，可能要進口近200萬噸外棉，拋儲的話另算。因而可能推動美棉走強，縮小內外價差。鄭棉方面看，短期不看空，之前12月底的低點預計就將是*近三個月甚至半年的低點，很難重新回到那個位置。

　　棉花展望：內外棉差您預計會縮小到多少，另外當前鄭棉巨大倉單壓力不會影響盤面么?

　　答：內外棉差預計會縮小并保持在152 0173 3840以內吧，其實價差在152 0173 3840之內，國內紡企就有了競爭力，當然價差越小越好，可以把進口紗擋在門外。

　　當前倉單量看上去很大，但實際并不會對盤面構成壓力。當前棉花倉單注冊的方式、成本都非常低，接近于0，可能今后棉花倉單量大將是一種常規現象。倉單大不代表套保盤大，實際套保套進去的棉花占比并不大。棉花注冊倉單后就變成了一種金融工具，可以在金融市場上做抵押流通等，大家更看重的是這一金融屬性，因而認為倉單壓力大是一個誤區。

　　棉花展望：您認為當前對棉花市場應該關注哪些影響因素?

　　答：其實*重要的因素是兩點:

　　1、 宏觀因素。

　　宏觀和經濟面對棉花的影響很大，是當前*重要的影響因素。當前的宏觀形勢較為穩定，國家也不斷推出減稅降負等利好，中美貿易戰預計也將逐漸緩和，這些都有助于棉價和消費的穩定。消費能否被拉動起來尚需要幾個月的觀察，但預計以穩定為住。

　　2、 儲備棉輪出相關政策

　　近幾年來，棉花一直被稱為“政策市”。經過幾年的拋儲后，儲備棉只剩下200多萬噸，但仍然是一個“進可攻，退可守”調節供需綽綽有余的有效工具。今年棉花價格一直很低，一些軋花廠虧本狀態，所以國家一直沒有拋儲打壓市場。但如果棉價大漲，則可以輪出儲備穩定價格，如果內外價差大，也可以擴大配額進口美棉來調節，所以政府有主動權，大幅波動的可能性不大。

　　棉花展望：從期貨到期權，棉花期現貨結合避險的金融工具越來越多，這對市場有哪些影響?

　　答：**，好的方面看，對實體企業來說增加了規避風險的方式，參與市場的方式越來越靈活。但是同時也會吸引大量的金融企業參與其中來分一杯羹，壓縮了傳統企業的利潤。這些金融企業具有資金密集、周轉效率高、抗風險能力強等特點，很多小貿易商無法與之抗衡，也在面臨洗牌風險。實體企業也只有走提質增效之路，實現資金密集、人才密集，形成規模效應，才能在激烈的競爭中站穩腳跟。