?? 上周，國內(nèi)現(xiàn)貨價格小跌了一下，跌幅200-300元/噸的樣子。這幾天，價格似乎又穩(wěn)下來了，3級棉主流提貨價152 0173 3840元/噸，4級18000元 /噸，2級新疆棉19000元/噸，3級18700元/噸。這樣價格已經(jīng)維持了幾天時間，可市場的冷清程度好像更大于前期。正像一位棉商所說：價格上漲紡織企業(yè)不愿買，下跌了又不敢買，反正是貴賤不買。
????目前，庫存較大棉商和棉花企業(yè)普遍存在如下幾個方面的擔(dān)心：?

????一、現(xiàn)貨價格小跌，是否會引起價格下跌的連鎖反應(yīng)？正像2007-08年的中國股市，大牛市的時候，大盤一路高歌，到處“小紅旗”。某**，某一支股票跌了，然后漲漲跌跌，跌幅大、漲幅小，振蕩下跌過程中“下跌通道”突然打開，“大戶”撤離，股市塌方，然后一跌潰敗，散戶被深度套牢。這是一部生動的活教材，商品的價格，本身來就是要圍繞價值上下波動的，不可能永遠(yuǎn)上升，也不可能永遠(yuǎn)下跌。漲的有多高，跌的就會有多深。現(xiàn)在現(xiàn)貨價格小跌了，是否會引起市場的連鎖反應(yīng)，棉價的下跌通道也就此打開，實現(xiàn)價格逐步向價值的回歸？此擔(dān)心一也。?
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????二、電子盤“近強(qiáng)遠(yuǎn)弱”，是否會引起棉花市場格局變化？撮合、期貨一直被認(rèn)為是市場的“晴雨表”和“風(fēng)向標(biāo)”。近日，電子盤動蕩不穩(wěn)，市場方向難測。7月21日，鄭棉CF009合約盤整收小陽線，而遠(yuǎn)月合約均收陰線，日跌幅95-135。市場“空”聲增強(qiáng)。從期貨、撮合電子盤來看，突出的一個表現(xiàn)，是對后市信心不足。無獨有偶，21日，鄭棉所下發(fā)了風(fēng)險提示函，其監(jiān)察部亦下發(fā)具體通知：1、鄭棉09合約只受理空頭套保，不受理多頭套保；2、禁止倒倉行為；3、注意風(fēng)險。電子市場已是暗流涌動，一場深刻的市場格局變動似乎就在眼前。此擔(dān)心二也。?
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????三、紗線價格轉(zhuǎn)弱，是否會對上游棉花價格形成壓力？由于下游需求的疲軟，造成紗線價格走弱，部分紗線市場甚至降價幅度達(dá)到 500-1000元/噸之多。紗線價格強(qiáng)勢不在，除了反映出了下游需求的疲軟之外，筆者看法，更深層次的原因，是原料成本在向下游傳導(dǎo)過程中遭到了終端消費者的抵制。我們看，本年度的棉花市場存在一個怪現(xiàn)象：皮棉大漲，紗線暴漲，按理說，作為終端產(chǎn)品的坯布、服裝也要跟著大漲。怪就怪在，坯布、服裝價格沒有那么大的漲幅，或者說動靜不大。什么原因？很明顯，根本原因就是產(chǎn)業(yè)鏈中間環(huán)節(jié)的需求被有限放大，也就是說，是因為紗線的價格暴漲，很大程度上拉動了棉花價格的上漲。眼下，紡織品服裝業(yè)并不十分景氣的背景下，紗線價格落了，棉價該怎么走？此擔(dān)心三也。?

????四、市場棉花這么少，紡織企業(yè)為什么不愿采購？有一個很清楚的事實，國家拋儲、下發(fā)配額，紡織企業(yè)都爭破了頭皮，可國內(nèi)棉花怎么就賣不動呢？筆者分析，一個*主要的原因，就是本年度內(nèi)地棉花質(zhì)量差，紡織企業(yè)不太愿意用。到了年度后期，國儲、配額用的差不多了，按說紡織企業(yè)該采購“內(nèi)地棉” 了吧。事實恰恰相反，一些棉商和棉花企業(yè)感覺皮棉根本賣不動。
????據(jù)統(tǒng)計部門數(shù)據(jù)，目前，棉花工業(yè)庫存105萬噸，商業(yè)庫存190萬噸，加上蓄勢待發(fā)的60萬噸國儲棉，還有第三批進(jìn)口配額，從數(shù)據(jù)上來看，2009-01年度棉花供求雖然稍顯緊張，但保障紡織企業(yè)需求沒有任何問題。也有不少紡織企業(yè)反映，今年多數(shù)紡織企業(yè)都增大了工業(yè)庫存，一些實力較大企業(yè)原料可用到年底。紡織企業(yè)不缺棉花，棉價上漲還有多少動力？此擔(dān)心四也。棉花走到今天這個地步，判斷后期走勢，下一年度產(chǎn)量十分重要。因為，要實現(xiàn)兩個年度棉價格順利銜接，下一年度的價格定位決定著近期棉價走勢。
????從各地反饋的情況來看，今年棉花產(chǎn)量不會低于去年，棉農(nóng)籽棉期待4.00元/斤左右，如果按衣分38%，棉籽1.50元/斤左右，加工費 500元/噸折算，3級皮棉價格應(yīng)該在17500元/噸左右。因此，綜合當(dāng)前市場情況，筆者認(rèn)為當(dāng)前價格仍然難以維持，存在繼續(xù)下跌的可能。

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