近來(lái)，儲(chǔ)備棉輪出延期的傳言引起了業(yè)內(nèi)激烈討論。大家立場(chǎng)不同，感覺(jué)自然不一樣，紡企高興，棉企失望，還有空頭在操作。筆者認(rèn)為，理性來(lái)看，輪出延期傳言給市場(chǎng)的影響并非都是利空，實(shí)際上，對(duì)于棉企來(lái)說(shuō)，如果延期靴子落地的話，棉價(jià)并不一定下跌。

近期鄭棉大跌、現(xiàn)貨仍穩(wěn)。7月21-28日，鄭棉連續(xù)下跌，累計(jì)下跌超800元/噸。截至28日，收盤已跌破152 0173 3840元/噸至14590元/噸。鄭棉暴跌的一個(gè)重要因素就是關(guān)于儲(chǔ)備棉輪出將延期的傳言。但是，現(xiàn)貨卻“穩(wěn)如泰山”。截至27日，內(nèi)地新疆棉“雙29”“雙30”價(jià)格仍在16800-17000元/噸，而且廠家多表示絕不降價(jià)。另外，一些有儲(chǔ)備棉現(xiàn)貨的廠家仍然加價(jià)200-300元/噸在市場(chǎng)銷售。

輪出延期的傳言利空影響并非洪水猛獸。對(duì)于棉花供求來(lái)講，實(shí)事求是來(lái)看，肯定是有較大利空影響。但今年輪出公告發(fā)布之日起，業(yè)界對(duì)于儲(chǔ)備棉輪出政策就非常清楚。在國(guó)家發(fā)布的輪出公告中，非常明確地表示：在儲(chǔ)備棉消化過(guò)程中，如國(guó)內(nèi)外棉花市場(chǎng)發(fā)生重大變化，國(guó)家發(fā)展改革委和財(cái)政部將根據(jù)國(guó)務(wù)院有關(guān)精神，對(duì)儲(chǔ)備棉消化相關(guān)安排作適當(dāng)調(diào)整和完善，屆時(shí)另行公布。尤其上一年度，儲(chǔ)備棉輪出8月31日結(jié)束后，因市場(chǎng)原因，延期至9月30日。根據(jù)輪出公告和去年的輪出情況，大家對(duì)于今年輪出延續(xù)的可能性早有預(yù)估，利空已在消化之中。

市場(chǎng)供求確實(shí)結(jié)構(gòu)性不平衡。近期，越來(lái)越多的紡織廠反饋，新疆棉不夠用，尤其7月份輪出的棉花中，每日掛牌儲(chǔ)備新疆棉僅占三分之一，每日約在1萬(wàn)噸，成交率仍然****，加價(jià)在1000元/噸一線，表明大家對(duì)新疆棉依然“求棉若渴”。在現(xiàn)貨市場(chǎng)，新疆棉也是“一票難求”。這種情況下，新疆棉在9、10月份真的會(huì)“洛陽(yáng)紙貴”了。若輪出延期，很可能會(huì)增加新疆棉的供應(yīng)量（24日，中儲(chǔ)棉總公司增加41.4萬(wàn)噸新疆棉的公檢），將解決市場(chǎng)的供需不平衡問(wèn)題。

筆者認(rèn)為，若輪出延期，會(huì)在一定程度上抑制棉價(jià)過(guò)快上漲，或并不能引起棉價(jià)大幅下跌，畢竟政策的初衷是維護(hù)棉市穩(wěn)定。悲觀者大可不必太過(guò)悲觀，明天的太陽(yáng)照常升起。