美棉出口命運取決于中國愿意進口多少棉花
作者：百檢網 時間：2021-12-15 來源：互聯網
自上周五跌至74.72美分低點之后，市場一路攀升，回到77美分。但是，由于成交量萎縮，在9000-152 0173 3840手之間，空盤量自上周四幾乎沒有變化。這告訴我們，目前市場能量不足，*后四個交易日價格上漲可能是因為缺少賣盤，而不是因為市場有強勁的買盤，潛在賣方不愿意看跌行情，因為颶風艾薩克進入三角洲地區，同時，大豆漲至歷史新高。
周二夜間，颶風艾薩克登陸時是一級風暴，給三角洲南部地區帶來暴雨。從
由于紡織廠似乎不急于增加采購數量，只買他們立即需要的棉花，因此，成交進度相對緩慢。截至8月23日為止的一周，兩個市場年度美國陸地棉和皮馬棉出口銷售僅僅98,900標準出口包。全年出口委托總量現在為470萬統計包，其中，到目前為止僅僅出口50萬包。與去年相比，銷售數量同比大約滯后230萬包。正如我們以前指出的，美國出口的命運取決于中國在今年愿意進口多少棉花，雖然中國的庫存龐大。
到目前為止，中國持有大約170萬統計包，略低于去年的190萬包庫存。然而，中國在今年剩余時間增加進口配額的機會不大。中國似乎愿意拍賣30萬噸戰略儲備，價格為18,500元/噸，或者大約133美分/磅。這部分棉花顯然是2011/12年新疆棉花，是國家儲備公司在去年以19800元/噸支持價格收購的。雖然拋售數量不會超過138萬統計包，但這已經與過去明顯不同，因為這是中國**次以虧損價格拋售儲備棉。
我們相信，中國的棉花政策將是今年*重要價格因素，現在大家還在猜測，中國會怎么做。中國面臨一個巨大的難題，因為不僅中國有400多萬噸儲備棉庫存(包括國產和進口棉花)，但是，中國今年繼續按照支持價格收購棉花，今年的收購價格為20400元/噸，遠遠高于國內和國際市場價格。
雖然中國的支持價格對農民非常有利，但卻不利于做出口的紡織公司。去年，中國通過允許進口便宜的棉花和紗線，解決這一問題，但是，這種方法有顯而易見的局限性。中國決定以虧損價格投放儲備庫存，可能預示，本年度的政策可能發生轉變，這種變化可能對國際價格不利。中國今年產量缺口可能僅有800萬包，如果這個缺口至少部分從儲備庫存中填補，而不是進口，那么，世界上將有很多棉花尋找婆家，尤其是美國棉花。
雖然我們看到短期基本面利空，但市場將繼續從強勁的谷物和大豆價格以及投機商買盤中得到利好支持。資金經理們繼續看好商品市場，并增持期貨及期權多頭部位，使得期棉和期權部位增加到15個月*高水平。雖然從6月初以來，GSCI現貨指數(24種商品指數)已經上漲超過20%，部分是因為干旱，部分是因為美聯儲的寬松貨幣政策。讓基金經理們有信心進入資產市場的多頭。但是，由于經濟仍然沒有適當的增長引擎，因此，將依賴于進一步刺激，才能保持經濟增長。交易商們將因此集中精力傾聽伯南克在懷俄明州召開的央行行長會議上怎么說。如果美聯儲在繼續印制鈔票方面，達不到市場的高預期，那么，整個商品市場將會出現一些獲利回吐。
那么，我們要何去何從？市場在橫盤整理，等待一些東西為市場提供能量。由于在新棉供應進入市場之前，現貨市場依然緊張，到目前為止，不存在作物生長壓力，而外部市場的影響為棉花價格提供支持。然而，我們仍然認為，一旦收成壓力開始顯現，市場將趨于下行。由于12月/7月價差僅僅有2美分的持倉費，由于與去年相比中國進口積*性減弱，但是，在不遠的將來，應該有很多棉花尋找落腳之處。只有當新棉減少至可控制的水平，市場開始討論新棉種植問題的時候，我們才可能*終看到持久的價格反彈。
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