期貨方面。在套保、套利盤的打壓下，鄭棉如期回調(diào)，由于有大量現(xiàn)貨做了套保，其報(bào)價(jià)緊隨期貨盤面上漲，推升了現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，對(duì)盤面調(diào)整形成了支撐，主力合約1705上周五收于15845元/噸，周跌120元/噸，持倉334186手，周增加28756，增幅9.4%，連續(xù)3周增加。成交前20名中，多頭114130手，周增加11625手，空頭162097手，周增加18987手，凈空47967手，增加7362手，空頭持續(xù)增加。套保持倉中，買持倉1400手，減少600手，賣持倉25665手，增倉1276手，部分買套保盈利平倉，盤面出現(xiàn)盤整下行趨勢(shì)，賣套保增加。截至2月10日注冊(cè)倉單1738張，周減少46張，有效預(yù)報(bào)970張，周增加73張。前周期貨再現(xiàn)升水，倉單注冊(cè)增加。還有3周儲(chǔ)備輪出將啟動(dòng)，去年輪出延期催生了4.11的期貨大漲行情，今年輪出提前公布，按期實(shí)施，難有大的行情，鄭棉近期盤整后，有進(jìn)一步向下調(diào)整概率。美盤：3月合約周五收于75.87美分/磅，周跌43點(diǎn)，印度棉的延期上市，促進(jìn)了美棉的銷售，推高了美棉的價(jià)格，隨著印度棉的供應(yīng)緩解，印度和國(guó)際市場(chǎng)對(duì)美棉的需求會(huì)逐步減少，印度棉出口會(huì)增加，對(duì)國(guó)際市場(chǎng)帶來壓力，美盤有進(jìn)一步回調(diào)的空間。

現(xiàn)貨方面。紗廠基本復(fù)工，采購(gòu)逐步展開，但面對(duì)比節(jié)前上漲了200-300元/噸的棉價(jià)，眼看輪出就要到來，普遍不看好后市，并未出現(xiàn)追漲采購(gòu)，加之節(jié)日期間內(nèi)地庫到貨相對(duì)較多，觀望心態(tài)增加，只是零星剛需購(gòu)買。新疆庫報(bào)價(jià)相對(duì)穩(wěn)定，雙28手采15500-16000元/噸，雙28機(jī)采15500-15800元/噸，機(jī)采、手采價(jià)格接近。是否套保、馬值、雜質(zhì)不同價(jià)格區(qū)別較大。內(nèi)地庫報(bào)價(jià)差距也大，有的套保資源節(jié)后仍未報(bào)價(jià)，成交資源主要仍是未套保、廠家還貸壓力較大的企業(yè)貨源，成交價(jià)雙28集中在毛重16400-16600元/噸區(qū)間，機(jī)采公定16000-16500元/噸，具體指標(biāo)不同，結(jié)算付款方式價(jià)格有差異。進(jìn)口配額下發(fā)，美棉等性價(jià)比好的進(jìn)口棉資源銷售較好，主要以紗廠自帶配額通關(guān)為主，通關(guān)市場(chǎng)銷售的較少。與新疆棉比地產(chǎn)棉一致性不好，價(jià)格優(yōu)勢(shì)又不明顯，主要為資源附近的小廠采購(gòu)，價(jià)格在15500-15800元/噸毛重。內(nèi)地紗廠采購(gòu)較為謹(jǐn)慎，疆內(nèi)企業(yè)由于運(yùn)費(fèi)低，加之輪出新疆資源少，采購(gòu)正常。3月輪出后，對(duì)新棉的影響表現(xiàn)在二方面，一是成交價(jià)格對(duì)市場(chǎng)的引導(dǎo)作用，二是對(duì)新棉需求的擠出作用。與去年相比，今年提前2個(gè)月啟動(dòng)儲(chǔ)備輪出，對(duì)市場(chǎng)的影響值得關(guān)注，尤其是市場(chǎng)供應(yīng)量的影響。疆內(nèi)加工企業(yè)應(yīng)抓緊移庫內(nèi)地，在輪出前抓住節(jié)后開班補(bǔ)庫行情，移庫應(yīng)盡量選擇期貨交割庫，既可現(xiàn)貨銷售，期貨有行情時(shí)，也可即時(shí)套利。

新棉收購(gòu)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2月10日，新疆加工量397萬噸，周只增加1萬噸，其中地方269萬噸，兵團(tuán)128萬噸，全國(guó)銷售300萬噸，仍有200萬噸庫存新棉待售，兵團(tuán)銷售策略調(diào)整后，銷售進(jìn)快于地方，但從報(bào)道的相關(guān)信息分析（有報(bào)道：一師棉麻公司共銷售皮棉34.56萬噸，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入39.4億元，折均價(jià)11400元/噸），雖然兵團(tuán)同期銷售價(jià)格高于地方，但均價(jià)可能低于地方。

操作建議。1705合約，16000元/噸以上面臨套保賣盤壓力，現(xiàn)貨可擇機(jī)套保。多單可逢高分批平倉，反手做空。（江蘇省農(nóng)墾棉業(yè)有限公司?何銀官）