?????? 這些天，棉花市場(chǎng)有些不平靜。怎么了？有兩點(diǎn)：1、政策強(qiáng)硬調(diào)控崢嶸已現(xiàn)，棉價(jià)何去何從？2、現(xiàn)貨“逆市”上漲，接連上演“瘋狂的棉花”，這是怎么了？對(duì)這兩個(gè)問(wèn)題，人們看法不盡相同，*近爭(zhēng)的比較兇。那么，本年度棉花走到了今天，目前形勢(shì)，是強(qiáng)弩之末還是蓄勢(shì)待發(fā)，企業(yè)該怎么辦？
?????? 正確理解當(dāng)前不斷上漲的棉價(jià)*為關(guān)鍵，而要正確理解，根本在于對(duì)棉價(jià)上漲原因的分析。同樣是上漲，不同的時(shí)間、不同階段原因有所不同。筆者把本年度棉花上漲過(guò)程分為兩個(gè)階段：1、開(kāi)秤至今年4月底，為棉價(jià)持續(xù)上漲階段——現(xiàn)貨漲到了152 0173 3840-16700元/噸（3級(jí)棉花），7個(gè)月漲幅 3000-3500元/噸，平均每月漲幅500元/噸。這個(gè)階段，紡織企業(yè)積*備貨，市場(chǎng)棉花供不應(yīng)求，成交價(jià)格不斷上漲，所以棉價(jià)上漲的根本原因是實(shí)際的供需矛盾。2、5月初至今，為棉價(jià)迅速飆升階段——目前，河北地區(qū)3級(jí)現(xiàn)貨*高報(bào)價(jià)18200元/噸，2個(gè)月漲幅1700元/噸，平均月漲幅850元 /噸。在這個(gè)階段，大部分紡織企業(yè)尤其是一些大型企業(yè)原料庫(kù)存充足，足以支撐本年度之用，之所以感覺(jué)棉花緊缺，是企業(yè)和棉商爭(zhēng)相“囤棉”所致。
?????? 由此，這個(gè)階段棉價(jià)上漲的原因已由實(shí)際供需矛盾轉(zhuǎn)化為了預(yù)估中的供需矛盾。那么，為什么會(huì)預(yù)估下一年度的棉花供需仍然偏緊呢？人們很容易就能抓住以下兩個(gè)很重要的原因：一是預(yù)期下一年度國(guó)內(nèi)棉花產(chǎn)量不會(huì)高于本年度。這有兩個(gè)依據(jù)，**，由于天氣原因，各地春播普遍推遲7-10天，棉苗生長(zhǎng)受到一定不利影響；其次，從各產(chǎn)棉區(qū)反饋來(lái)看，今年棉花春播總面積僅與去年持平或略高于去年。二是預(yù)期明年國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)會(huì)繼續(xù)轉(zhuǎn)好，國(guó)內(nèi)紡織行業(yè)增長(zhǎng)有可能加速，用棉量穩(wěn)步增加。我們說(shuō)，這兩個(gè)原因是實(shí)實(shí)在在的，棉商和炒家們看得也很透徹，這才產(chǎn)生了爭(zhēng)相“囤積”、“壓紅”的現(xiàn)象，今年的棉花才“瘋狂”起來(lái)了。實(shí)際上，決定棉花供需狀態(tài)的除了“產(chǎn)量”和“工業(yè)消費(fèi)”之外，尤其重要的還有政策調(diào)節(jié)。也就是說(shuō)，下一年度市場(chǎng)棉花供需是否緊張，單一地看“產(chǎn)量” 和“工業(yè)消費(fèi)”是不全面的，更要看國(guó)家的宏觀政策。尤其是在我國(guó)，宏觀調(diào)控能力不容置疑。前段，國(guó)家的政策調(diào)控似乎沒(méi)產(chǎn)生多大作用，也就有人對(duì)此已“不報(bào)希望”。因?yàn)椋芏嗳藢?duì)國(guó)家的政策調(diào)節(jié)，慣性思維是從兩個(gè)方面理解：一是拋儲(chǔ)；二是發(fā)配額。市場(chǎng)上有一種認(rèn)識(shí)，認(rèn)為目前國(guó)儲(chǔ)棉僅余120萬(wàn)噸，已觸及儲(chǔ)備紅線，繼續(xù)拋儲(chǔ)60萬(wàn)噸，難以滿足紡織企業(yè)的“血盆大口”，國(guó)家的戰(zhàn)略安全或許都會(huì)受到影響；再就是下發(fā)配額，國(guó)際上到底還有多少棉花可供中國(guó)進(jìn)口？數(shù)據(jù)顯示，目前印度出口未實(shí)質(zhì)性放開(kāi)，美棉所剩不多，其它小國(guó)指望不大，各港口保稅區(qū)棉花也已不足10萬(wàn)噸（據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)），由此，棉商和棉企懷疑配額調(diào)控的實(shí)際效果，國(guó)內(nèi)棉花或許會(huì)向著更高價(jià)位“挺進(jìn)”，拋儲(chǔ)和繼續(xù)下發(fā)配額恰恰是為上漲蓄勢(shì)。
?????? 筆者倒不這么認(rèn)為。筆者的看法是，在當(dāng)前的形勢(shì)之下，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，60萬(wàn)噸拋儲(chǔ)和繼續(xù)增發(fā)配額將會(huì)對(duì)市場(chǎng)供需產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，當(dāng)前的棉花高價(jià)位已成強(qiáng)弩之末，囤棉企業(yè)和棉商繼續(xù)持棉可能會(huì)搬起石頭砸自己的腳。原因是：1、當(dāng)前紡織企業(yè)缺的不是棉花，缺的是對(duì)下一年度原料供應(yīng)的信心，60萬(wàn)噸拋儲(chǔ)計(jì)劃和有可能繼續(xù)增發(fā)的進(jìn)口配額將對(duì)紡織企業(yè)形有利的心理支撐；2、“囤棉”棉商和企業(yè)炒的“缺口”，盯住的是利潤(rùn)，目前政策態(tài)度已是非常明朗——棉花價(jià)格到達(dá)18000，再往上就是紅線，多數(shù)棉商和企業(yè)不可能與國(guó)家政策抗衡，獲利逃離為上選；3、近期電子盤(pán)呈現(xiàn)“大幅波動(dòng)，近強(qiáng)遠(yuǎn)弱”態(tài)勢(shì)，突出表現(xiàn)出人們對(duì)后市信心不強(qiáng)的特點(diǎn)；4、60萬(wàn)噸國(guó)儲(chǔ)棉為何不急于下發(fā)？筆者估計(jì)，可能仍會(huì)向后“拖”上一段時(shí)間，可能與增發(fā)的配額一起發(fā)放，“雙管齊下”對(duì)市場(chǎng)施壓；5、外棉報(bào)價(jià)有下調(diào)動(dòng)向。6月29日，進(jìn)口棉中國(guó)主港報(bào)價(jià)普遍下跌0.20-0.50美分，下跌原因是預(yù)估美國(guó)新棉供應(yīng)前景不錯(cuò)，加上中國(guó)政策現(xiàn)貨市場(chǎng)供求出現(xiàn)寬松趨勢(shì)。