漲得催人心跳，跌得逼人心慌——從去年下半年至今，棉價仿佛坐了趟過山車，經歷了暴漲暴跌的輪回。如此“蹦*”行情讓干了幾十年棉花購銷的老行家也說不明白，產業鏈上的棉農、棉企、紡企都被這根“棉里針”深深刺痛。

　　從152 0173 3840元/噸發力上漲，2個月內漲幅超過70%……去年9月至今年3月，棉價一路上揚，幾乎**一個價，棉花收購加工企業既興奮又害怕：不知道明天一睜眼棉價是漲還是跌，天天提心吊膽。有人大賺，也有人在棉價下跌時賠得底朝天。

　　時至今日，棉價較*高位每噸下跌近萬元，即便如此，冷清的市場需求以及6月份紡織業不甚理想的PMI數據，令業內人士對后市的看空情緒依然強烈。

　　兩大因素推手

　　棉市牛熊急轉

　　“棉坯布9088”是輕紡市場中*常規的一種棉布產品，去年價格從每米5元左右猛漲至10元左右，讓經營戶心跳不已；誰料今年以來，又從每米8.3元跌到6元左右。

　　棉花價格瘋狂上行始于去年9月，短短2個月間，中國棉花價格指數（328級標準棉現貨指數）從19000元/噸上躥至28000元/噸，漲幅超過70%。同一時期，國際棉價上漲60%，國內外呈推波助瀾之勢。棉價大漲進而帶動化纖、紗價猛漲，前者漲幅接近60%。

　　千般悲喜皆為棉，成了紡織業的共同感受。在這波瘋狂的上漲行情中，下游企業唯恐棉價越來越高，紛紛加大了采購力度。資料顯示，當時部分大型紡織企業皮棉采購周報價甚至每次上調千元，這也不斷推高了棉花價格。

　　今年2月17日，鄭棉主力合約收盤價創造了歷史*高點，報收于34870元/噸；3月10日，國棉328級報價攀升至31228元/噸。瘋狂的牛市也至此終結。

　　7月11日，鄭州棉花期貨主力1201合約開盤22675元/噸，午盤收報22555元，延續跌勢。7月11日，國棉328級報收于23009元/噸，較前一個交易日又下跌了124元/噸，交投清淡。

　　據紡織業研究人士分析，棉花價格大起大落存在兩大特殊因素。一是，全球金融危機過后，需求大幅度的恢復性增長導致用棉量大幅增加。二是，去年國內棉花產量較上一年減少了約9%，新棉上市時間又較往年晚了1個月左右。當時，市場對于供需缺口、國內外氣候災害普遍存在夸大的預計，再加上大量游資流向棉花市場參與炒作，*終將棉花價格推向了**。

　　后市仍然疲軟

　　等待外需提振

　　30000元/噸、25000/噸……近3個月，隨著棉價不斷跌破整數關口，市場觀點從多空對半漸漸趨于一致看空。

　　“棉花合理價格應在20000-23000元/噸。”無論是棉花交易商還是研究分析人士，在不同時期均向記者表示過，棉價大起大落都將對整個產業鏈造成不利的影響。

　　目前，棉花現貨報價已經跌進了業內人士認為的合理區間內。但據中國棉花現貨交易網對近期棉紡市場的描述，棉紗、坯布價格繼續下跌，成交量保持平穩。紡織銷售情況仍未出現明顯好轉，紡織企業停機限產情況突出，棉花采購愈加謹慎，多為隨用隨買，小批量采購，維持生產運營。

　　棉花期貨研究員告訴記者，近期信息對棉價多為利空。6月份，中國制造業采購經理指數（PMI）為50.9%，環比回落1.1個百分點。反映出當前經濟繼續保持增長，但增速回落態勢仍在延續。但紡織業PMI已經低于50%，同時新訂單指數繼續下滑，表明整個紡織行業仍然處于疲軟狀態。此外，有研究報告指出，在目前虧損與限產并行的背景下，隨著7、8月份銀行業務還貸趨緊，棉花企業為回籠資金低價傾銷的現象仍有可能出現。金元期貨預計，后期市場還將持續陰沉。

　　有棉花期貨分析員悲觀預計，棉價的底部或在19800元/噸附近，該價格為今年國家發改委等部門聯合制訂了《2011年度棉花臨時收儲預案》規定的標準級皮棉到庫價格。