涉棉企業盼用棉花期貨期權避險
作者：百檢網 時間：2021-12-15 來源：互聯網
更多棉企開始參與期貨避險
2014年，我國取消棉花臨時收儲政策，實行“價補分離”的目標價格補貼政策，棉花價格由托市收購向市場化定價機制轉變。
當直補的“溫室大棚”撤去，市場化定價機制毫不留情地給了“裸泳者”一記教訓。河北一位棉農稱，今年新棉上市，每畝收益較往年下降500元/噸。棉花資訊機構調研發現，一些生產能力較強的棉花加工企業銷售遇阻后庫存積壓問題嚴重。
盤面顯示，今年以來棉花期貨價格一路下跌，從152 0173 3840元/噸水平一路下跌至目前的12300元/噸一線。對于后市棉花期價，部分市場人士悲觀情緒濃厚。
據一些市場人士反映，棉花現貨市場的供求狀況是，國內外面紗價差巨大，紡織企業產品滯銷，部分中斷原料采購，一些大紡織企業近期頻繁下調棉花價格，且下調幅度之大之前罕見；新產棉花供應可觀，且采棉成本較低。
據記者了解，我國棉花行業協會注冊的產業企業為500余家，棉花直補政策取消以來，多家企業風險管理需求受到倒逼的形勢明顯。
一位市場研究人士稱，2009年-2013年，我國棉花期貨共有超過68萬戶有效參與交易，2013年，棉花期貨法人客戶年末持倉平均約占34.48%。“目標價格補貼政策實施后，棉花期貨市場法人參與度迅速提高。”
相關數據顯示，2014年1月至9月，涉棉企業開戶數較上一年同期增長40%以上，參與棉花期貨交易的法人客戶數同比增長78%，遠高于同期自然人客戶數27%的增幅，法人客戶日均持倉近10萬手，同比增長84%。
棉花期貨期權進入仿真實踐階段
眼下，農產品[1.20% 資金 研報]場外期權的推廣應用引起市場廣泛關注，在新湖期貨的玉米“訂單+期貨+期權”設想落地之后，先后有兩家公司在棉花市場**應用了相似原理服務客戶，并取得數單成果。
棉花場外期權應用的有效推進，在倒推場內期權工具研發加速的同時也為其提供了實踐基礎。一位接近交易所人士稱，棉花期貨期權研推已經成為鄭商所目前重點籌備工作之一，目前已經進入仿真實踐階段。“白糖期貨期權的仿真經驗表明，在仿真交易中能夠彌補前期準備工作中的不足，*大程度地完善品種設計及運行機制中的細節問題。”
“由于權利金交易制度，未來棉花期貨期權推出以后，對企業來說意味著風險管理資金成本的降低和更靈活的避險手段，企業可以靈活買賣看跌看漲期權，這無論在單邊
李富在去年參加了鄭商所組織的白糖期貨期權交易比賽，對今年的棉花期貨期權的仿真等一系列籌備工作，他表示，推廣難度應該不大。“棉花期權和白糖期權區別不大，合約設計除了品種之外，其余指標幾乎一樣，無論對交易所還是期貨公司來說，之前白糖的很多準備經驗同樣適用”。
而據記者了解，棉花期貨期權仿真交易中引入了實名制，同時做市商也將正式參與進來。有市場人士認為，實名制的引入將對盲目掛單的行為起到監督作用，波動率更加合理和接近實際；而對期權而言，做市商的重要性自不必多說，是未來期權市場成熟的關鍵所在，而與去年不同，今年部分期貨公司在棉花的場外期權交易方面已經積累了實踐經驗，底氣更足。
一位市場調研人士表示，現在在農產品期貨期權方面有做市商打算的公司大約有70家左右，其中不乏有期權交易經驗的外資背景公司。
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