*近幾年，“供給側”這個名詞頻繁出現在人們的視野中，讓金融小白們都慢慢知道了“供給側”的含義，即相對于需求側而言，供給側，即供給方面。國民經濟的平穩發展取決于經濟中需求和供給的相對平衡。這么一說，似乎更通俗易懂了一些吧！再詳細一點，供給側結構性改革旨在調整經濟結構，使要素實現*優配置，提升經濟增長的質量和數量。

追溯一下歷史，2015年11月10日，供給側結構性改革**次被提出，2016年1月27日，國家有關部門研究供給側結構性改革方案，提出“三去一降一補”。

與此同時，棉花市場上，2014年的“中央一號文件”指出，啟動新疆棉花目標價格補貼試點工作。國家結束實施三年的臨時收儲政策，棉花目標價格補貼工作拉開序幕，經國務院批準，2014-2016年棉花目標價格水平分別為每噸152 0173 3840元、19100元、18600元。目標價格在播種前公布，較好地引導了棉花生產。2017年，在新疆深化棉花目標價格改革，棉花目標價格水平三年一定。2017-2019年新疆棉花目標價格水平為每噸18600元。

一、目標價格穩定在18600元/噸后，棉花種植面積和價格維穩

圖1顯示，目標價格補貼政策實施以來，隨著目標價格穩定在18600元/噸后，棉花種植面積和國內棉花市場價格整體維持平穩，尤其是新疆，植棉面積呈現穩中有升態勢，而且棉花質量不斷提高。

二、目標價格政策實施以來，棉花質量提高，符合農業供給側改革核心

農業供給側結構性改革的核心是通過自身的努力調整，讓農民生產出的產品，包括質量和數量，適應消費者的需求，實現產地與消費地的無縫對接。

近幾年，新疆棉花產量占全國棉花產量的8成以上，目標價格政策實施以來，新疆棉花質量提高，棉花質量總體指標和分項指標情況均與全國質量分布情況類似。

據公檢數據顯示，新疆棉花顏色級、纖維長度提升后，近兩三年保持平平穩；馬克隆值、軋工質量、斷裂比強度均有不同程度提升，但棉花長度整齊度下降。具體表現在：

一是棉花顏色級提升，近3年保持平穩。從公檢數據來看，2017年度白棉占比98.2%，較2016年度增加0.9個百分點，較近三個年度均值增加0.32個百分點；淡點污棉占比1.5%，較2016年度減少0.6個百分點，較近三個年度均值減少0.17個百分點；淡黃染棉占比0.3%，較2016年度減少0.3個百分點，較近三個年度均值減少0.14個百分點。

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二是棉花纖維長度增加，近兩年基本持平。從公檢數據來看，2017年度棉花纖維長度在30-32毫米的棉花占比10.77%，28-32毫米的棉花占比93.24%，分別較2014年度增加7.72%和5.96%，較近三個年度均值增加1.88個百分點和5.88個百分點；

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三是棉花馬克隆值先降后升。從公檢數據來看，2017年度棉花馬克隆值A級占比15.43%、B級占比65.82%、A+B級占比81.25%，分別較2016年度增加2.96%、減少1.4%、增加1.56%，較近三個年度均值增加3.4個百分點、3.49個百分點和6.9個百分點。

四是棉花軋工質量為P2檔的占比提升。從公檢數據來看，2017年度棉花軋工質量為P1的占比3.6%、P2的占比95.01%，分別較2016年度下降2.93%、增加4.37%，較近三個年度均值下降3.03個百分點、增加4.38個百分點。

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五是棉花斷裂比強度提升。從公檢數據來看，2017年度棉花斷裂比強度為強級及以上的占比26.48%、中等級及以上占比89.79%，分別較2016年度增加2.58%、1.24%，較近三個年度均值增加0.1個百分點、下降1.04個百分點；平均斷裂比強度值為27.96，較2016年度增加0.13。

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六是棉花長度整齊度下降。從公檢數據來看，2017年度棉花長度整齊度為**及以上的占比34.17%、中等級及以上的占比98.68%，分別較2016年度下降16.73%、0.73%，較近三個年度均值下降7.69個百分點、0.46個百分點。

三、金融供給側結構性改革等政策將支撐市場

上述是涉棉政策支撐的一個表現。此外，金融供給側結構性改革和*近發布的《2019年投資形式展望報告》也對市場給予一定支撐。

1、穩金融、促實體、發展中高端制造業

2019年2月22日，中共中央總書記習近平在主持學習時強調，金融要為實體經濟服務，滿足經濟社會發展和人民群眾需要。金融活，經濟活；金融穩，經濟穩。經濟興，金融興；經濟強，金融強。經濟是肌體，金融是血脈，兩者共生共榮。我們要深化對金融本質和規律的認識，立足中國實際，走出中國特色金融發展之路。

習近平指出，深化金融供給側結構性改革必須貫徹落實新發展理念，強化金融服務功能，找準金融服務重點，以服務實體經濟、服務人民生活為本。要以金融體系結構調整優化為重點，優化融資結構和金融機構體系、市場體系、產品體系，為實體經濟發展提供更高質量、更有效率的金融服務。

近日，國家發改委發布了《2019年投資形勢展望報告》，初步預計2019年我國投資將呈現企穩態勢，中高端制造業、現代服務業投資成為主要拉動力，基礎設施投資增長情況略有好轉。

2、棉花走勢相對平穩

眾所周知，棉花既具備商品屬性，又具備金融屬性，在經歷了2010-2011年的“過山車”（如下圖）行情后，棉花從金融屬性逐漸回歸商品屬性，目前整體處于一種相對平穩的走勢中。

3、資本市場活力將被激發

金融供給側改革的提出無疑為當前金融市場提供了一定的動力，在一定程度上將激發資本市場活力，金融供給側改革是對實體經濟供給側改革的重要補充與配合，核心在于“強化金融服務功能”，優化市場結構、防范風險，加大金融業雙向開放力度，培育具有國際影響力的金融市場。

俗話說“眾人拾柴火焰高”，近一周的市場動向均在助推金融市場。

**，2月27日，中央國家機關及所屬事業單位職業年金計劃**筆繳費劃入中國人壽養老保險股份有限公司擔任受托人的壹號計劃受托財產賬戶。2月28日，該筆資金已通過購買養老金產品的方式入市。

其次，北京時間3月1日凌晨，MSCI又宣布了一項重磅利好！將增加中國A股在MSCI指數中的權重，從5%增加至20%，此次MSCI 擴容的方案，MSCI將A股的納入因子從5%提升至20%，業內測算對A股市場帶來的增量資金在5000億左右，具體來看是4000億到6000億之間。有關人士預測，此次權重提升，將新增約660億美元（合約4400億元人民幣）的海外資金進入A股市場。若外資出現實質性購買行為，被低估的中國資產可能會讓國人眼前一亮。

第三，3月2日，美國貿易代表辦公室宣布，對2018年9月起加征關稅的自華進口商品，不提高加征關稅稅率，繼續保持10%，直至另行通知。就此，國務院關稅稅則委員會有關負責人表示，歡迎美方采取的上述措施。中美兩國的互利共贏將在一定程度上帶動市場活力，削減市場參與者的悲觀情緒。

*后，疊加“兩會”的召開，行情反彈亦可期。

上述新聞無疑將對證券市場帶來利好，也將在一定程度上刺激期貨市場，無疑給全球經濟下行壓力增加預期的當下一點安慰。再回到棉花基本面，目前節日氛圍逐漸退去，各廠生產、銷售逐漸回歸。紡織市場上，有部分紡織企業表示，春節后棉紗價格出現下調，銷售略微好轉；棉花市場上，各加工企業受紡企少量補庫行為帶動，開始少量收購加工，報價小幅上漲。鄭棉市場上，受成本支撐等因素影響整體以大區間內震蕩為主，上漲動能有，但程度仍待觀察，仍需關注全球經濟情況，尤其是消費情況對棉花用量的影響。

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