自5月3日儲備棉輪出競拍開始，連續(xù)兩日成交率分別達(dá)到99.32%、99.58%，而且2012年度進(jìn)口棉****成交，紡企和貿(mào)易商的競拍熱情如此高漲大大超出各方預(yù)期。一些交易商抱怨看中的儲備棉因加價激烈，盤面價格已明顯超出紗廠的承受能力而不得不放棄，面對美棉、西非棉152 0173 3840元/噸以上的成交價格，一些中小棉紡織廠表示很可能出現(xiàn)成本與紗價“倒掛”的現(xiàn)象，因此觀望、等待的情緒較重。筆者認(rèn)為，競拍成交量、成交價的火爆程度要視輪出的棉花資源、下游消費(fèi)市場表現(xiàn)以及兵團(tuán)棉花現(xiàn)貨價格的調(diào)整范圍而定。

那么，是什么原因引發(fā)儲備棉成為了香餑餑？特別是儲備進(jìn)口棉一夜間成了網(wǎng)紅呢？筆者分析認(rèn)為，一是2015/16年度棉花供應(yīng)缺口客觀存在，紡企低庫存對原料的期待起到推波助瀾的作用。近幾年，受棉價波動幅度大、人民幣匯率波動大、信貸支持力度減弱以及出口訂單萎縮且不確定的影響，國內(nèi)用棉企業(yè)和棉花經(jīng)營商原料采購大多采取隨用隨買的策略，即使10萬錠左右的大廠棉花庫存一般也不足30天甚至20天，雖然一定程度上規(guī)避了原料下跌的風(fēng)險，但棉紗品質(zhì)的穩(wěn)定性、紡織品出口競爭力、配棉水平都出現(xiàn)下滑。2015/16年度從各方統(tǒng)計的數(shù)據(jù)來看，如果儲備棉不輪出國內(nèi)棉花供應(yīng)缺口在120-150萬噸（前提是不再增發(fā)1%關(guān)稅、滑準(zhǔn)關(guān)稅或加工貿(mào)易進(jìn)口配額），但有1100萬噸儲備棉做后盾談缺口就是無稽之談。3、4月份久違的低支紗銷售旺季到來，2015/16年度國產(chǎn)棉供應(yīng)也已力不從心，紡企采購為了完成“短、平、快”的訂單需求井噴，儲備棉輪出成為*理想、*快速、*穩(wěn)定的采購渠道。

二是儲備棉在價格上的優(yōu)勢看得見、摸得著，對紡40S及以下低支紗企業(yè)的吸引力非常大。5月3、4日，儲備棉的平均成交價格分別達(dá)到12428元/噸、12387元/噸，你有沒有考慮到是因為以下三方面因素：**，前兩日外棉的占比分別為72.9%、83.6%，凈重結(jié)算加上品質(zhì)比較好，性價比非常高；其次，國產(chǎn)棉包包復(fù)檢，重量復(fù)稱，棉紡織廠采購有的放矢，而目前新疆棉現(xiàn)貨銷售基本都是原單毛重或原單公重，因回潮變化產(chǎn)生的虧重由買方承擔(dān)（一般虧重100-200元/噸）；另外，目前OE紗、C21-C40紗產(chǎn)銷相對順暢，高支紗、精梳紗表現(xiàn)比較疲軟，低顏色級但品質(zhì)、可紡性比較好的儲備棉適合紡40S以下普梳紗、高配紗，對紡企而言是對癥下藥。

三是貿(mào)易商的入市使交易商采購資金充足，代拍、墊付資金及聯(lián)合競買等方式應(yīng)運(yùn)而生。與前幾年儲備棉競賣“紡織專場”不同，2015、2016年競拍允許貿(mào)易棉及其它涉棉企業(yè)參與，一些資金充裕的棉麻公司、貿(mào)易商與用棉企業(yè)展開全方位合作，從提供資金、運(yùn)輸、倉儲到****墊付資金、現(xiàn)金利潤分成?？紤]到儲備進(jìn)口棉數(shù)量有限，澳棉、高品質(zhì)美棉供應(yīng)并不充足，一些現(xiàn)金流并不充裕的棉紡織廠及時尋找合作方融資。如此持續(xù)火爆的成交，公檢進(jìn)度能否跟上是另一個讓紡企和貿(mào)易商擔(dān)憂的問題，倘若出現(xiàn)輪出量大幅下滑或引發(fā)棉花需求的進(jìn)一步恐慌性競價。