期貨方面。輪出在成交保持近****的火熱中，投放數(shù)量大幅減少，成交資源由于集中出庫，個(gè)別庫提貨要排隊(duì)，輪出均價(jià)普遍上漲，進(jìn)口棉周漲152 0173 3840元/噸，國(guó)產(chǎn)棉周漲42元/噸，現(xiàn)貨市場(chǎng)數(shù)量不多的資源也趁勢(shì)上調(diào)報(bào)價(jià)，空單與倉單懸殊較大，多頭發(fā)動(dòng)逼空，上周一誘空，上周二、三預(yù)熱，上周四突襲拉漲停，空頭措手不及，尤其部分套保空頭損失不小。主力合約CF1609上周五報(bào)收13100元/噸，周漲355元/噸，成交3193896手，增加580652手，增幅22.2%，持倉360148手，增加21050手，增幅7.3%，CF1701上周五收于12810元/噸，周漲260元/噸，成交708902手，增加59934手，增幅9.2%，持倉205550手，增加4506手，增幅2.2%。成交、持倉均增加，有增量資金進(jìn)場(chǎng)。截至5月27日收盤，持倉前20席位，多單177879手，比前周增加32124手，空單217283，比前周增加30112手，凈空39404手，比前周減少2012手，略有減少。套保持倉中，沒有買套保，說明紗廠普遍不看好后市，賣套保27375手，周減少2405手，上周一大跌平倉800手，少量為現(xiàn)貨銷售平倉。截至5月27日注冊(cè)倉單923張，周減少42張，有效預(yù)報(bào)754張，周增加8張。如果輪出投放量不能有效增加，近期現(xiàn)貨供需存在缺口，價(jià)格將維持堅(jiān)挺，9月 倉單與持倉存在較大缺口，市場(chǎng)可注冊(cè)倉單資源不足，多頭存在逼空可能，但過快、過多的上漲對(duì)剛剛復(fù)蘇的紡織將造成損害，政府存在調(diào)控的可能，這是逼空的風(fēng) 險(xiǎn)所在，盤面逼近前期高點(diǎn)，追多者謹(jǐn)慎，獲利盤會(huì)平倉了結(jié)，這對(duì)進(jìn)一步上攻形成壓力，預(yù)計(jì)會(huì)有一波調(diào)整。美盤：中國(guó)輪出進(jìn)口棉投放量大幅減少，成交價(jià)格不 斷創(chuàng)出新高，外圍市場(chǎng)上漲對(duì)美棉盤面形成利好，主力7月合約上周五收于64.39美分/磅，周漲266點(diǎn)。近期，接近前期高點(diǎn)，存在心理壓力，銷售接近尾聲，中國(guó)輪出成交持續(xù)火爆，對(duì)美盤有較強(qiáng)支撐。

現(xiàn)貨方面。輪出投放量在持續(xù)成交火爆的形勢(shì)下，不但沒有如期增加投放量，相反大幅減少了投放量，加劇了競(jìng)價(jià)，推高了成交價(jià)格，現(xiàn)貨市場(chǎng)順勢(shì)上調(diào)報(bào)價(jià)，期貨快速上漲后，部分參加套保的現(xiàn)貨，要么停止報(bào)價(jià)，要么同步上調(diào)報(bào)價(jià)，形成了輪出、期貨、現(xiàn)貨輪番上漲的格局。內(nèi)地庫“雙29B”手采13500-13700元/噸，“雙28B”13200-13400元/噸，“雙28C”12200-12500元/噸，兵團(tuán)的價(jià)格高200-300元/噸。地產(chǎn)棉質(zhì)量不同價(jià)格在10500-12500元/噸，進(jìn)口棉現(xiàn)貨在輪出進(jìn)口棉成交大幅加價(jià)支撐下，價(jià)格較高，美棉在13300-13600元/噸、澳棉在14200-14800元/噸。長(zhǎng)絨棉相對(duì)穩(wěn)定，137內(nèi)地提貨價(jià)在21000-21500元/噸。

輪出方面。上周起拍底價(jià)11884元/噸，成交124182噸，比第三周減少14399噸，其中國(guó)產(chǎn)棉84399噸，周增加497噸，成交均價(jià)11909元/噸，上漲42元/噸，進(jìn)口棉成交39783噸，減少14896噸，均價(jià)12848元/噸，上漲152 0173 3840元/噸。在成交率保持在近****的情況下，受限于公檢進(jìn)度，不能增加投放量，相反還減少了投放數(shù)量14399噸，引起更加激烈的爭(zhēng)搶，特別是進(jìn)口棉一方面投放量大幅減少，另一方面已累計(jì)投放27.7萬噸，市場(chǎng)預(yù)計(jì)總量在30萬噸以內(nèi)，余下的資源已不多，爭(zhēng)搶更加激烈，成交均價(jià)上漲152 0173 3840元/噸，預(yù)計(jì)后期進(jìn)口棉爭(zhēng)搶將維持激烈。國(guó)產(chǎn)棉資源充足，由于公檢進(jìn)度緩慢，部分倉庫配合不夠，投放量上不來，累計(jì)成交只有25萬噸，后期隨著公檢進(jìn)度加快，投放量會(huì)逐步增加，加價(jià)幅度可能回落。截至5月27日累計(jì)已有599家企業(yè)成功參與競(jìng)拍，周增加60家，全國(guó)仍有50%以上的紗廠未參與競(jìng)拍。

配棉方面。已有500多 家紗廠參與了國(guó)儲(chǔ)棉競(jìng)拍，部分小廠從貿(mào)易商手中采購(gòu)了國(guó)儲(chǔ)棉，全國(guó)大部分紗廠都開始使用國(guó)儲(chǔ)棉，今年出庫的國(guó)儲(chǔ)棉整體質(zhì)量與公檢數(shù)據(jù)相符率較高，但由于儲(chǔ) 存時(shí)間較長(zhǎng)，顏色變化較大，新疆棉相對(duì)較好，地產(chǎn)棉，美棉包差很大，入庫時(shí)要做好分揀分堆，方便使用，國(guó)儲(chǔ)棉接批要控制抽調(diào)比例，防止色差。

操作建議。CF1609存在逼空可能，輪出投放量對(duì)市場(chǎng)價(jià)格影響很大，密切關(guān)注。（江蘇省農(nóng)墾棉業(yè)有限公司 何銀官）