考慮到無論從農產品、大宗商品盤面價格及2017/18年度美棉簽約出口大增、東南亞各國棉花消費大增來看，ICE中長線上漲趨勢可以確定，但短線反彈之路一波三折的概率大。

**，2017/18年度北半球棉花產量大幅增長的利空作用或持續發酵。從三大主產棉國來看，USDA月報明顯上調2017年美棉產量及期末庫存；印度農業部的數據顯示，截至8月中旬，印度植棉面積預計為1.785億畝，同比增長18%，產量增幅將達到兩位數；中國長江流域棉區、新疆棉區新棉較往年提前7-10天上市，而且除植棉面積預計增長8%-10%外，單產也將有比較明顯的增加，總產同比增幅有望達到12%-15%。巴基斯坦、非洲、南美等國棉花產量也有所增加。

其次，東南亞各國棉花需求、消費基礎不牢固，存在較大變數。從統計來看，2015-2017年以來，越南、孟加拉國、印尼、馬來西亞等國紡織業發展尤為迅速，特別是越南的棉花進口、紗線出口將印度、巴基斯坦等國遠遠甩在身后，但值得注意的是越南紗出口至中國市場的比例占70%-80%，印尼占30%-40%，但隨著特朗普政府啟動301調查，不僅中美紡織品服裝業務受損，印度及其它東南亞各國紡服出口也將受到波及，一旦歐盟、日本等發達國家等紛紛效仿，對全球經濟復蘇的打擊將非常突出，因此，屆時全球的棉花消費，特別是東南亞和中國的棉花消費存在很多不確定性，棉花價格或由此而受影響。

據了解，6月份美國發起聚酯短纖雙反調查,主要針對中國、印度、韓國、越南及中國臺灣地區；反補貼調查則針對中國和印度。

再次，外圍市場、經濟因素不給力或將打斷ICE上漲的節奏。2017年以來美元指數振蕩下行，從*高103.65一路下滑至目前93.50附近，刺激農產品、黑色系、黃金等商品全線反彈，棉花期貨反應比較敏感，地緣政治沖突成為影響國際金融市場走勢的主角，避險情緒導致美元指數跳水。但考慮到美國非農數據、零售及房地產銷售業績向好，華爾街話語權加重，因此美聯儲縮表或12月加息都將引發美元指數暴力反彈，商品市場或“風聲鶴唳，草木皆兵”。

以上為干擾棉價中長線反彈的三大因素，但考慮到棉花價格走勢的不確定性的存在，建議中國紡企簽訂遠月合同應謹慎采用ON-CALL點價模式，多關注市場變化，小心經營。