“沒想到國內(nèi)棉花期貨主力合約本周出現(xiàn)這么罕見的暴漲行情，我們把主要精力放在別的品種上了，錯過了這波大行情。”華北某投資機構(gòu)的小伙伴在群里遺憾地說。

記者發(fā)現(xiàn)，錯過一波行情會遺憾，跟著行情踏錯節(jié)奏，空頭的小船說翻就翻更讓人備受折磨。

在三月中旬召開的CNCE棉業(yè)發(fā)展年會上，國家發(fā)改委經(jīng)貿(mào)司尹堅表示儲備棉輪出時間預(yù)計在4月中下旬，并提到盡可能安排品質(zhì)好的棉花輪出，紡企考慮到目前棉花市場上的棉花品質(zhì)，對輪儲抱著諸多期望，遂采取降低庫存和采購量的策略，但進入中旬之后，輪儲細(xì)則遲遲不見推出。而與此同時，螺紋鋼、鐵礦石、焦炭等黑色類價格節(jié)節(jié)攀升，不斷創(chuàng)出新高，和黑色品種相比，棉花期價遠月大幅貼水，成了名副其實的“價格”洼地。

一位不愿具名的行業(yè)人士介紹，今年一季度宏觀經(jīng)濟見好，貨幣環(huán)境較寬松，為棉花行情提供了較好的大環(huán)境；國儲輪出細(xì)則遲遲不予公布，為發(fā)動行情提供了契機；國際棉花市場暫時出現(xiàn)的反彈則為行情注入了支持。而目前投資資產(chǎn)匱乏，新資金從其他渠道進入商品市場，使市場投資風(fēng)格出現(xiàn)變化，目前來看，市場波動加大。

在這波行情中，多頭資金從周一上午開始對棉花發(fā)起猛攻，周一和周三走出了三天兩漲停的行情，這是棉花自2011年初至今五年間首次出現(xiàn)短時間的大幅拉升，經(jīng)過近幾天的急拉，遠月貼水格局改變。

在光大期貨棉花分析師許愛霞看來，對于鄭棉的本次上漲，多頭應(yīng)該是在8日棉花論壇結(jié)束，針對短期的市場狀況分析后作出決策的，短期市場確實存在上漲的動力：輪儲推遲，企業(yè)庫存薄弱，如不采購后期生產(chǎn)則捉襟見肘；而目前正處需求旺季，訂單正旺，伴隨著企業(yè)的采購，棉價水漲船高；三月出口數(shù)據(jù)也不錯，又給了多頭一張**。但是，經(jīng)過四天的上漲，近月平水，漲勢已顯疲弱，留給遠月空間也不大，資金于昨日紛紛離場。

考慮到五月份儲備棉開始輪出，五六月份下游淡季來臨，對原料價格上漲的傳導(dǎo)能力減弱，后期再持續(xù)上漲難度加大，但從短期情況看，商品市場多頭力量仍占主導(dǎo)，短期快速回落的可能性較小。

“從盤面上看昨天雖然上漲，但是并不強勢，而且持倉量大減，這些看來感覺后面再大幅上漲的動力不足了。”銀河期貨棉花分析師劉倩楠表示，短期內(nèi)政策對棉市影響較大，政策遲遲不出就是對市場價格的*大支撐，因為拋儲政策一方面影響了市場的定價，另一方面影響了現(xiàn)貨的供應(yīng)量。

事實上，從目前現(xiàn)貨方面來看，紡織行業(yè)旺季來臨，本季棉花產(chǎn)量存在較大缺口，這輪行情實際上是現(xiàn)貨引導(dǎo)的。市場上收貨變的困難，尤其高等級的棉花市面上不多。而棉花前期一直受制于高庫存，需求沒有釋放的壓制，存在補漲需求，現(xiàn)在需求得到一定的釋放，棉花就形成了此輪暴漲的行情。

交易員李東勇認(rèn)為，在連續(xù)大漲接近152 0173 3840點后，短期利好得到充分釋放，有望形成一個新的多空平衡的振蕩區(qū)間，等待輪儲的進一步落實。昨日的大幅減倉，也是多空達到一種平衡的體現(xiàn)。

此時，棉花市場看政策，政策什么時候出，并且以什么價位輪出，將在很大程度上影響棉花期貨行情。就目前格局來看，棉花期貨價格是否已經(jīng)見底？此時是否還能追漲？

“現(xiàn)在的情況難說鄭棉見底，需要等拋儲政策落地后，看市場反映如何。”劉倩楠表示，從供需上看，政府想要去庫存，儲備棉上市增加了市場供應(yīng)，市場認(rèn)不認(rèn)決定了供應(yīng)是否有效，需求上，還得看終端需求，進口紗的增減是一個動態(tài)平衡的過程，只有終端的消費真正起來了，才能考慮棉花是否見底了。另外，今年輪出價格將按一定權(quán)重參考外棉價格，因此，外棉的走勢也將在一定程度上影響內(nèi)棉的價格走勢。

“現(xiàn)在都在等待輪儲輪出，龐大的儲備庫存在之前的價格里已經(jīng)充分體現(xiàn)出來了。個人認(rèn)為，儲備棉輪出目的不是為了打壓棉價，而是為了滿足市場的缺口。”李東勇說。

棉花期貨市場的風(fēng)起云涌，投資者是不做則不痛，做反則痛徹心扉。

未來的行情，為了不再錯過和踏錯，劉倩楠建議，投資者要隨時關(guān)注政策動向，鄭棉漲到這個價位，昨天又出現(xiàn)減倉上漲，追高的風(fēng)險較大，注意控制風(fēng)險和倉位，風(fēng)險承受能力不強的投資者建議觀望為主。李東勇認(rèn)為，目前鄭棉還處于振蕩區(qū)間內(nèi)，適合波段交易，但因為市場仍處于多頭趨勢，建議均線附近買入，漲幅偏大就止盈。