進入9月意味著棉花收購正式進入2014/2015年度，2014年是我國首次實施棉花目標價格改革試點，而新年度新疆棉花目標價格補貼試點的實施細則尚未公布，多頭尤其忐忑不安。

　　面對棉花生產和市場形勢變化，中國農業發展銀行在新棉收購即將到來之際，繼續發揮棉花收購資金供應主渠道作用，目前已準備資金600億元做到“錢等棉”。始于2011年的棉花臨時收儲制度，已于今年正式取消，實施棉花臨時收儲政策以來，3年間國內棉價“跌跌不休”，并于2014年9月5日創出3年來152 0173 3840元/噸新低。

　　目標價保護棉農利益

　　據悉，目前新年度國家對棉花補貼預計將無下限，鄭棉下方并無政策支撐。從供需環節看，棉花現貨市場近來持續低迷，導致期市氛圍偏空，即將公布的直補政策細節成為當前博弈焦點。

　　經國務院批準，已公布2014年棉花目標價格為每噸19800元。國家發改委價格司在介紹目標價格補貼的時候表示：從今年的情況來看，市場價肯定是低于19800元的，低多少，國家補多少。

　　對此，銀河期貨分析師陳曉燕認為，需要注意的是，與目標價格對應的市場價格是平均價格，并不以每個棉農單獨的售賣價格作為參照，因此還是希望大家多種棉，種好棉。價格下跌不可怕，后面還有補貼拿。

　　北京迪愛斯吾投資咨詢有限公司總經理董雙偉認為，棉花目標價格改革試點的堅定推出，是我國一貫堅持的農產品(000061,股吧)市場化改革進入的一個嶄新階段。目的就是在保障農民利益的前提下充分發揮市場在資源配置中的決定性作用，將價格形成交由市場決定，以促進產業上下游協調發展。

　　未來棉花市場價格的波動將更多由其自身的供需關系、市場參與主體等來決定，而市場調控作用的發揮則更多轉變到“價補分離”層面上。今年4月國家已經明確2014年棉花目標價格每噸為19800元。而補貼的發放形式以及具體操作流程等將主要由新疆目標價格實施細則來進行明晰，在我國棉花市場已經進入2014/2015年度之際，細則的公布也會很快揭曉。

　　董雙偉認為，從目前獲悉的情況看，目標價格補貼參考權重包括種植面積與產量，而且補貼差價是采價期的平均價格與目標價格之差。9月至11月份期間將是目標價格補貼實施過程中的籽棉采價期。補貼發放分兩步進行，一是采價期(9月-11月)結束后，如果市場價格低于目標價格，中央財政按照目標價格與市場價格的差價和國家統計局統計的產量，核定對新疆的補貼總額，并將補貼額一次性撥付到位。二是新疆自治區根據具體補貼辦法，負責將中央撥付的補貼資金及時、足額發放到種植者手中。

　　棉花后市依然偏空

　　面對現在棉花價格，業內人士認為，國內棉花現貨壓力*大的時刻將出現在11月之后，屆時紡企補完庫，棉企沒銷路，而進口棉、進口紗涌入，價格一旦松動，棉企保值壓力將更加巨大。現在期貨的下跌，也只是玩預期而已，真正勢如破竹的崩潰在后頭。

　　“9月至11月份期間將是目標價格補貼實施過程中的籽棉采價期，軋花廠籽棉收購價格應該已經出了，9月交易**天已給出方向，下一目標13000元。目前14000元，零星開秤，價格這么低，市場會維持觀望。”棉花現貨貿易商張經理接受《華夏時報》記者采訪時表示，短期內市場不會有起色。

　　張經理認為，如果價格再往下打個三四百點，棉農估計會少賣點，軋花廠估計也不會甩開膀子收。如果價格再下降，僵持觀望時間拖長，會人為拉長斷檔期，這就是風險點。另外，在現在這個時點，新疆的軋花廠當然會盡全力把價格壓低些，反正，農民那里無非是拿多補少，拿少補多。

　　然而，企業不一樣，企業要承擔全部風險，當然是價格壓得越低，風險越小，**擔心的還是采價期政策是否又會有變動。百檢網棉花網相關負責人認為，內地棉區在沒有補貼的情況下，明年棉花種植面積將會進一步減少。

　　百檢網棉花網建議，相關部門在重視新疆棉區的情況下，也應該關注內地棉區的種植面積和棉農的收益。試點直補是好事，內外棉區縮小價差降低紡織企業用棉成本，有利于紡織企業的發展。關鍵是在直補過程中相關部門的落實情況，要上下統一，不能在直補過程中徇私舞弊、弄虛作假，真正把國家的政策落實到棉農身上。

　　據記者了解，現在山東省的武城、成武、東營、夏津、濟寧、金鄉等大部分棉區都已開始采摘新花，個別棉區采摘進度已到20%。由于新花上市量相對較少，國家政策不確定，市場價格走勢難料，前景不樂觀，400型棉花企業普遍持觀望態度，計劃9月中下旬或更晚些時間再開秤收購。

　　董雙偉認為，整體看本年度全球棉花市場供應無憂，需求呈現結構性的變化，供需寬松局面維持，尤其是印度種植面積創歷史紀錄突破1.8億畝，而美國天氣百檢網順水，豐產在望。中國方面，儲備棉庫存高達1100萬噸左右，今年新種的棉花產量好于此前預期。所有這些，在接下來的北半球新棉集中上市季節，都對棉花市場構成較大的反彈阻力。

　　他認為，結合中國要實施的目標價格改革試點政策，內外棉價差逐步縮小是必然過程，而同時考慮到中國對棉花進口配額的監管從嚴，盡管國內棉花價格今年以來經歷了大幅下跌，但在外棉價格本就低于國內棉花價格且未來仍存在下行壓力的情況下，國內棉花價格仍面臨下跌的可能。

　　對于棉花價格的后期走勢，銀河期貨分析師陳曉燕也認為，結合棉花市場供求以及目標價格補貼政策，棉價整體仍延續下跌的大趨勢。但從期貨上來看，直補政策的具體實施細則對不同合約的影響是不同的。整體看，由于享受直補的棉花要統一接受監管，流通成本會增加。另外預計新疆棉進入內地的進度也可能因此推遲，新疆棉作為期貨倉單的流入量有限，1411合約以及1501合約因倉單問題走勢可能相對偏穩。但1503及以后的合約承受市場較大壓力，預計仍有下跌空間。