作者:百檢網 時間:2021-12-16 來源:互聯網
2015/2016年度,國內棉花市場經歷了“V”型走勢,市場情緒由巨量儲備棉泄庫的*度悲觀向供需缺口帶來的樂觀轉變。從周期角度分析,2016年3、4月份棉花價格成功筑底,全球棉花庫存壓力*大的時候已經過去,新的棉花周期開始啟動,2016/2017年度棉花價格重心將上移。
國際方面,中國范圍外棉花供需略偏寬松,對棉花價格無明顯拉動效應。USDA將2016/2017年度美棉出口量上調66.3萬噸至265.6萬噸,增幅33.27%,該目標能否達成有待觀察。美棉維持長線震蕩思路,預計價格區間在65-80美分/磅。
從棉花現貨價格指數和全球期末庫存的對比圖可以看出,兩者存在明顯的負向關系。從2015/2016年度開始,中國儲備庫存減少**全球期末庫存降低,全球棉花市場供應壓力*大的階段已經過去,長期看漲棉花價格,棉花價格重心預計走高。
國內方面,2016年9-11月,新疆棉上市推遲及運力緊張局面導致棉花供需在時間上錯配,導致年度初期棉花價格漲幅明顯;但在運力緊張局面緩解后,以及3月儲備棉輪出的明確預期下,棉花的供應壓力后移,棉花企業的銷售壓力增加,因此后期棉花價格缺乏持續性的上漲基礎。
2016/2017年度,儲備棉作為邊際變量,對國內棉花價格的影響依然巨大。發改委公布:2017年2月底前不安排儲備棉輪入,儲備棉輪出時間自2017年3月6日開始,截止時間暫定為8月底。
根據調研和數據測算,在儲備棉投放前,國內棉花供應充足。2016年儲備棉投放截止時間為9月底,距離2017年3月儲備棉投放市場約5個月的時間。供應方面,棉花產量約450-480萬噸,棉花進口量約40萬噸,棉花消費量約內地280-300萬噸,加上新疆紡企提前鎖定棉花資源約100萬噸,5個月的時間內,棉花流通市場供求過剩約100萬噸。5個月的時間內,國內棉花供大于求,棉花市場缺乏持續上漲的基礎。
資金方面,2016年以來,商品走勢紅紅火火,在通脹預期的背景下,理財產品、指數基金等對農產品的配置熱情增強。
綜合分析,2016/2017年度國內棉花供應充足,棉花價格缺乏持續性上漲基礎。在供需錯配的背景下,年度初期棉花價格快速上行,棉花市場供應壓力后移。同時,在金融資金入市的背景下,棉花價格難現大跌行情,國內棉花市場或將呈現倒“L”型走勢,預計價格區間152 0173 3840-17500元/噸。
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