??? 春節(jié)過(guò)后,大連盤(pán)期貨豆粕開(kāi)盤(pán)即跳空大漲,其后基本保持高位震蕩格局。現(xiàn)貨開(kāi)始尚能同步小漲,但近日則出現(xiàn)滯銷(xiāo)現(xiàn)象,棉粕雖相對(duì)持價(jià),但出貨量也不理想。業(yè)內(nèi)人士反映,期、現(xiàn)已明顯分離,棉粕可謂多空相持,未來(lái)行情并不樂(lè)觀。
???? 利多因素:
???? 1、棉籽貨少價(jià)堅(jiān) 支撐棉粕行情
????因國(guó)儲(chǔ)皮棉3月份結(jié)束,而現(xiàn)貨皮棉需求平平,行情難漲。目前各地開(kāi)工者仍是400型軋花廠,且隨著籽棉資源枯竭,多數(shù)地區(qū)軋花廠已早早結(jié) 束戰(zhàn)斗,棉籽產(chǎn)出量有限,而節(jié)前囤積者受成本制約,低價(jià)惜售,棉籽原料貨少價(jià)堅(jiān)。節(jié)后行情穩(wěn)定為主,局部較節(jié)前回升0.01-0.02元/斤,其中北方產(chǎn) 區(qū)集中在1.32-1.36元/斤一線,南方產(chǎn)區(qū)集中在1.28-1.33元/斤一線,有力支撐棉粕行情。
????2、水產(chǎn)養(yǎng)殖即將備貨 寄望需求啟動(dòng)
????因棉粕屬雜粕系列,在飼料中猶以水產(chǎn)養(yǎng)殖需料占比較大,時(shí)至2月底,水產(chǎn)養(yǎng)殖尚未啟動(dòng),但3-4月會(huì)是其備貨旺季,未來(lái)行情抗跌能力較強(qiáng)。
????3、季節(jié)性因素支撐 棉粕貨少價(jià)堅(jiān)
????棉籽加工季節(jié)性因素較強(qiáng),3月份國(guó)儲(chǔ)棉結(jié)束后,油棉廠開(kāi)工率會(huì)大幅下降,基本每年的4-9月份是棉籽加工淡季,棉粕供應(yīng)也相對(duì)緊張,棉粕 與豆粕差價(jià)也會(huì)逐步縮小,去年*小差價(jià)在550-650元/噸,目前差價(jià)在800元/噸,如豆粕沒(méi)有大幅的回落趨勢(shì),棉粕有望維持目前價(jià)格或小幅調(diào)整。目 前北方產(chǎn)區(qū)40%蛋白棉粕報(bào)價(jià)維持在2860-2920元/噸,成交可議,南方產(chǎn)區(qū)42%蛋白棉粕報(bào)價(jià)在2980-3000元/噸一線,整體購(gòu)銷(xiāo)平平。
???? 利空因素:
???? 1、現(xiàn)貨豆粕滯漲回落 需求遲滯
????節(jié)后盡管期貨大漲,但現(xiàn)貨并未同步跟漲,僅前期小漲,后期便進(jìn)入滯銷(xiāo)階段。因大豆供應(yīng)充足,豆粕失去節(jié)前供求平衡優(yōu)勢(shì),行情穩(wěn)中回落,沿海地區(qū)豆粕出廠報(bào)價(jià)在3700-3920元/噸一線,且出貨量不佳,棉粕也因得不到有力支撐,需求受限。
????2、下游養(yǎng)殖業(yè)虧損嚴(yán)重 制約其行情發(fā)展
????春節(jié)過(guò)后,養(yǎng)殖業(yè)仍難復(fù)蘇,畜禽養(yǎng)殖虧損加劇,飼料公司不得已減產(chǎn)避市,制約其粕類采購(gòu)量。受此影響,不少地區(qū)大豆油廠被迫憋停,嚴(yán)重影響粕類行情。
???? 3、粕類供應(yīng)量較大 棉粕占比日益萎縮
????近期玉米行情穩(wěn)中走弱,其它雜粕如花生粕、進(jìn)口粕性價(jià)比高于棉粕,多數(shù)飼料公司逐步減少了棉粕在飼料配比中的占比量。據(jù)調(diào)查,棉粕占比居 高者一般為5%,多數(shù)在2-3%,且部分規(guī)模較小飼料公司配方單一,僅能采購(gòu)40%蛋白棉粕,對(duì)42%、44%、46%蛋白棉粕不能使用,制約了棉粕的需 求量。
????綜上,未來(lái)棉粕行情多空相恃,與去年同期相比價(jià)格雖高,但上漲格局明顯偏弱,未來(lái)其行情受豆粕影響,整體表現(xiàn)跟漲難跟跌,震蕩調(diào)整格局持續(xù)。一家之言,僅供參考。
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