**部分：市場回顧

七月份，棉花市場經歷了一波價格持續上漲的行情，從現貨市場到期貨市場價格漲幅都比較高。棉花拋儲依然是市場的主角，為了抑制棉花價格過度上漲，國家對拋儲政策進行了相應調整。紡織市場在棉花價格不斷上漲的帶動下，棉紗價格也持續上漲，月末棉花和棉紗價格較上月末都上漲了300元左右。
棉花拋儲：目前，棉花拋儲已進行了兩個多月，7月份，針對儲備棉拋售中成交率提高、價格上升等情況，國家有關部門采取了一些措施，保證紡織企業需求，防止棉花價格的過度上漲。這些措施主要是：增加儲備棉拋售的供應量；拋儲庫點、標的的安排做到大、中、小兼顧，在棉花需求量大的地區增加庫點和數量；暫停紡織企業委托棉花流通企業交易商代理其競拍儲備棉；加大在疆儲備棉成交后的運輸力度。另外，國家還明確了企業競拍成交的在新疆庫點的08年度新疆棉，可享受出疆棉移庫費用補貼。在競拍過程中，2003、04年儲備棉因為較高的性價比而普遍受到紡織廠歡迎，首批拋儲計劃中的2003、04年度的陳棉資源已全部拋售完畢，綜合統計，陳棉平均成交價12392元/噸，平均等級4.84，折328級價格為152 0173 3840元/噸，較同期中國棉花價格指數均價12859元/噸高出291元。另外，紡織企業為了降低成本，普遍采取就近競拍的策略，導致各地區倉庫的儲備棉競拍激烈程度不一，內地棉成交率和成交均價都高于西北內陸棉區，7月31日，山東庫點儲備棉折328級棉競拍均價為13639元/噸，較新疆高出1034元/噸。
目前，紡織企業反映比較強烈的是競拍價格過高和新疆棉的運輸問題。由于內地棉價格越拍越高，紡企把目光投向了新疆棉，新疆棉價格雖低但到貨時間較長，如果不解決新疆棉運輸問題，內地棉越來越少，一些紡企急于用棉，競拍價將有可能更高。
截止到7月底，拋儲累計成交121.9161萬噸，占拋儲計劃的80%，其中：2008年度新棉成交69.1913萬噸，2003/04年度儲備棉成交52.7248萬噸。
現貨市場：七月份的現貨市場在拋儲的影響下價格在不斷上漲，但由于貨源已經微乎其微，有價無市的問題比較嚴重，要從現貨市場拿貨非常困難。
月末中國棉花價格指數（CCIndex328）均價13138元/噸，較上月底12836元/噸漲302元/噸。國際棉花現貨市場價格漲幅也比較大，cotlook(A)指數月末為64.05美分/磅，較上月末上漲3.2美分/磅。美棉（E/MOT M級）月末到港價為每磅65.12美分，較上月末上漲4美分/磅。
期貨市場：七月份，國內外棉花期貨市場雙雙走高。鄭棉期貨909合約7月27日一度達到每噸14100元的高點。紐約期貨12月合約7月20日達到了64.86美分/磅，之后又大幅回落。月末鄭棉期貨909合約結算價格為13850元/噸，較上月底上漲570元/噸；電子撮合MA0909月末價格為13689元/噸，較上月底上漲547元/噸。紐約期貨月末12月合約價60.02美分/磅，較上月底上漲2.54美分/磅。

棉花進口：據海關統計，2009年6月，我國進口棉花16.86萬噸，環比增長11.3%，同比下降20.1%。6月進口棉花均價小幅回升，平均進口價格1247美元/噸，環比上升1.3%，同比下降26.9%。2008年度（9-6月）我國累計進口棉花120.5萬噸，同比下降40.1%，平均進口價格1412美元/噸，同比下跌11.5%。
從貿易方式看，進料加工方式和一般貿易方式所占比例持續下滑，保稅區進口方式則繼續大幅增加。從進口國家來看， 從澳大利亞進口的數量繼續增加，已經取代印度成為第三大進口國，美國、烏茲別克斯坦和澳大利亞三個主要來源國的棉花占全部進口量的74%，與上個月持平。
紡織市場：七月份紡織市場價格上漲，銷售比較穩定，整個行業兩*分化的問題越來越突出。由于現貨市場拿貨困難，而且企業庫存有限，許多企業意識到原料采購難度較大，因此看漲后期皮棉價格，本月進一步加大了儲備棉競拍的力度，據調查，少數有實力的企業的庫存量已達到兩個月的水平。目前中小紡企經營情況進一步惡化，開機率不斷下降，產品庫存率不斷上升，減產、停產的在逐步增加，企業優勝劣汰開始加速。
本月滌綸短纖價格漲勢較猛，月末價格為每噸9450元，較上月末上漲950元，粘膠短纖價格月末為每噸16100元，較上月末上漲200元。

第二部分：基本面分析與后市展望

全球棉花產銷存預測：據國際棉花咨詢委員會（ICAC）*新預測，2009/10年度，全球棉花產量為2356萬噸，較上次預測調增10萬噸；消費量2353萬噸，調增10萬噸；出口量679萬噸，調增26萬噸；期末庫存1271萬噸，調減20萬噸。國際棉花咨詢委員會認為，在經歷了2008/09年度的低迷之后，2009/10年度全球棉花行業將出現恢復性增長。
棉花生產形勢：總體上看，7月份全國棉花生產形勢比較樂觀，除了湖南和陜西外，其他省市棉花長勢良好，如果按目前的態勢發展，單產要高于去年。從天氣情況看，多數省市7月高溫與低溫相間，陽光充足長勢轉強是其主要特點，個別地區發生干旱和澇災，但全國沒有發生影響全局的災害性天氣。從生長情況看，三大流域差異較大，生長發育的時間早晚相差半月。長江中游和北疆等地遲發7～10天，豐產架子沒有搭起來；華北大部和黃土高原普遍早發10天，豐產架子搭得早，6月中旬見花，下旬即進入初花期，帶桃入伏的面積大；淮北平原和長江下游的長勢好于去年。從病蟲害情況看，除了部分地區發生輕度的病蟲害外，全國的情況要好于去年，尤其是“兩萎病”的發生和危害都很輕，這是進入新世紀以來同期*輕的一年。

宏觀經濟形勢：從國內的情況看，通過國家一系列宏觀調控政策的促進作用，我國經濟自08年下半年以來出現的持續下行的態勢已得到有效遏制，一些重要經濟指標回升明顯，整個經濟目前正處于企穩回升、企穩向好的基本狀態，當然回升的基礎還不穩固，回升的格局還不平衡，回升的過程還有不確定性。從全球情況看，近期美國、日本、英國和歐元區陸續釋放出了一些經濟指標向好的信號，人們對今后經濟發展的信心有所恢復，一些樂觀的分析家認為全球經濟危機已經見底，今年下半年經濟將會有明顯回升。不過，目前失業問題、消費疲弱問題依然比較嚴重，貿易保護主義也有可能趨于惡化，未來形勢不容過于樂觀。

后市展望：目前離新棉上市只剩下*后一個多月的時間，企業現有棉花庫存加上待拋售的儲備棉以及國家增發的進口配額，總體上來看棉花市場供求基本上處于緊平衡的狀態。綜合各種因素，尤其是考慮到新舊棉花年度即將接軌，近期棉花價格繼續大幅上漲的可能性很小，前不久國家發改委明確表示：“針對當前棉價回升、紡織生產回暖、棉花需求趨旺的情況，國家將進一步加大每天儲備棉的投放數量，并研究增加儲備棉出庫規模等政策措施，保障市場供應，滿足紡織用棉需要”。由此看來，保障供給、穩定價格仍是后期政策調控的目標所在，因此本年度末期棉市仍將以穩定為主，賭后市棉花價格暴漲的企業應保持理性。（山東省棉花協會）