????11月底12月初，國內棉花期貨價格開始觸底反彈，現貨棉價也漸企穩，局部小幅上漲。同期國家棉花收儲已突破100萬噸，并以日均 5萬噸左右的速度向前推進。棉價的企穩回調與收儲量的增加不無關系，但另外需要關注的是，隨著雙節臨近，紡企補庫和棉農售棉略顯積*，同時人民幣出現鮮見的貶值走勢等，一些短期因素開始集中發揮作用，與長期因素交織在一起，使棉花市場形勢發生著微妙棉花，長短、多空因素交錯，棉花行情顯得撲朔迷離。
????短期因素發揮作用，市場略顯暖意：
????**是紡企節前補庫。今年雙節來得早、間隔短，紡企在節前仍有習慣性的補庫行為，特別是在棉價運行到一個相對穩定的區間后，隨著收儲量增加，繼續下探底部的可能性減小，紡企補庫的積*性有所上升。但數量上仍較保守，且采購外棉的積*性相對更強一些。
????其次是棉農惜售情況有所緩解。臨近雙節，加之棉價企穩，內地棉農節前售棉的習慣再次出現。在山東德州部分地區，先前很難收到棉花的加工廠每日也能收購10-20萬斤籽棉，收購市場出現久違的松動局面。
????再次是人民幣近期的貶值走勢。自11月30日起人民幣對美元匯率出現連續跌停。11月份我國出口同比增長13.8%，為近 9個月以來的低點，此時人民幣貶值有利于緩解外需不足的壓力，促進出口。對于紡織行業來說，有利于緩解出口訂單減少及利潤微薄的不利局面。雖然貶值走勢能延續多久較難論斷，但短期對市場形成一定的心理支撐。
????*后是配額的集中使用。隨著1%關稅配額進入倒計時，滑準稅配額即將到期，加之外棉與內棉的價差較大，并且近期有繼續拉大的趨勢，紡企采購外棉的積*性較高，尤其對印度棉，由于9月起其出口放開，10月份進口量占到我國總進口的四成左右，預計后兩月仍將居于高位。
????長期因素多空并存，關鍵看消費：
????**是國家的收儲進展。截至12月13日本年度棉花累計收儲量已接近152 0173 3840萬噸，如果后期按照每日4-5萬噸的收儲量計算，至月末預計總量將達到200萬噸，儲備量將占到總產的近三成，這樣一個比例對于市場供應將產生更大的影響，支撐作用更加明顯。但收儲量的增加也同時增強了國家調控后市的能力，尤其在紡織需求整體低迷的情況下，更要辯證看待這一影響。
????其次是明年棉花面積萎縮趨勢。從對各地明年棉花種植情況的初步調查看，內地面積萎縮已成定局。近年來棉花種植面積的增減與價格的相關性減小，價格高漲擴種也不積*，但價格下滑對種植的影響增加，“減種易擴種難”，面積下降將加重產不足需的局面。
????再次是調控政策趨松，但不宜過度樂觀。第三季度央行貨幣政策基調發生微妙變化，“預調微調”已經體現在一系列公開市場操作和近日的下調存款準備金率等方面。雖然11月份CPI創出年內新低，通脹壓力似有緩解，但全球經濟形勢依然復雜，美國日前宣布將維持低利率至2013年，歐盟深陷債務危機，中國穩定物價的基礎尚不牢固，經濟政策的選擇更加艱難，“適時適度”是政策的要點。
????*關鍵的因素在需求，經濟復蘇緩慢長期影響消費。在總供應基本確定的情況下，當前市場*不確定的因素集中在需求。目前紡織企業的外需整體低迷，內需相對穩定，企業的接單和生產情況均不理想，大型企業維持開機，中小企業減少甚至有關停現象。當前經濟復蘇形勢不支持出口大幅增長，低迷情況預計將維持一段時間。此外國內棉價的高位運行，勞動力等各項成本的增加，對于紡織企業選擇使用國棉還是外棉、采購棉花還是棉紗都會產生影響，紡織品內外銷的競爭力和市場份額也會略受影響。

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