> 預計下半年穩(wěn)增長、促改革仍是政策主線。在經濟趨穩(wěn)、信貸趨于寬松之際，未來將延續(xù)定向刺激方向，貨幣政策保持穩(wěn)健，在支撐經濟的同時為改革創(chuàng)造更多時間和空間。“總體上符合預期，穩(wěn)增長舉措和旺季疊加，帶動工業(yè)增長的恢復，另外消費也維持在12.4-12.5%的水平，都為GDP平穩(wěn)增長帶來支撐，”申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇評價稱。他預計下半年經濟還能保持平穩(wěn)，主要是因為出口隨著外圍經濟的好轉料進一步回暖，而去年下半年基數偏低，再加上限購限貸放松，也支持房地產市場企穩(wěn)；同時金融是經濟的**指標，上半年偏寬貨幣政策也支持下半年經濟保持一個比較快的速度。“經濟總體來看是平著走，上下波動也就0.1個百分點，并沒有什么趨勢性的變化，”他說，維持全年增長7.4%的判斷，三季度強一些，四季度弱一些，但平均也在7.4%左右。中國國家統(tǒng)計局周三公布，二季度中國國內生產總值（GDP）同比增長7.5%，環(huán)比增2%，上半年同比增速則為7.4%。1-6月固定資產投資同比增長17.3%，較1-5月上升0.1個百分點。路透預估中值原本為二季度GDP增長7.4%，1-6月投資增長17.2%。單獨6月來看，規(guī)模以上工業(yè)增加值增長9.2%，較上月加快0.4個百分點，并創(chuàng)下年內高點，這和前期**指標PMI的表現相符；當月社會消費品零售總額同比增長12.4%。路透預估中值分別為9.0%和12.4%。中國國際經濟交流中心經濟部部長張永軍認為，現在政策效果剛體現出來，這種拉動作用可能還會延續(xù)一段時間，財政方面下半年資金加快使用可能會起到一定效果，而貨幣方面目前14.7%的廣義貨幣供應量(M2)增速已經不低，即便會進一步加快，但持續(xù)時間也不會太長。“能保持現在的速度，對經濟的刺激力度應該說已經可以了，”他說，“全年經濟增速7.5%左右的目標也不是說一點困難沒有，但經過采取的一些措施，現在肯定還有壓力，但實現起來的可能性還是比較大的。”而國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人盛來運在新聞發(fā)布會上也稱，中央一系列穩(wěn)增長、促改革的政策措施是及時的，有效的，“以后一個階段我覺得重要的是要抓好政策的落實。”國務院總理李克強周一也再度強調，中國經濟運行保持在合理區(qū)間，對經濟能夠實現中高速增長和持續(xù)健康發(fā)展充滿信心。[nL4S0PP3FW]數據出爐后，市場反應不大。中國上證綜指.SSEC早盤僅小幅收高0.07%，明晟亞太地區(qū)除日本以外股指.MIAPJ0000PUS則小跌0.22%；中國銀行間市場現券收益率續(xù)漲，國債漲幅較明顯；人民幣兌美元則小幅升值。**經濟企穩(wěn)無虞**中國政府4月以來出臺一系列“微刺激”政策，包括推進棚改和鐵路基礎設施等重大項目建設，擴大小微企業(yè)稅收優(yōu)惠范圍，定向降準等。在政策暖風下，經濟短期企穩(wěn)跡象初顯。“當前經濟運行總體是平穩(wěn)的，仍在合理區(qū)間，...今年以來出臺的一系列政策措施的效應、效果也正在顯現，”盛來運稱，即使是面臨較大挑戰(zhàn)的出口和房地產領域的指標增速來看，出口增速在*近幾個月溫和回升，房地產降幅收窄。“從以上這些情況來看，我覺得下半年經濟保持平穩(wěn)運行，較快增長還是有條件的，”他說，而房地產市場的分化調整短期對經濟運行有一定壓力，但長期來講有利于房地產市場本身的健康運行，也有利于國民經濟可持續(xù)健康發(fā)展。在當前房地產投資下滑的基礎上，上半年投資仍能保持17.3%的增長速度亦不容易，棚戶區(qū)改造、鐵路投資等的對沖效果顯現，下半年投資增速可能繼續(xù)提升。與此同時，雖然1-6月房地產開發(fā)投資同比增速14.1%為至少過去一年*低水平，但讓人寬慰的是，同期全國商品房銷售額同比下降6.7%，降幅較1-5月明顯收窄1.8個百分點；房屋新開工面積下降16.4%，降幅亦收窄2.2個百分點。“預計未來經濟會逐步企穩(wěn)，三季度可能持平，四季度甚至可能有所回升，”安信證券**宏觀分析師尤宏業(yè)認為，這主要是因為一些負面因素已釋放得差不多，尤其從*近數據看，房地產銷售和新開工雖然還是下滑，但幅度收窄，房地產投資三季度也許能逐步站穩(wěn)。而且今年政府支持力度不見得明顯加速，但也不會很快消失，其次外需雖然反復，但整體情況還可以，“綜合起來，整個經濟沒有急速下降的壓力，應該是逐步筑底，等負面因素逐步消化后，應該還會繼續(xù)回升，”他說。用電量是經濟運行的“晴雨表”。國家能源局昨日數據顯示，上半年全社會用電量同比增長5.3%，遠低于全年GDP增長目標，說明經濟仍面臨下行壓力；不過從逐月數據來看，二季度用電量增速逐月回升，表明經濟短期企穩(wěn)。**穩(wěn)增長仍是政策主線**從6月M2增速明顯反彈，新增貸款規(guī)模擴大，可以看出目前金融給實體經濟的支持力度已經很大。而工業(yè)增速快速回升、固定投資增速企穩(wěn)，亦表明前期微刺激政策對經濟起到了很好的托底作用。目前來看7.5%左右的增速實際上是對中國來講比較適宜的速度，一方面能穩(wěn)住就業(yè)，另一方面亦為改革創(chuàng)造空間。展望未來，穩(wěn)增長仍是政策主線，預計近期微刺激政策對經濟的勞動仍將持續(xù)一段時間，貨幣政策穩(wěn)健為主，財政繼續(xù)定向刺激發(fā)力。“從目前的趨勢看，穩(wěn)增長仍會是下半年的政策主線，各地方的微刺激也在加碼，尤其是近期中央督查組下去檢查政策落實，下半年經濟會穩(wěn)中趨升，”國家信息中心**經濟師祁京梅說，政策方面預計會延續(xù)上半年的定向刺激發(fā)力方向。首創(chuàng)證券研究所所長王劍輝指出，二季度各項數據有所改善，一方面是國內外經濟環(huán)境趨于改善，另一方面是貨幣政策的刺激力度明顯高于預期；已經放出來的流動性會對三季度仍有刺激作用，GDP增速應該能達到7.5%以上。“未來貨幣政策的刺激力度雖然會減弱，但財稅等鼓勵消費，幫助出口的政策應該仍會繼續(xù)，甚至繼續(xù)擴大，”他說。中國6月新增信貸在5月基礎上延續(xù)高增長，并創(chuàng)五年來同期新高，社會融資規(guī)模環(huán)比亦大幅上升。加之6月廣義貨幣供應量M2增速遠超今年13%的調控目標，預計將制約貨幣政策放松的空間，短期內政策面將進入一個觀察期。據盛來運介紹，上半年*終消費對GDP增長的貢獻率是54.4%，拉動GDP增長4個百分點；固定資本形成對GDP增長的貢獻率是48.5%，拉動GDP增長3.6個百分點；貨物及服務凈出口對GDP增長的貢獻率是負的2.9%，負拉動GDP增長0.2個百分點。“財政5月已經發(fā)力，可能節(jié)奏也就那樣了，要力度太大去支持也不太現實。關鍵是要看房地產能不能穩(wěn)住，如果銷售和新開工能企穩(wěn)的話，投資也許會在低位企穩(wěn)。未來還是要邊走邊看，”安信證券分析師尤宏業(yè)稱。