????本周棉花國際市場，近期10月合約結算價86.19美分/磅，漲3點；主力12月合約結算價85.99美分/磅，漲26點；遠期3月合約收于84.26美分/磅，漲8點。

????Cotlook現貨價格持穩。巴基斯坦新花價格繼續下跌；印度新花已播種1.56億畝同比增7%?；泰國持續關注近期裝運棉花；美國東南棉區天氣轉晴?德州旱情有所緩解。?

???據中國百檢網棉花網監測系統調查顯示：

???清關澳棉價格小幅下調，其他品種外棉價格持穩，成交熱情一般。全棉紗報價持穩，出貨仍舊清淡。另外近期部分品種滌綸紗報價上調。

???中國方面的數據維持不變，2013/14年度將繼續供大于求。預計中國棉花產量740.3萬噸，較上6月數據持平，消費783.8萬噸，較6月持平，期末庫存預計為1283.1萬噸，較6月持平，但較2012/13年度增加152 0173 3840.3萬噸，中國期末庫存消費比將創新高，達到163.49%，高于上年度的138.74%。

一、ICE期棉回眸

???26日，ICE期棉未能延續前兩個交易日的漲勢全面回落，近期10月合約收于85.37美分/磅，跌82點；主力12月合約結算價85.12美分/磅，跌87點；1403月合約收于83.40美分/磅，跌86點。

???主力12月合約早盤走高，后賣盤重回市場打壓該合約回落至86美分/磅以下，午盤后又有一波漲勢，然終不敵市場看空勢頭，盤終各合約全面走低。該合約當周的震蕩區間在84-87美分之間。本周1310月合約累計跌115點，1312月跌106點，1403月跌112點。

???分析師指出，因近期外部谷物市場持續走低，預計南半球植棉面積將增加，使得2013/14年度的棉花供應量也相應增加，對期棉市場造成壓力。

???ICE統計：7月26日約成交14700手。截至25日登記庫存160216包，減73667包。1310月合約未平倉合約288張，減2張；1312月合約未平倉合144393張，增1720張；累計未平倉合約167241張，增2206張。

???ICE期權統計：期權累計成交6984手，包括電子盤看漲期權成交3547手，看跌期權成交3437手。

???現貨統計：Cotlook?A指數93.45美分/磅，漲25點。

???至7月25日，印度累計播種新花1.56億畝，播種進度有所遲緩，但仍高于去年同期7個百分點。

???巴基斯坦棉市仍無明顯起色，近來新花收購量略有上升，紡企不愿高價采購導致巴國內棉價下滑，軋花廠仍急于以現價出售庫存。

???泰國近期采購少量近期裝運的澳棉及巴基斯坦棉，部分紡企買家持續關注近期棉花，尤其是就近港口的保稅區棉，但貿易商報價仍較高。

???東南棉區阿拉巴馬州和佐治亞州雨過天晴，阿拉巴馬州蒙哥馬利附近降水量超1英寸，晴暖天氣對近來因濕冷空氣生長遲緩的棉花有利；西南棉區德州南部平原天氣晴好，午后出現雷雨天氣，上周降水緩解德州西部干旱災害。

三、國內市場

???棉花市場依舊維持弱勢格局，隨著本輪拋儲即將結束，用棉企業前期已完成了初步的備庫任務，未來一段時期棉花銷售市場將會更加低迷。

籽棉生長：

???新疆阿凡提：全國長絨棉之鄉，全國產棉大縣新疆阿瓦提縣陸地棉目前長勢良好，內圈花蕾已經開至頂部。由于今年春季較去年早10天左右，因此長勢好于去年同期，目前成桃普遍在5-8個左右。但是由于今年交往年同期雨水偏多，將影響棉花授粉坐桃，若后期天氣正常，將對棉花產量影響不大。?

???安徽池州的天氣晴好，*高氣溫均在35攝氏度，棉花生長較快。據目前此村的棉花長勢普遍緩慢，棉珠高度好的只有80cm左右，差的只有50cm左右，果枝只有6臺左右。

????山東省德州市2013年農業政策性棉花投保簽單工作全部結束。棉花投保面積36.8萬畝，占總面積的36.8%。?

????枝江天氣持續高溫，雨水過少，導致棉田嚴重干旱。7月20-21日的降雨使得當地棉田旱情略有緩解，但泥土性田地干旱仍較為嚴重，預計今年棉花產量或將減產；而偏沙土性的田地抗旱性較好，棉花長勢良好，預計產量將與去年持平。

皮棉行情：

河北衡水2011年國儲新疆棉：??????????

二級??19300元，帶票19800；?

三級??18700元，帶票19200???

四級??18500元，帶票19000??

河北邯鄲地產棉4級皮棉報價為18500元/噸，5級皮棉報價為16700元/噸，印度S-6?1-1/8報價為18400元/噸，美棉SM報價為18500元/噸，澳棉SM1-5/32報價為19700元/噸。

商品棉交易

?7月22日全國棉花交易市場商品棉交易成交23020噸

?7月23日全國棉花交易市場商品棉交易成交16440噸

?7月24日全國棉花交易市場商品棉交易成交13520噸

?7月25日全國棉花交易市場商品棉交易成交12640噸，

?7月26日全國棉花交易市場商品棉交易成交11300噸

??7月22日-7月26日商品棉5個交易日總成交76920噸，平均日成交量15384噸。商品棉交易各合同開盤高低互現，日內寬幅震蕩，均價漲跌互現。

鄭棉：

庫存壓力及現貨疲軟對棉花期貨形成壓力，周邊農產品大跌影響下，鄭棉期價下破中短期均線。?

國儲棉拍賣：

7月22日儲備棉投放數量為274800噸，實際成交83923噸

7月23日儲備棉投放數量為263031噸，實際成交75084噸

7月24日儲備棉投放數量為252010噸，實際成交64462噸

7月25日儲備棉投放數量為256481噸，實際成交32583噸

7月26日儲備棉投放數量為252448噸，實際成交42937噸

7月22日-7月26日儲備棉投放總量為1298770噸，實際總成交298989噸，成交比例是23.02%。現累計成交338萬噸。

????下游全棉紗價格疲軟，成交清淡。據悉除了搭售的配額外，近期還將增發一批加工貿易配額。收儲細則未公布，官方仍在討論當中，表明爭議較大。政策呼之欲出，但在未出臺前多空雙方仍在賭政策。目前雙方爭議的焦點在國家是會繼續無限量敞開收儲，還是嚴格采取措施限制不符合標準的棉花進入國庫。不過即使國家仍敞開收儲，由于距交割時間尚早，加之主力合約處新棉大量上市之際，目前價格已經接近收儲價，上方空間有限。

棉紗市場：

???7月22日-7月26日的一周，棉花現貨行情弱勢依舊，純棉紗行情量價齊弱；本周滌綸短纖價格有明顯抬高，滌棉紗價格也順勢有所提升；粘膠短纖行情穩中略顯下沉，人棉紗價格基本保持穩定。

????純棉紗線：本周，229級棉花價格指數下調了6元，到本周末至20036元/噸，本周均價20040元/噸，比上周小幅下降了7元/噸；328級棉花價格指數下調了14元，周末至19232元/噸，本周均價19240元/噸，比上周均價下降了22元/噸；527級棉花價格指數下調了9元，周末至16898元/噸，本周均價16900元/噸，比上周下調了20元/噸。在上游行情下行以及下游需求不旺雙重壓力下，處于中游的純棉紗行情呈現量價齊弱的局面。目前C32S主流成交價在26000元/噸左右，較高價格在26500-27500元/噸之間。下游純棉布方面，在棉花和棉紗行情疲弱影響下，近日純棉布行情穩中偏弱。

???滌棉紗線：本周滌綸短纖價格有較為明顯的升高，1.4D×38mm滌短價格周末至10200元/噸，本周均價10182元/噸，比上周均價大幅上調了144元/噸。近期滌綸短纖不斷漲價，推高了下游滌棉紗原料成本，使得部分價格較低的滌棉紗成交價格，隨著滌綸短纖價格有所提升。目前大化T/C65/35?32S主流成交價在19500元/噸偏上，較高價在20000-21000元/噸之間。下游滌棉布方面，在滌棉原料及紗線價格有提高拉動下，本周部分滌棉布價格有小幅提升意向。

??人棉紗線：本周粘膠短纖價格基本穩定，1.5D×38mm粘短價格周末在13400元/噸，本周均價13408元/噸，比上周均價下降了15元/噸。粘膠短纖價格的穩定，穩定了人棉產品市場，目前人棉紗價格基本企穩。R30S主流成交價在18000-18500元/噸，較高價在18500-19000元/噸。下游人棉布方面，隨著人棉原料及人棉紗的穩定，近日人棉布價格也基本處于穩定狀態。?

?棉副行情：

??近日，在河北東光縣調查了解到，棉粕行情仍然居高不下。7月25日，當地40%棉粕主流出廠價3020元/噸，經銷商報價略高，一般在3350-3450元/噸，整體價格水平較昨日持平。“這段時間禽流感有點反彈，聽說邢臺那邊發現病例了。”?

目前，當地市場很多企業擔心禽流感會危及當地，普遍出貨心理較強。某榨油廠老板李先生說，他們企業目前擁有棉粕70多噸，這段時間持續的?雨水造成不少棉粕含水較高，養殖戶不愿購買。因為擔心禽流感會影響到行情，他們企業專門派人到河間、獻縣、吳橋等周邊禽類市場了解情況，從了解的情況看，?畜禽養殖基本未受到多大沖擊，當地畜牧、質監部門只是要求密切關注，并未采取實際的關閉或限制措拖。?“估計棉粕價格跌的可能性不大，對于這一點信心還是有的。”60%以上的企業認為近期當地棉粕下跌的可能性較小。?????
??? 市場分析，原因：一是棉籽價格居高不下，且數量較少，成本支撐較強。當天，河北省主要棉區質量較好棉籽出廠價1.40元/斤一線，新疆棉?籽當地庫提貨價1.42元/斤，西非棉籽1.37元/斤。據軋油廠的反饋，河北省僅邢臺、邯鄲、滄州等部分棉區少數企業零星銷售棉籽，個別經銷售、貿易商?手中存有少量新疆、進口棉籽。由于持續降雨，棉籽質量無法保障及道路難行，棉籽市場現實的情況是：一邊是榨油廠“揭不開鍋”，另一方面是存有棉籽的企業出?現銷售難的問題；二是水產養殖及生豬養殖需求量仍然較大。據了解，滄州地區生豬養殖戶較去年同期基本持平，多數養殖戶生豬正處快速生長期，對飼料需求量加?大，尤其是高蛋白棉籽更是供不應求。???

??近期，一些48%、50%蛋白棉籽價格已至4000元/噸，而且“斷貨”聲音不斷。三是菜粕的替代效果不明顯，棉粕仍存在較大生存空間。?據了解，今年菜粕普遍蛋白偏低，一般在35%左右，養殖戶不太認可。尤其菜粕受收儲影響，價格高位運行，湖北奧星菜粕價格為3050元/噸，四川達州菜粕?價格為2270元/噸，價格較穩定。由于菜籽壓榨在北方較少，而且市場價格較高，在北方市場市場份額不大，尚未對棉粕造成多大影響。但是，仍然有約不少企?業認為棉粕雖然跌的可能性不大，但大幅上漲可能性亦不大。“現在大豆、棉粕行情持續走低，可能會阻滯棉粕行情。”某榨油廠負責人李總說，本周以來，滄州多?數地區豆粕銷售報價持續下調，而且周邊地區的天津、山東等地豆粕也相應下調。下調原因主要是近期港口大豆集中到港，豆油壓榨企業產能上升，出粕出廠量大幅?增多，給市場價格形成較多壓力。一些經銷商表示，近期豆粕賣不動，產品積壓現象壓重。?????市場分析，豆粕弱勢行情對棉粕已形成較大拖累，鑒于大豆的高庫存狀態，棉粕產品目前已是強弩之末，后期將以來為主。因為對市場的判斷較為悲觀，目前東光縣多數榨油廠、軋花廠及經銷商出貨意愿較強，也有不少市場主體停產觀望。?

?下周走勢：

??棉花市場依舊維持弱勢格局，隨著本輪拋儲即將結束，用棉企業前期已完成了初步的備庫任務，未來一段時期棉花銷售市場將會更加低迷。但基于國內政策因素的考量，我們并不認為棉花價格會大幅下跌，因此我們判斷棉價還將繼續在現有區間內盤整。