??? 本周(4月13-17日),大豆及豆類產品期貨行情再度走弱,拖累棉油、棉粕續跌,其它棉副產品也均呈弱勢格局,棉籽加工虧損加劇,市場經營仍不理想。以下為一周綜述及節后棉副市場因素分析和行情展望。
???? 棉副市場一周綜述
????一、本周棉籽市場行情簡述 目前軋花廠開機低位,棉籽供給趨緩且有限,油廠采買難度擴大化。 本周棉籽北方市場報價持穩為主,南方局部地區價格略有下滑。棉副產品行情走低,油廠棉籽壓榨難有盈利情況下,原料詢采持續壓價,但當前市場棉籽貨源逐步減 少,受此支撐,棉籽報價止住下滑,呈現企穩態勢。本周內棉籽市場交易量有限。山東聊城地區油廠進購新疆棉籽主流到廠1.14元/斤,周環比下滑 1.21%,周同比下滑高達16.18%。湖北黃岡地區油廠僅收購本地棉籽,廠家持續壓價,收購到廠均價1.044元/斤,周環比下滑0.57%。
????二、本周棉油市場行情簡述 目前棉油供給充足,局部地區棉油交易價格探向低位。 周內棉油市場穩中向下滑落。主因油脂市場偏弱運行,另外在棉殼、短絨需求亦是不容樂觀,下游詢采積*性不高,但油廠顧忌壓榨虧損,仍是持穩為主。目前,主 產區山東地區三級棉油周均價環比回落0.61%,較去年同期下跌23.60%。盡管南方地區油廠惜售心態偏重,在弱勢的需求環境下,社會庫存逐漸推高,部 分企業走貨積*性增強,而下游仍是低價詢單,市場交易價格穩中滑落。湖北局部地區三級棉油出廠在4500元/噸左右,而市場主流報4600-4650元 /噸。
????三、本周棉粕市場行情簡述 飼料市場需求向好,但低價豆粕拖累局部地區棉粕市場回落。周內棉粕市場漲跌互現。北方地區棉粕企業加工集中,市場供給偏強,基于全球大豆供應不斷增加,利 空國內飼料市場,豆粕現貨市場大幅收跌,在兩者間替代偏弱的環境下,局部地區回落報價以保障走貨平穩。目前,山東聊城地區油廠40%蛋白棉粕在供給有限的 格局中,周均價環比持平,較同期下跌16.55%;46%蛋白棉粕則回落20-40元/噸。南方地區油廠開機零星,棉粕貨源有限,近期隨著水產需求回暖, 下游詢采增加,42%蛋白棉粕交易價格穩中略漲,主流報2420-2450元/噸。
????四、本周棉短絨市場簡述 終端需求偏弱,而短絨市場供給充足,市場交易價格繼續向下偏移。本周北方精制棉級棉短絨市場報價弱勢企穩,南方短絲普纖級棉短絨報價略有下滑。南方地區短 絨貨源供應尚可,需求受限情況下,油企下調短絨價格以刺激出貨。山東聊城地區油廠棉短絨出廠主流報價3100元/噸左右,周環比下滑0.93,周同比上漲 1.64%。湖北地區油廠開機低位,廠家短絲普纖級棉短絨主流報價2557元/噸左右,較上周下滑2.59%。
????五、本周棉殼市場行情簡述 菌類養殖市場需求疲軟,棉殼企業拉低報價刺激銷運,但實際成效較難凸顯。周內菌類養殖市場景氣度偏低,南、北地區棉殼市場表現差異性強。北方地區棉殼市場 自上周回落后,下游采買積*性略有提升,交易稍有好轉。目前,山東地區中殼中絨的棉殼報152 0173 3840元/噸左右,周均價環比回落2.99%,較去年同期下跌 17.51%。南方地區棉殼市場報價則繼續向下滑落,主因油廠在惜售、觀望過后,現貨供給不斷增強,而下游拿貨并未出現好轉,湖北局部地區磨盤的小殼長絨 棉殼*低出廠降至1680元/噸,主流報1720-1750元/噸。
???? 棉副市場因素分析以及行情展望
???? 一、市場因素分析 供應方面的變化:(1)皮棉銷售不佳,軋花廠操作積弱,棉籽市場供給吃緊,多數油廠反映棉籽加工僅可持續至4月底至5月初。(2)油脂飼料市場需求將制約 棉油、棉粕走勢,若需求延續不佳,兩者表現或是不容樂觀,在走貨滯銷的環境下,社會庫存將攀向高位。替代品市場影響預期:(1)盡管油廠壓榨利潤收窄,開 機率下降,但豆粕供給趨寬,利空棉粕市場。在棉籽供給有限的環境下,后期棉粕供給難放量,兩者間的理性替代或將逐漸收窄。(2)盡管棉油與豆油替代大于 1000元/噸,處于理性替代當中,但油脂市場需求顯現疲態,為刺激走貨,兩者間價差有繼續擴大的趨勢。下游需求方面變化:(1)處于傳統淡季,油脂市場 乏善可陳,棉油需求或是難有實際好轉。(2)畜禽類養殖利潤稍有提升,南方水產需求亦是逐漸回暖,在棉粕供給相顯有限的格局當中,市場交投或有增量。 (3)盡管棉籽供給有限,但精制棉、化纖市場需求疲軟,導致棉短絨滯銷性強,現貨供給充足,短期或是難尋重大利好,需求或延續弱勢。(4)逐漸行入傳統淡 季,且利潤空間有限,菌類養殖需求難有好轉,或繼續疲態運轉。
????二、棉副市場展望 棉籽貨源供應逐步減少,或支撐其價格止跌企穩,傳統的銷售淡季利空油脂市場,而棉油、豆油供給充足,盡管兩者間替代理性,但在有限的需求環境下,交投難盡 人意,短期或震蕩盤穩;隨著天氣回暖,水產養殖逐漸發力,提振飼料市場需求,而棉粕供給相顯有限,短期或持穩運行,抗跌性偏強;棉短絨終端需求尚未回暖, 短線市場或延續盤整;棉殼貨源供應尚可,下游剛需詢采下,行情或持穩為主。
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