**部分：市場(chǎng)回顧
相對(duì)于本年度前幾個(gè)月而言，12月份的棉花市場(chǎng)顯得比較平靜，除了第三批拋儲(chǔ)結(jié)束后期貨市場(chǎng)掀起的一個(gè)比較異常的波瀾外，全月棉花價(jià)格雖有起伏，但已結(jié)束了前兩個(gè)月迅猛上漲的勢(shì)頭，尤其是籽棉收購(gòu)價(jià)格基本上沒(méi)有什么變化。整體而言，棉花收購(gòu)工作已經(jīng)走出旺季，收購(gòu)進(jìn)度明顯快于去年，現(xiàn)貨市場(chǎng)趨于穩(wěn)定，進(jìn)口配額政策已經(jīng)正式出臺(tái)，對(duì)市場(chǎng)影響不大。
棉花收購(gòu)：本月棉花收購(gòu)工作總體比較平穩(wěn)，從價(jià)格上看，全月漲跌幅度都很小，基本穩(wěn)定在3.7-3.75元的水平上，個(gè)別地區(qū)在3.8元以上，棉籽價(jià)格一直維持在1.55元左右，波動(dòng)很小。從收購(gòu)進(jìn)度上看，全國(guó)進(jìn)度明顯高于去年，到12月底，棉花交售率已達(dá)90%以上，比去年提高17個(gè)百分點(diǎn)。山東收購(gòu)進(jìn)度盡管較全國(guó)進(jìn)度低近20個(gè)百分點(diǎn)，但也比去年進(jìn)度快，全省地區(qū)間進(jìn)展差別較大，東營(yíng)一帶棉花收購(gòu)已基本結(jié)束，德州一帶交售率在80%左右，進(jìn)度*慢的菏澤、濟(jì)寧、惠民一帶進(jìn)度僅在60%左右，這幾個(gè)地區(qū)進(jìn)度慢的原因一是棉農(nóng)歷來(lái)有存棉晚售的習(xí)慣，二是對(duì)目前的價(jià)格仍不滿意，存棉盼高價(jià)。由于棉花收購(gòu)價(jià)格較高，隨收購(gòu)隨加工隨銷(xiāo)售幾乎沒(méi)有利潤(rùn)，目前多數(shù)棉花加工企業(yè)收購(gòu)不積*，一部分企業(yè)已停收。
棉花拋儲(chǔ)：12月份，棉花拋儲(chǔ)工作進(jìn)展比較順利，第三批拋儲(chǔ)計(jì)劃到25日全部執(zhí)行完畢。在19個(gè)交易日中，拋儲(chǔ)價(jià)格呈現(xiàn)出漲幾天跌幾天漲漲跌跌交替出現(xiàn)的走勢(shì)，*后一個(gè)交易日棉花成交價(jià)折328級(jí)每噸152 0173 3840元，較上個(gè)月底成交價(jià)每噸高出269元。目前，國(guó)家已出臺(tái)的三批拋儲(chǔ)計(jì)劃已全部完成，從效果上看較好的起到了調(diào)控市場(chǎng)的作用。
現(xiàn)貨市場(chǎng)：本月的棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)在上旬和中旬一直保持在上月末每噸14700元左右的水平上，直到下旬在拋儲(chǔ)結(jié)束和期貨市場(chǎng)攀高等因素的帶動(dòng)下，現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)了一次小幅上漲的變化，三級(jí)棉成交價(jià)每噸提高100-200元，之后又趨于穩(wěn)定。根據(jù)國(guó)家棉花監(jiān)測(cè)系統(tǒng)監(jiān)測(cè)，按全國(guó)總產(chǎn)675.7萬(wàn)噸測(cè)算，到12月底，全國(guó)已收購(gòu)棉花630.7萬(wàn)噸，同比增加34.1萬(wàn)噸；已銷(xiāo)售269.9萬(wàn)噸，同比增加110.7萬(wàn)噸。
12月底中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)（CCIndex328）均價(jià)14873元/噸，較上月底上漲115元/噸。國(guó)際棉花現(xiàn)貨價(jià)格漲幅較大，cotlook(A)指數(shù)月末為78.45美分/磅，較上月末上漲4.4美分/磅。美棉（E/MOT M級(jí)）月末到港價(jià)為每磅82.92美分，較上月末上漲3.82美分/磅。
期貨市場(chǎng)：十二月棉花期貨市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，上漲走勢(shì)趨緩。拋儲(chǔ)結(jié)束后鄭棉期貨出現(xiàn)了一次使人預(yù)料不到的大幅上漲的行情，28日五月主力合約結(jié)算價(jià)較前**猛漲500元，紐約期貨也被帶動(dòng)上漲了2.13美分/磅，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為這其中主要是炒作的因素在起作用。月末鄭棉期貨005合約結(jié)算價(jià)格為16525元/噸，較上月底上漲755元/噸；電子撮合MA1003合約月末價(jià)格為15705元/噸，較上月底上漲200元/噸。紐約期貨月末5月合約價(jià)76.59美分/磅，較上月底上漲0.74美分/磅。
棉花進(jìn)口：由于受?chē)?guó)際棉花價(jià)格上漲影響，11月我國(guó)棉花進(jìn)口量結(jié)束了前兩個(gè)月連續(xù)上漲的走勢(shì)，小幅縮減，但與去年同期相比，仍有大幅增長(zhǎng)。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，11月份我國(guó)進(jìn)口棉花11.29萬(wàn)噸，較10月減少0.57萬(wàn)噸，減幅4.8%，同比增加3.7萬(wàn)噸，增幅48.2%； 2009年度前三個(gè)月累計(jì)進(jìn)口棉花33.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.7%。從貿(mào)易方式看，11月份的進(jìn)料加工方式進(jìn)口棉花比例有所下降，保稅倉(cāng)庫(kù)轉(zhuǎn)口方式大幅增長(zhǎng)，所占比例已近三分之一。進(jìn)口國(guó)別中，美國(guó)所占比例繼續(xù)大幅下降，印度棉持續(xù)回升，已成為當(dāng)月**大來(lái)源國(guó)，非洲棉繼續(xù)小幅增加。從主要國(guó)家平均進(jìn)口價(jià)格來(lái)看，11月份各國(guó)均有所上漲，其中美棉漲幅*大，印度棉漲幅*小。
紡織市場(chǎng)：12月份紡織市場(chǎng)棉紗價(jià)格在上旬漲幅較大，中下旬比較穩(wěn)定，月末32支純棉普梳紗報(bào)價(jià)為21130元/噸，較上月末每噸上漲600元，漲幅連續(xù)第二個(gè)月高于同期棉花漲幅。紡織企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況比較平穩(wěn)，一部分企業(yè)前期競(jìng)拍國(guó)儲(chǔ)棉較多，棉花庫(kù)存比較充裕。棉花進(jìn)口配額下發(fā)后，有的企業(yè)已在積*采購(gòu)?fù)饷蓿€有的企業(yè)認(rèn)為目前外棉價(jià)位較高，表示不急于采購(gòu)。隨著春節(jié)的臨近，紡織企業(yè)已進(jìn)入傳統(tǒng)的淡季，紗線銷(xiāo)售漸漸出現(xiàn)疲弱態(tài)勢(shì)。
本月棉花原料替代品市場(chǎng)價(jià)格下跌，滌綸短纖月末價(jià)格為每噸9600元，較上月末每噸下跌500元，粘膠短纖月末價(jià)格為18850元，較上月末下跌50元。

第二部分：基本面分析與后市展望
全球棉花產(chǎn)銷(xiāo)存預(yù)測(cè)：據(jù)國(guó)際棉花咨詢委員會(huì)（ICAC）*新預(yù)測(cè)，2009/10年度，全球棉花產(chǎn)量為2200萬(wàn)噸，較上次預(yù)測(cè)增加5萬(wàn)噸；消費(fèi)量2380萬(wàn)噸，與上次預(yù)測(cè)保持一致；出口量709萬(wàn)噸，調(diào)增6萬(wàn)噸；期末庫(kù)存1075萬(wàn)噸，調(diào)增8萬(wàn)噸。
棉花生產(chǎn)形勢(shì)：按照國(guó)際棉花咨詢委員會(huì)預(yù)測(cè)，明年全球棉花播種面積呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，其主要依據(jù)是中國(guó)、美國(guó)和巴基斯坦2010年棉田面積將有較大幅度的增加。國(guó)家農(nóng)業(yè)部在12月29日召開(kāi)的全國(guó)種植業(yè)會(huì)議上明確要求，2010年全國(guó)棉花種植面積要達(dá)到8500萬(wàn)畝，面積較上一年增加13%。然而在12月下旬中國(guó)棉花協(xié)會(huì)召開(kāi)的會(huì)議上，與會(huì)代表對(duì)明年的棉花生產(chǎn)形勢(shì)并不樂(lè)觀。據(jù)了解，新疆、山東、湖北明年植棉面積目前看都是下滑的趨勢(shì)，就全國(guó)而言，近期調(diào)查結(jié)果是明年植棉面積與今年基本持平。*終結(jié)果還要看播種前棉花市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)和國(guó)家政策如何調(diào)控。
宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)：世界銀行官員近日表示，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能將相對(duì)放緩，其原因是主要經(jīng)濟(jì)體當(dāng)前面臨的困難，如失業(yè)率及日益擴(kuò)大的財(cái)政赤字等。各主要經(jīng)濟(jì)體目前總體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)可以說(shuō)是喜憂參半，如美國(guó)商務(wù)部近期公布11 月份工廠訂單增幅超過(guò)預(yù)期，這表明企業(yè)資本支出狀況良好且制造業(yè)活動(dòng)復(fù)蘇勢(shì)頭并未改變，但全美房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)商協(xié)會(huì)公布其11月份成屋簽約銷(xiāo)售指數(shù)月率大降16%，降幅遠(yuǎn)高于此前預(yù)期的下降2%，這也顯示，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性依舊存在。2010年我國(guó)提出了調(diào)結(jié)構(gòu)、穩(wěn)增長(zhǎng)、保民生的基本策略，GDP穩(wěn)定在8%左右，通貨膨脹率控制在3%以下，貨幣政策以穩(wěn)定為主，管住房地產(chǎn)的炒作，人民幣匯率保持穩(wěn)定。
后市展望：上月末棉花配額政策正式出臺(tái)后，現(xiàn)貨市場(chǎng)反映比較平淡，而期貨市場(chǎng)的表現(xiàn)可以說(shuō)是出人意料，第三批拋儲(chǔ)剛剛結(jié)束，鄭棉期貨突然大幅攀高，一時(shí)竟也搞得人心惶惶。發(fā)改委多次表示，政府有信心有能力保證棉花市場(chǎng)相對(duì)穩(wěn)定和紡織企業(yè)用棉需求。從去年以來(lái)，國(guó)家宏觀調(diào)控效率越來(lái)越高，力度越來(lái)越大，并通過(guò)中國(guó)棉花協(xié)會(huì)發(fā)布預(yù)警信息和政策動(dòng)態(tài)，特別是采取了各部門(mén)會(huì)商機(jī)制后，宏觀調(diào)控的機(jī)制進(jìn)一步完善，效力也將大大增強(qiáng)。總的看，盡管目前棉花市場(chǎng)存在資源尤其是高等級(jí)棉花相對(duì)緊缺、新疆棉運(yùn)輸問(wèn)題短期內(nèi)難以解決、進(jìn)口配額中有100萬(wàn)噸是針對(duì)加工貿(mào)易單位等客觀因素，但全球供求總格局和國(guó)家宏觀調(diào)控的決心和能力才是影響棉花市場(chǎng)走勢(shì)的決定性因素，對(duì)于后市走勢(shì)，一味攀高的心態(tài)是不可取的，相對(duì)平穩(wěn)、弱勢(shì)起伏可能是今后棉花市場(chǎng)的基本格調(diào)。