當前階段,國內市場下游的需求并沒有明顯的好轉跡象,染料原料市場的供應卻充足,中美貿易摩擦在當前形勢下日趨暫緩,這對棉價的提振力度大打折扣。受原本良好預期的推動,鄭棉十一月底停跌且回升,主力合約曾經一度沖破了152 0173 3840元/噸。然而,反彈并沒有備持續性,后期仍然將弱勢運行。
90天緩沖期對國內出口利多有限
為了趕在2019年元旦之前清關,國內不少企業對美國出口的紡織品服裝訂單正在加緊趕工,該結果*終反映在9~10月出口數據之中。9月,特朗普稱將在2019年1月1日起,將10%加征關稅的稅率提升至25%,并通過相關法案。受到這一事件的預期影響,10月之后,我國對美紡織品服裝出口訂單有了顯著下降。
12月初,中美雙方的對峙局面出現暫緩,雙方約定在未來的90天內不再追加新的關稅。雖然90天后貿易狀況仍然存在很大的不確定性,但企業可以在90天內完成下單、采購(原料)、生產、清關等一系列流程,盡管時間上較為緊張。總體來說,90天這一緩沖期對國內大部分紡織品服裝出口美國的提振力度是影響的,但影響有限。
下游需求未明顯好轉
國內的棉紡織行業PMI指數已經連續六個月的時間位于收縮區,而且依照*近3個月的情況來看,呈現回落的狀態。受到中美貿易摩擦暫緩的影響,市場的悲觀預期得到了一部分的修復。自從12月以來,紗線的開工率結束了單邊的下滑狀態,庫存也不再是一味的增加。坯布市場稍遜于紗線市場,開工率仍染沒有止跌的跡象,庫存弱勢依舊穩定。
據國家棉花市場監測系統的抽樣調查顯示:12月初以來,被抽樣的調查企業紗產銷率環比下降了2.2個百分點,比近3年同期平均水平,低了8.6個百分點。
而庫存環比增加了0.6天,比近3年的同期平均水平高出5.3天。在價格方面,紗線和坯布走貨并不暢順,企業回籠資金的壓力較大,存在著讓利銷售的現象,價格仍舊延續跌勢。
新棉銷售進度進一步放緩
新棉集中上市期,毫無疑問是國內棉花商業庫存積累期。
與往年同期相比較,今年積累的速度很明顯加快了。一方面,固然是今年8月底的棉花商業庫存高于去年,但是下游消費疲軟也被認為是導致這一現象的重要因素之一。由于下游的需求不佳的緣故,用棉企業采購的積*性并不高,而且市場的成交率多以陳棉和儲備棉為主,新棉的銷售率卻進一步放緩。
12月,美農報告并沒有如期調增美棉的出口量,反而是調增了美棉的產量和期末庫存,這就使得推升美棉的短期利多因素消失。可以預計,市場會將利多預期放在下一個月的出口數據上。而國內方面,美農的報告下調了我國的消費量和產量,由于進口量的預估并沒有變,*終上調的是期末的庫存。
整體來看,12月美農報告中性偏空。按照目前的情況來看,上游原料的庫存將不斷累積,下游的訂單將較少,且走貨不暢。現在年關將至,企業經營壓力逐漸加大,如何讓資金回籠,如何才能有效去庫存,都是當前的主要任務。
綜上所述,國內棉紡織產業鏈整體表現欠佳,中美貿易摩擦暫緩對國內棉價的推升力度有限,在下游訂單沒有明顯改善的情況下,預計鄭棉將陷入振蕩局面。
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