【消息面】

上游環(huán)節(jié)跟蹤：

(1)國產(chǎn)棉方面：在印棉政府收購提價(jià)、美棉出口向好及國內(nèi)出疆運(yùn)費(fèi)上調(diào)等潛在支撐下，棉價(jià)存在反彈預(yù)期，但階段性供給寬松預(yù)期未變，市場(chǎng)尚無有效的上漲基礎(chǔ)。截止 10 月 25 日,中國棉花價(jià)格指數(shù)(CC Index 328B)收于 152 0173 3840 元/噸(-1 元/噸,日漲跌幅，下同)，較主力 1801 合約基差為 937 元/噸(-16)，基差小幅走弱，但仍保持在較高水平。內(nèi)地棉籽收購價(jià)為 1.05 元/斤(持平)，籽棉收購價(jià)格為 3.48(持平)元/斤，折合盤面利潤率為-5.27%(對(duì)應(yīng) CF801 合約，下同)，南疆北疆棉籽收購價(jià)均為 0.81(持平)，北疆機(jī)采棉籽棉收購價(jià)格為 3.05(持平)，折合盤面利潤率為 6.24%，南疆手摘棉收購價(jià)格為 3.58(持平)，折合盤面利潤率為-9.49%。

截至 10 月 24 日，全國累計(jì)加工 139.31 萬噸，日加工量 5.09 萬噸。其中新疆累計(jì)加工 137.53 萬噸，日增量 5.03 萬噸。兵團(tuán)累計(jì)加工 50.16 萬噸，地方累計(jì)加工 87.37 萬噸，全國累計(jì)公檢 97.41 萬噸，公檢進(jìn)度明顯快于上年度水平。

(2)截止 10 月 25 日,中國棉花進(jìn)口指數(shù)(FC Index M)收于 79.62 美分/磅(-0.20)，折滑準(zhǔn)稅約為 14646 元/ 噸(-23)，較同級(jí)地產(chǎn)棉價(jià)差為 1341 元/噸(未考慮配額價(jià)格，+22)。進(jìn)口指數(shù)回落，國內(nèi)外價(jià)差小幅走擴(kuò)。

(3)主要國棉區(qū)生產(chǎn)情況跟蹤

美國：德州天氣仍保持晴朗但氣溫偏低，目前脫葉劑已在更多成熟的棉田噴灑，預(yù)計(jì)將很快開始采摘;印度：古吉拉特邦干燥高溫，馬哈拉施特拉邦天氣晴朗，但安德拉邦沿海有雷暴預(yù)警，或?qū)γ藁ㄉL造成影響;巴基斯坦：旁遮普天氣正常，信德持續(xù)高溫天氣，或?qū)γ藁ㄊ斋@產(chǎn)生影響;國內(nèi)：新疆東部地區(qū)有雨雪天氣，大風(fēng)降溫雨雪天氣或?qū)γ藁ǔ墒焓諘裨斐梢欢ㄓ绊憽?/p>

中游環(huán)節(jié)跟蹤：

(1)紗線方面：粘膠短纖行情仍偏弱，市場(chǎng)人士多持看空預(yù)期，場(chǎng)內(nèi)價(jià)格較為混亂。截止 10 月 25 日,純棉紗 C32S 普梳均價(jià)為 23440 元/噸(-10 元/噸)，較主力 CF801 合約基差為 490 元/噸(-65),紡紗利潤為 354 元/噸 (-9);滌短 1.4D*38mm 均價(jià)為 8950 元/噸(+0)，利潤為+706 元/噸(-28);粘膠短纖 1.5D*38mm 均價(jià)為 15450 元/噸(+250)。
其中，滌綸短纖和純棉紗價(jià)差為 14490 元/噸(- 10);粘膠短纖和純棉價(jià)差為 7990 元/噸(-260);進(jìn)口純棉紗 C32S 普梳到廠均價(jià) 23280 元/噸(-20),較同級(jí)國產(chǎn)紗線價(jià)格 160 元/噸(+10)。

(2)布料方面：整體價(jià)格保持平穩(wěn)態(tài)勢(shì)。截止 10 月 24 日,32 支純棉斜紋布價(jià)格指數(shù)為 5.820 元/米(+0)， 40 支純棉精梳府綢價(jià)格指數(shù)為 8.087 元/米(+0)。

下游產(chǎn)業(yè)鏈消息平靜

綜合看，國內(nèi)外價(jià)差壓力仍存，疊加內(nèi)地工商業(yè)庫存高位，且隨新棉大量上市，供過于求愈發(fā)明顯，對(duì)棉價(jià)壓力逐步顯現(xiàn)，短期棉花棉紗或?qū)⒕S持震蕩偏弱走勢(shì)。（興業(yè)期貨）

【基本面】

1.機(jī)構(gòu)看市觀點(diǎn)匯總：

1>弘業(yè)期貨：紐約期棉周三小幅下跌

紐約期棉周三小幅下跌，收割壓力加大以及德州天氣憂慮緩和，令市場(chǎng)氛圍轉(zhuǎn)為偏空。ICE12月期棉合約收跌0.23美分，或0.33%，報(bào)每磅69.31美分。昨日國內(nèi)鄭棉主力1801合約高開高走，全天在15000元/噸處窄幅運(yùn)行，*終漲10元/噸后日K線報(bào)收小十字形狀;隔夜鄭棉沖高回落，小幅減倉。

棉紗主力1801合約繼續(xù)貼水運(yùn)行，盤中窄幅波動(dòng)，交投清淡;夜盤沖高回落，減倉20手。目前正值北半球新棉集中上市，國際以及國內(nèi)棉價(jià)壓力增加。截至目前，全國以及新疆棉花加工和公檢速度同比加快，籽棉價(jià)格止跌企穩(wěn)，軋花廠開工率不高。且下游紡企原材料庫存充足，棉花季節(jié)性調(diào)整壓力較大。后期較易引發(fā)因天氣、運(yùn)力等做多情緒，亦不可過分看空，操作上建議投資者觀望或短多;棉紗方面，棉紗消費(fèi)仍然處于旺季但已經(jīng)開始逐漸淡出。操作上，建議觀望為主。

2>華泰期貨：美棉小幅下跌，國內(nèi)短期見底

ICE棉花期貨昨日小幅下跌，收割壓力加大以及德州天氣憂慮緩和，令市場(chǎng)氛圍轉(zhuǎn)為偏空。主力ICE12月期棉下跌0.33美分/磅，報(bào)每磅69.21美分。Rose Commodity聯(lián)合創(chuàng)始人兼研究與分析部門主管Louis Rose表示，不認(rèn)為市場(chǎng)分為偏多，隨著收割工作的推進(jìn)，很快有大量供應(yīng)上市；國內(nèi)方面，鄭棉與棉紗則跟隨美棉震蕩。*終棉花主力1801合約收盤報(bào)15050元/噸，上漲15元/噸，棉紗主力1801合約收盤報(bào)2950元/噸，漲55元/噸。

現(xiàn)貨價(jià)格下跌CC Index 3128B報(bào)152 0173 3840元/噸，較前一交易日維持下降1元/噸；FC Index M到港價(jià)79.62美分/磅，下跌0.20美分/磅。下游紗線小幅下跌，32支普梳紗線價(jià)格指數(shù)23440元/噸，40支精梳紗線價(jià)格指數(shù)26900元/噸?？傊?，美棉小幅震蕩，目前新花大量上市，短期國內(nèi)行情仍將以震蕩為主。

由于目前新疆籽棉收購價(jià)偏高，棉企注冊(cè)倉單意愿不強(qiáng)，同時(shí)我們了解到目前出現(xiàn)出疆運(yùn)費(fèi)有所上漲，對(duì)于投資者而言短期可維持波段操作，長期投資者可以逢低買入。同時(shí)近期棉紗現(xiàn)貨逐步堅(jiān)挺，我們可以等待棉紗企穩(wěn)后亦可逐步逢低買入。

今日*新國內(nèi)棉花價(jià)格

截止發(fā)稿，鄭棉期貨價(jià)格指數(shù)報(bào)15031元/噸，漲幅0.09%；鄭棉主力（1801合約）價(jià)格報(bào)15035元/噸，跌幅0.07%；棉花9月期貨價(jià)格報(bào)15325元/噸，跌幅0.07%；棉花11月期貨價(jià)格報(bào)14980元/噸，跌幅0.27%；截止目前，今日鄭棉期貨價(jià)格穩(wěn)中分化。

今日*新國內(nèi)棉花價(jià)格行情走勢(shì)

鄭棉主力5分鐘圖

5分鐘走勢(shì)圖上，上個(gè)交易日鄭棉1801合約價(jià)格整體呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，今日早盤鄭棉1801合約價(jià)格處于震蕩下行趨勢(shì)，布林帶中軌目前走勢(shì)向上，綠色能量柱逐漸放量，MACD在0軸下方粘合，短期內(nèi)棉花01合約價(jià)格或呈多空震蕩趨勢(shì)。