據(jù)河南、湖北、江浙、山東等地的棉紡織企業(yè)反映，6月中旬以來棉紗產(chǎn)銷逐漸放緩，下游織造、服裝和貿(mào)易公司詢價、提貨開始走淡，JC50S、JC60及60S紗等表現(xiàn)差強人意，C21S-C40S包漂包染高配紗庫存不大，但整體看，棉紗、百檢市場氣氛呈現(xiàn)淡季特征，紗廠、中間商甩貨、清倉的現(xiàn)象時有發(fā)生。?

受近日鄭棉主力合約從152 0173 3840元/噸一路漲至15690元/噸(漲幅6.48%)、儲備棉輪出日均成交比例和成交價“雙漲”及高品質(zhì)現(xiàn)貨供應日漸緊張的影響，2016/17年度新疆棉、儲備棉現(xiàn)貨再次報漲200-300元/噸，7月18、19日內(nèi)地庫3128/3129(斷裂比強度26-27cN/tex)、“雙28”手采棉的公定提貨報價分別為15900-16000元/噸、16500-16700元/噸；“雙29/雙30”北疆機采棉公定報價則高達16800-17000元/噸，紡織企業(yè)成本迅速攀升；再加上因高溫天氣引發(fā)的限產(chǎn)、限電頻發(fā)，紗線品質(zhì)穩(wěn)定性和交貨及時性都受到較大制約。

筆者分析，雖然從原料頂端、上游看，棉花(15585,?40.00,?0.26%)無論現(xiàn)貨還是期貨反彈的通道似乎已經(jīng)打開，貿(mào)易商解套、獲利的機會到來；但中下游市場行情將拖住棉花上漲的腳步，原因如下：

其一、紡企利潤逐漸降低，生產(chǎn)積*性下滑，紗布庫存不斷累積。以紡C32S紗為例，如果以50%儲備新疆棉+50%儲備地產(chǎn)棉來配棉，計算財務成本、倉儲費用等等，實際利潤僅400-700元/噸(紡企進銷項稅已統(tǒng)一)；如果采用2016/17年度新疆棉+地產(chǎn)棉(新棉+儲備地產(chǎn)棉)、進口棉+地產(chǎn)棉等(進口外棉含1%關稅配額的轉(zhuǎn)讓、承租費用)紡C21-C40S紗，紡企都幾乎沒有利潤甚至虧損。面對原料成本節(jié)節(jié)追漲(棉花、滌綸短纖、粘膠短纖等)，用棉企業(yè)普遍感受到成本壓力傳遞；一些中小紗廠、織布廠已有減停產(chǎn)或改紡其它產(chǎn)品的打算；

其二、由終端向中游、上游層層傳遞的資金流繃緊使紡企生產(chǎn)經(jīng)營謹小慎微。6月末，中國廣義貨幣(M2)同比增長9.4%，增速分別比上月末和上年同期低0.2個和2.4個百分點，再次刷新有統(tǒng)計以來的歷史新低。從整個行業(yè)反饋來看，2017年上半年央行貨幣全面收緊，對外貿(mào)、紡織、服裝等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)影響迅速體現(xiàn)，貸款難使貿(mào)易公司、服裝企業(yè)、織造和紗廠間賒欠、賬期非常普遍，賒欠的情況比比皆是。而金融工作會議表示金融要服務于社會經(jīng)濟發(fā)展，要推動經(jīng)濟去杠桿，堅定執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，加強金融監(jiān)管協(xié)調(diào)，主動防范化解金融風險；

其三、隨內(nèi)外棉紗價差迅速收縮，外紗沖擊不可避免。雖然采用進口配額堵住了外棉進口的肆無忌憚沖擊，保護的我國棉農(nóng)、棉花產(chǎn)業(yè)；但越南紗、印度紗、巴基斯坦、印尼紗及中亞紗等對我國紡織、服裝企業(yè)的影響卻剛剛開始。據(jù)統(tǒng)計，7月份以來越南、巴基斯坦、印度等C16-C32S紗與國產(chǎn)紗的價差由前期倒掛1200-1500元/噸大幅收縮了200-300元/噸，非包漂紗的價格甚至持平或稍低，外紗的競爭力快速提升；而且相較40S以下國產(chǎn)紗(配棉以儲備棉、地產(chǎn)棉為主)，外紗在顏色、強力、CV值等方面優(yōu)勢凸現(xiàn)，很受國內(nèi)織造、服裝和外貿(mào)公司的青睞。一些外單明確提出采用越南紗、印紗或巴紗。