**部分：市場(chǎng)回顧

十月份的棉花市場(chǎng)與去年同期相比呈現(xiàn)出冰火兩重天的局面，去年同期受國(guó)際金融危機(jī)影響，棉花價(jià)格大幅下跌，今年十月棉花市場(chǎng)從籽棉到皮棉從期貨到現(xiàn)貨均有大幅上漲，在國(guó)家宏觀調(diào)控政策的作用下，到月底棉花價(jià)格暫時(shí)處于平穩(wěn)的狀態(tài)。
棉花收購(gòu)：國(guó)慶節(jié)過后，棉花收購(gòu)形勢(shì)一改上個(gè)月的疲軟狀態(tài)，籽棉收購(gòu)價(jià)節(jié)節(jié)攀升，中旬出現(xiàn)了收購(gòu)企業(yè)搶購(gòu)的現(xiàn)象，山東部分地區(qū)40個(gè)衣分的籽棉*高收購(gòu)價(jià)達(dá)到每斤3.6元以上，與月初相比每斤上漲0.3元左右，棉籽價(jià)格每斤1.42元，比月初上漲近0.3元。針對(duì)棉花市場(chǎng)在短期內(nèi)出現(xiàn)大幅上漲的情況，國(guó)家有關(guān)部門10月20日召開了棉花調(diào)控會(huì)商聯(lián)席會(huì)議，之后由中國(guó)棉花協(xié)會(huì)發(fā)布了國(guó)家有關(guān)部門已就加大棉花拋儲(chǔ)量、加快新疆棉運(yùn)輸和制定棉花配額發(fā)放預(yù)案進(jìn)行研究的消息，發(fā)出了行業(yè)預(yù)警信息。受此影響，棉花收購(gòu)價(jià)格一度出現(xiàn)小幅下降，但隨后又有所上漲。10月30日，國(guó)家增加50萬噸拋儲(chǔ)指標(biāo)的消息得到確認(rèn)，對(duì)棉花市場(chǎng)的走勢(shì)產(chǎn)生直接影響，棉花價(jià)格基本趨于穩(wěn)定，籽棉收購(gòu)價(jià)總體水平在每斤3.55元左右。月末，一部分棉花收購(gòu)加工企業(yè)因購(gòu)銷價(jià)格倒掛已停收，還在收購(gòu)的企業(yè)積*性也大大降低，棉農(nóng)惜售的問題仍比較嚴(yán)重。
棉花拋儲(chǔ)：10月份棉花拋儲(chǔ)工作進(jìn)展順利，一方面，拋儲(chǔ)價(jià)格一路走高，在節(jié)后的**個(gè)交易日，第二批拋儲(chǔ)指標(biāo)中2005年度的棉花全部拋完，成交價(jià)創(chuàng)出了折328級(jí)每噸152 0173 3840元的新高。之后，2008年度棉花的競(jìng)拍價(jià)也大幅上升，月末折328級(jí)成交價(jià)較上月末每噸上漲1020元；另一方面，競(jìng)拍**活躍，在全月所有交易日中都達(dá)到了全部成交的結(jié)果。
截止10月底，累計(jì)拋售儲(chǔ)備棉2134513噸，其中，2008年度儲(chǔ)備棉1507029噸，2003-2005年度棉花627484噸，國(guó)家已下達(dá)的兩批拋儲(chǔ)計(jì)劃全部完成。

現(xiàn)貨市場(chǎng)：隨著籽棉收購(gòu)價(jià)格的不斷上漲，皮棉價(jià)格也水漲船高，月底三級(jí)皮棉銷售價(jià)格在每噸14100元左右，較上個(gè)月每噸上漲近千元。400型棉花加工企業(yè)與200型企業(yè)相比，沒有了去年政策扶持下紅紅火火的經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，在今年的收購(gòu)經(jīng)營(yíng)中因成本高與200型企業(yè)相比處于劣勢(shì)，總體上看，200型企業(yè)基本是隨收購(gòu)隨加工隨銷售，而400型企業(yè)大多將加工的棉花或做了倉(cāng)單或暫時(shí)存起來，以待順價(jià)銷售。去年先期積*收購(gòu)的企業(yè)都賠了錢，而今年恰恰相反，一部分早期抓緊收購(gòu)又把棉花囤積起來的企業(yè)都賺了錢，有的噸棉利潤(rùn)在千元以上。
月底中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)（CCIndex328）均價(jià)14022元/噸，較上月底13147元/噸漲875元/噸。國(guó)際棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格也大幅上揚(yáng)，cotlook(A)指數(shù)月末為69.4美分/磅，較上月末上漲5.85美分/磅。美棉（E/MOT M級(jí)）月末到港價(jià)為每磅74.03美分，較上月末上漲7.17美分/磅。
期貨市場(chǎng)：十月份，國(guó)內(nèi)外棉花期貨市場(chǎng)延續(xù)了上個(gè)月的上漲走勢(shì)，紐約期貨、鄭棉期貨和撮合上漲幅度均超過了9月份，價(jià)格漲幅基本與現(xiàn)貨價(jià)格漲幅持平。月末鄭棉期貨003合約結(jié)算價(jià)格為14575元/噸，較上月底上漲800元/噸；電子撮合MA1003合約月末價(jià)格為14732元/噸，較上月底上漲873元/噸。紐約期貨月末3月合約價(jià)70.89美分/磅，較上月底上漲5.89美分/磅。

棉花進(jìn)口：據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2009年9月，我國(guó)進(jìn)口棉花10.22萬噸，環(huán)比下降6.84%，同比下降20.8%； 9月進(jìn)口棉花均價(jià)繼續(xù)上漲，平均進(jìn)口價(jià)格環(huán)比上漲1.4%，同比下降24.6%。今年1-9月，我國(guó)累計(jì)進(jìn)口棉花107.8萬噸，同比減少69.2萬噸，減幅39.1%。9月份進(jìn)口國(guó)別中，美國(guó)所占比例繼續(xù)上升，印度增量較大，澳大利亞保持穩(wěn)定。從貿(mào)易方式上看，進(jìn)料加工所占比例已經(jīng)超過半數(shù)，居**位，保稅區(qū)倉(cāng)儲(chǔ)轉(zhuǎn)口方式繼續(xù)增加，保稅倉(cāng)庫(kù)進(jìn)出境方式有所下降，一般貿(mào)易方式比例進(jìn)一步下滑。從海關(guān)方面看，占據(jù)前三位的是青島海關(guān)、上海海關(guān)、南京海關(guān)。青島海關(guān)依舊是進(jìn)口量*大的海關(guān)，占到總量的51.8%，上海海關(guān)9月份進(jìn)口量超過8月份躍居第二位，占到15.7%。

紡織市場(chǎng)：10月份紡織市場(chǎng)進(jìn)一步回暖，棉紗銷量穩(wěn)定，價(jià)格持續(xù)上漲，尤其是臨近月末價(jià)格漲幅較大，到月底，32支純棉普梳紗價(jià)格達(dá)到19520元/噸，較上月末上漲近800元，漲幅與棉花基本一致。紡織企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，訂單增加，產(chǎn)成品庫(kù)存降低，下游企業(yè)對(duì)紗價(jià)上漲能夠接受，有的地區(qū)棉紗一度出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面。
本月棉花原料替代品市場(chǎng)價(jià)格上漲，滌綸短纖月末價(jià)格為每噸9100元，較上月末每噸上漲850元，粘膠短纖月末價(jià)格為17400元，較上月末上漲500元。

第二部分：基本面分析與后市展望

全球棉花產(chǎn)銷存預(yù)測(cè)：據(jù)國(guó)際棉花咨詢委員會(huì)（ICAC）*新預(yù)測(cè)，2009/10年度，全球棉花產(chǎn)量為2234萬噸，較上次預(yù)測(cè)調(diào)減77萬噸；消費(fèi)量2360萬噸，調(diào)減1萬噸；出口量705萬噸，調(diào)增20萬噸；期末庫(kù)存1116萬噸，調(diào)減68萬噸。
棉花生產(chǎn)形勢(shì)：國(guó)際情況：據(jù)近期國(guó)際權(quán)威部門調(diào)查，2009/10年度，全球植棉面積為4.56億畝，較以前調(diào)查數(shù)下調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)，單產(chǎn)為48.9公斤/畝，為六年來的*低水平。全球棉花產(chǎn)量預(yù)計(jì)為2230萬噸，同比減少5%，降幅較以前增加了4個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)內(nèi)情況：月末，中國(guó)棉花協(xié)會(huì)召開棉花預(yù)警系統(tǒng)專家會(huì)商會(huì)，與會(huì)專家普遍認(rèn)為，今年氣候總體對(duì)棉花生產(chǎn)有利，總的看，全國(guó)今年棉花單產(chǎn)基本與去年持平，局部地區(qū)受災(zāi)減產(chǎn)，棉花品質(zhì)下降。10月以來，多數(shù)地區(qū)天氣晴好，對(duì)晚熟棉花有利，棉花減產(chǎn)幅度小于市場(chǎng)預(yù)期，在14%左右。
宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)：從國(guó)際上看，各主要經(jīng)濟(jì)體繼續(xù)堅(jiān)持刺激經(jīng)濟(jì)的政策和保持利率不變，全球經(jīng)濟(jì)正在逐步好轉(zhuǎn)，但經(jīng)濟(jì)回升的速度將是緩慢和曲折的，居高不下的失業(yè)率和消費(fèi)信心的疲弱依然是許多國(guó)家*為棘手的問題。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況正在進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，在全球性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)面前，中國(guó)所表現(xiàn)出來的“一枝獨(dú)秀”使越來越多的國(guó)家感到羨慕。國(guó)家工業(yè)和信息化部部長(zhǎng)近日表示，中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)度過*艱難的時(shí)期，企穩(wěn)向好的局面逐步得到確立，預(yù)計(jì)第四季度規(guī)?；陨瞎I(yè)增加值可達(dá)到15-16%。世界銀行近期預(yù)測(cè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)今年增速為8.4%，較4月份預(yù)測(cè)提高了近2個(gè)百分點(diǎn)，我國(guó)政府確定的今年經(jīng)濟(jì)保8的目標(biāo)現(xiàn)在看已無懸念。
后市展望：國(guó)家增加50萬噸棉花拋儲(chǔ)指標(biāo)后，目前看對(duì)市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)并沒有產(chǎn)生多大的影響，籽棉收購(gòu)價(jià)格仍維持在高位，由于許多收購(gòu)企業(yè)已出現(xiàn)購(gòu)銷價(jià)格倒掛的問題，加之棉農(nóng)惜售，近期棉花收購(gòu)已陷入僵局。對(duì)于今后棉花市場(chǎng)走向如何判斷，現(xiàn)在看可以說利多和利空因素同在，利多因素：近期紡織企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況繼續(xù)好轉(zhuǎn)；106屆廣交會(huì)紡織服裝出口訂單成交量上升；糧棉比價(jià)進(jìn)一步失衡，國(guó)家會(huì)進(jìn)一步重視保護(hù)棉農(nóng)利益，維護(hù)棉花生產(chǎn)的穩(wěn)定；全球棉花供求關(guān)系在不斷發(fā)生變化，預(yù)期產(chǎn)量越來越低，消費(fèi)量上升，期末庫(kù)存不斷調(diào)低等。利空因素：世界經(jīng)濟(jì)回升處于不穩(wěn)定狀態(tài)，人民幣升值和貿(mào)易摩擦又成為焦點(diǎn)問題，出口形勢(shì)不宜過于樂觀；紡織企業(yè)對(duì)原料價(jià)格上升的承受能力有限；國(guó)家對(duì)價(jià)格走勢(shì)的宏觀調(diào)控能力，尤其是進(jìn)口配額政策的運(yùn)用；棉花經(jīng)營(yíng)企業(yè)已陷入困境，一些地方銀行因棉花收購(gòu)價(jià)已超過警戒線而停止貸款等。綜合各種因素來看，棉花價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行應(yīng)該是主色調(diào)，上升和下降的空間都不大，企業(yè)應(yīng)增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，以穩(wěn)妥經(jīng)營(yíng)為宜。（山東省棉花協(xié)會(huì)）