據(jù)河南、湖北、江浙、山東等地的棉紡織企業(yè)反映，6月中旬以來(lái)棉紗產(chǎn)銷(xiāo)逐漸放緩，下游織造、服裝和貿(mào)易公司詢(xún)價(jià)、提貨開(kāi)始走淡，JC50S、JC60及60S紗等表現(xiàn)差強(qiáng)人意，C21S-C40S包漂包染高配紗庫(kù)存不大，但整體看，棉紗、百檢市場(chǎng)氣氛呈現(xiàn)淡季特征，紗廠、中間商甩貨、清倉(cāng)的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。?

受近日鄭棉主力合約從152 0173 3840元/噸一路漲至15690元/噸(漲幅6.48%)、儲(chǔ)備棉輪出日均成交比例和成交價(jià)“雙漲”及高品質(zhì)現(xiàn)貨供應(yīng)日漸緊張的影響，2016/17年度新疆棉、儲(chǔ)備棉現(xiàn)貨再次報(bào)漲200-300元/噸，7月18、19日內(nèi)地庫(kù)3128/3129(斷裂比強(qiáng)度26-27cN/tex)、“雙28”手采棉的公定提貨報(bào)價(jià)分別為15900-16000元/噸、16500-16700元/噸；“雙29/雙30”北疆機(jī)采棉公定報(bào)價(jià)則高達(dá)16800-17000元/噸，紡織企業(yè)成本迅速攀升；再加上因高溫天氣引發(fā)的限產(chǎn)、限電頻發(fā)，紗線品質(zhì)穩(wěn)定性和交貨及時(shí)性都受到較大制約。

筆者分析，雖然從原料頂端、上游看，棉花(15585,?40.00,?0.26%)無(wú)論現(xiàn)貨還是期貨反彈的通道似乎已經(jīng)打開(kāi)，貿(mào)易商解套、獲利的機(jī)會(huì)到來(lái)；但中下游市場(chǎng)行情將拖住棉花上漲的腳步，原因如下：

其一、紡企利潤(rùn)逐漸降低，生產(chǎn)積*性下滑，紗布庫(kù)存不斷累積。以紡C32S紗為例，如果以50%儲(chǔ)備新疆棉+50%儲(chǔ)備地產(chǎn)棉來(lái)配棉，計(jì)算財(cái)務(wù)成本、倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用等等，實(shí)際利潤(rùn)僅400-700元/噸(紡企進(jìn)銷(xiāo)項(xiàng)稅已統(tǒng)一)；如果采用2016/17年度新疆棉+地產(chǎn)棉(新棉+儲(chǔ)備地產(chǎn)棉)、進(jìn)口棉+地產(chǎn)棉等(進(jìn)口外棉含1%關(guān)稅配額的轉(zhuǎn)讓、承租費(fèi)用)紡C21-C40S紗，紡企都幾乎沒(méi)有利潤(rùn)甚至虧損。面對(duì)原料成本節(jié)節(jié)追漲(棉花、滌綸短纖、粘膠短纖等)，用棉企業(yè)普遍感受到成本壓力傳遞；一些中小紗廠、織布廠已有減停產(chǎn)或改紡其它產(chǎn)品的打算；

其二、由終端向中游、上游層層傳遞的資金流繃緊使紡企生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)謹(jǐn)小慎微。6月末，中國(guó)廣義貨幣(M2)同比增長(zhǎng)9.4%，增速分別比上月末和上年同期低0.2個(gè)和2.4個(gè)百分點(diǎn)，再次刷新有統(tǒng)計(jì)以來(lái)的歷史新低。從整個(gè)行業(yè)反饋來(lái)看，2017年上半年央行貨幣全面收緊，對(duì)外貿(mào)、紡織、服裝等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)影響迅速體現(xiàn)，貸款難使貿(mào)易公司、服裝企業(yè)、織造和紗廠間賒欠、賬期非常普遍，賒欠的情況比比皆是。而金融工作會(huì)議表示金融要服務(wù)于社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，要推動(dòng)經(jīng)濟(jì)去杠桿，堅(jiān)定執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)，主動(dòng)防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)；

其三、隨內(nèi)外棉紗價(jià)差迅速收縮，外紗沖擊不可避免。雖然采用進(jìn)口配額堵住了外棉進(jìn)口的肆無(wú)忌憚沖擊，保護(hù)的我國(guó)棉農(nóng)、棉花產(chǎn)業(yè)；但越南紗、印度紗、巴基斯坦、印尼紗及中亞紗等對(duì)我國(guó)紡織、服裝企業(yè)的影響卻剛剛開(kāi)始。據(jù)統(tǒng)計(jì)，7月份以來(lái)越南、巴基斯坦、印度等C16-C32S紗與國(guó)產(chǎn)紗的價(jià)差由前期倒掛1200-1500元/噸大幅收縮了200-300元/噸，非包漂紗的價(jià)格甚至持平或稍低，外紗的競(jìng)爭(zhēng)力快速提升；而且相較40S以下國(guó)產(chǎn)紗(配棉以?xún)?chǔ)備棉、地產(chǎn)棉為主)，外紗在顏色、強(qiáng)力、CV值等方面優(yōu)勢(shì)凸現(xiàn)，很受?chē)?guó)內(nèi)織造、服裝和外貿(mào)公司的青睞。一些外單明確提出采用越南紗、印紗或巴紗。