一、 油脂歷年來歷程：暴漲之后難再上沖　油脂價格逐步現低位

　　2008年，棉油經過了從高位到低位的巨幅震蕩，國內高低點價格約在152 0173 3840-5100元/噸之間。之后幾年，油脂一直在此區間調 整，2010年高位僅沖至10000元/噸，其后再難上沖。自2013年始，棉油從7600-7800元/噸一線價格，基本呈穩步回落之勢，一直走完 2014年路程，連續兩年的續跌之路在2014年歲末畫上一個刷新歷史低位的句號，價格跌至2006年的年初之位，山東地區直達4700元/噸一線。回首 而望，人們不禁感嘆，棉油大有“一下回到十年前”的感覺啊。

　　二、 棉油利空因素

　　1、 油脂全面回落　拖累其行情

　　2014年6月13日美原油期貨自107.68美元高位開始進入下跌通道，其后不斷創出新。2015年1月7日開盤即跌破50美元。豆油期貨、 現貨也進入低位調整之路：2008年，大連盤1505合約顯示，豆油高低點價格在14896-5560元/噸之間，降幅在9336元/噸，現貨基本同步。 2012年9月5日，1505合約期貨豆油高點在10210元/噸一線，其后拉開了油脂逐步回落的帷幕。2014年12月3日，跌至5540元/噸一線低 位，刷新了2008年12月8日創下的5560元/噸一線歷史低位。現貨豆油也早早跌破6000元/噸一線大關，目前沿海地區報價在5580-5780元 /噸一線，同步達到近十年低位。港口棕櫚油價格跌至4800-5000元/噸一線。外圍油脂大跌拖累下，棉油難以獨善其身，行情弱勢難改。

　　2、棉油特性使然　優勢轉劣勢

　　隨著人們生活水平的提高，豆油、花生油、玉米油等大宗油脂成為人們的食用油脂主流，而葡萄籽油、葵花籽油、番茄籽油等各種特色油脂也不斷進入中 國家庭廚房。“棉油”這個早期棉產區人們喜愛食用的油脂越來越不被人們重視，國內各個地方的大型超市，很少有看到出售品牌棉油的，電視上廣告更看不到棉油 的影子，加之人們早期對棉籽中含有棉酚的誤解，棉油直接食用量逐年下降。另棕櫚油無論是從氣味還是感觀上，其勾兌性能遠大于棉油，往年作為勾兌用油主力的 棉油再度失去又一優勢。成為躲在角落里默默無聞的角色，再也找不到前幾年棉油趕超豆油價格的興旺局面。

　　3、 供求壓力不解　行情難以回暖