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? ? 一、考察時間及行程：

? ? 2015年12月8日至2015年12月15日，上海國際棉花交易中心副總經理徐瑞平及市場部一行人前往印度進行考察調研活動，行程包括孟買以及古吉拉特邦棉花產區，拜訪機構有印度本地棉商及其下屬軋花廠、紡織廠，印度棉花協會以及當地紡織廠代表。

? ? 二、考察內容

? ? 本次印度之行的主要考察內容為當地棉花市場行情以及印度紡織廠的運行情況，同時對印度棉花在15/16新年度的庫存、產量、消費及出口情況進行調研。

? ? 三、考察總結

? ? 1.印度國內棉花市場

? ? 國內貿易十分活躍，價格比期初有所上升，目前仍較為堅挺。孟加拉已經取代中國成為印度棉花的**進口國，其棉紗上的份額也在逐步增加。

? ? 考察團參觀了古吉拉特邦一處計劃投資10萬錠的紗廠。目前已經有2萬錠完工并開始運行，該紗廠的品牌為“Natural”，目前常規的生產品種為24/26支精梳針織紗，和30/40支精梳緊密紡紗線。廠內現有的2萬錠織機全部為德國、瑞士、西班牙制造，設備上與中國國內一線大廠持平，在印度國目前鮮有如此高質量的織機。另一處紗廠規模在17萬錠左右，主要紡織30/40精梳紗線，訂單穩定。

? ? 與印度國內市場形成鮮明對比的是，印度紗廠對中國市場普遍表示擔憂，特別是在保稅貨上，由于中國國內價格仍處于下跌通道，印度紗廠對保稅業務普遍持觀望態度。

? ? 2.15/16年度印度棉花供求形勢

? ? 1)當地棉商觀點

? ? 印度15/16期初商業庫存70萬噸，15/16年度種植面積略有下降，同時北印度遭遇洪水，單產差于去年，預計總產量600萬噸（14/15年產量685萬噸），消費500萬噸（14/15年消費512萬噸），整體過剩152 0173 3840萬噸，預計15/16年出口棉紗80-100萬噸，需要對外出口或者MSP政策消化100萬噸左右的棉花，否則期末商業庫存壓力就會增加。

? ? 2)印度棉花協會觀點（CAI）

? ? 初始總庫存134萬噸，預計產量630萬噸（同比下降20萬噸），預計總消費553萬噸（同比增加16萬噸），過剩211萬噸，由于新年度剛剛開始，目前棉花協會還沒有給出具體的出口數據預測，協會會長的個人預測為出口與去年持平，大概在100萬噸左右。

? ? 3)印度棉花顧問會議觀點（CAB）

? ? 期初庫存88萬噸，產量620萬噸（同比下降26萬噸），國內消費550萬噸（同比增加10萬噸），預計出口115萬噸（同比上升20萬噸），進口20萬噸（同比下降5萬噸），年末庫存65萬噸（同比下降17萬噸）。

? ? 綜上所述，印度1516年度產量為620萬噸，消費550萬噸，期初商品庫存為134萬噸，進口20萬噸，總供給相對于總需求過剩224萬噸，預計出口115萬噸，期末庫存為109萬噸。目前印度國家棉花公司（CCI）庫存僅有23萬噸在庫，壓力不大，但根據今年印度棉花供求形勢，15/16年年末，CCI的庫存上升是大概率事件，預計達到50-100萬噸，依舊不足以形成壓力。

? ? *低保護價政策（MSP）今年的啟動價格在60c/lb附近，目前印度市場M 1-1/8價格在64c/lb左右，收購尚未啟動。根據古吉拉特邦當地軋花廠的描述，當地籽棉收獲進度80%，農民銷售進度75%，全印度收獲進度已經達到50%。預計農民銷售完成后，市場庫存壓力會逐步增大，價格有進一步走低的空間。