?????? 鄭州棉花期貨1009合約周三(3月31日)14:00報(bào)于16,935元/噸，上漲0.06%。中國(guó)種植面積可能再降3%，而且紐約棉花12月合約走勢(shì)平穩(wěn)或許暗示美國(guó)面積不會(huì)再次大幅上調(diào)。棉花市場(chǎng)將逐漸消化上行壓力。

?????? 主要種植區(qū)天氣情況，國(guó)內(nèi)方面，新疆大部分地區(qū)氣溫偏低，特別是北部地區(qū)仍然寒冷，黃河流域降水一般，長(zhǎng)江流域降雨較大。美國(guó)方面，西部地區(qū)氣溫偏低，東南部地區(qū)降水一般，中南部地區(qū)降水一般，洪水區(qū)域較小。中國(guó)新疆和美國(guó)西部氣溫偏低，不利于種植大規(guī)模開(kāi)展，播種進(jìn)度將落后于往年。

?????? 現(xiàn)貨市場(chǎng)，3月31日，國(guó)內(nèi)328級(jí)現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)繼續(xù)小幅上漲，已顯著高于1%關(guān)稅進(jìn)口棉價(jià)和滑準(zhǔn)稅價(jià)格。國(guó)內(nèi)棉農(nóng)惜售情緒濃厚，價(jià)格正在穩(wěn)步上升，經(jīng)過(guò)春節(jié)節(jié)后一個(gè)多月的上漲之后，升幅開(kāi)始減緩。由于政府未特別針對(duì)棉花采取保護(hù)價(jià)格收購(gòu)，棉農(nóng)種植意向有所下滑。當(dāng)前正值播種高峰期，政府尚不會(huì)采取強(qiáng)硬措施干預(yù)棉價(jià)，現(xiàn)貨價(jià)格的上升趨勢(shì)將會(huì)維持。

?????? 下游市場(chǎng)，近期，紗類價(jià)格比較堅(jiān)挺，全棉紗、純滌紗、滌棉紗上升幅度比較大，人棉紗小幅度上調(diào)，市場(chǎng)銷量一般。紡織行業(yè)處于繼續(xù)上升的趨勢(shì)。1-2月，紡織品和服裝出口同比增長(zhǎng)29%，達(dá)到282億美元，來(lái)自于美國(guó)和歐洲需求推動(dòng)了中國(guó)紡織出口，而且訂單數(shù)量在繼續(xù)上升。不過(guò)，市場(chǎng)擔(dān)心政府迫于美國(guó)方面壓力開(kāi)始人民幣升值，紡織行業(yè)利潤(rùn)薄弱，將受到升值的嚴(yán)重影響。盡管如此，中國(guó)紡織業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在全球成本上升的情況下會(huì)更加明顯，人民幣升值的負(fù)面效果可能被高估。

?????? 總體上，美國(guó)經(jīng)濟(jì)處于穩(wěn)步回升的軌跡，而且主流的呼聲正在要求延長(zhǎng)低利率存在的周期。復(fù)蘇落后的歐洲國(guó)家還提倡主要經(jīng)濟(jì)體不要早于年底退出刺激計(jì)劃。受國(guó)際環(huán)境影響，中國(guó)政府在收緊流動(dòng)性的動(dòng)作上進(jìn)展遲緩，擔(dān)心國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)不大穩(wěn)固，以至于經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入負(fù)利率時(shí)期。商品市場(chǎng)因此獲得了一段壓力較小的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。棉花也從中受益。行業(yè)方面，紡織進(jìn)入了快速?gòu)?fù)蘇通道，即使人民幣出現(xiàn)小幅度升值，紡織行業(yè)仍有望保持樂(lè)觀趨勢(shì)，因?yàn)槿蛸Y源成本都在上升。另外，中國(guó)種植面積可能下降3%，而且美國(guó)農(nóng)業(yè)部的面積報(bào)告可能未像市場(chǎng)預(yù)期的那樣上調(diào)，紐約12月合約走勢(shì)平穩(wěn)或許暗示了這一點(diǎn)。市場(chǎng)的壓力在于新疆棉花大量出運(yùn)，但這也落后往年進(jìn)度，而且部分貨源被貿(mào)易商囤積。棉花將逐漸消化上行壓力。