**部分：市場回顧

2009年4月，棉花收儲工作全面結(jié)束，棉花收購工作進入掃尾階段，棉花現(xiàn)貨市場價格出現(xiàn)較大幅度上漲，紡織市場運行相對平穩(wěn)，期貨市場也在現(xiàn)貨的帶動下繼續(xù)上揚，市場上棉花資源趨緊的情況進一步加劇，內(nèi)、外棉差價加大，全球宏觀經(jīng)濟環(huán)境沒有大的變化。
棉花收購與收儲：進入四月份以后，市場上的籽棉資源已寥寥無幾，多數(shù)棉花加工企業(yè)停收。在資源少、質(zhì)量差的情況下，由于受皮棉價格大幅上揚和棉籽價格上漲的帶動，在掃尾階段籽棉價格又出現(xiàn)了一輪上漲的行情，收購企業(yè)都在全力搶購*后的一點資源，據(jù)調(diào)查，山東有的地方弱三級*高收購價每斤近3.2元，為年度*高價，棉籽*高價達每斤1.15元。
今年棉花收儲竟拍工作于4月10日全面結(jié)束，在*后一段時間，竟拍情況與前期差異較大，一方面，每日竟拍數(shù)量明顯減少，另一方面，內(nèi)地竟拍指標落空，這是出乎預(yù)料的。從收儲的*終結(jié)果看，新疆入儲總量為152 0173 3840.52萬噸，占全國的56%，內(nèi)地為119.635萬噸，占全國的44%。按照先前的推測，棉花收儲結(jié)束后，會對棉花收購產(chǎn)生較大的影響，許多人預(yù)測棉花價格會下降，事實卻與之相反，棉花價格不降反升。
現(xiàn)貨市場：四月份的現(xiàn)貨市場可以說是紅紅火火，棉花價格持續(xù)走高，尤其是上半月漲勢較猛，以山東某大型紡織企業(yè)為例，4月11日，該企業(yè)大幅上調(diào)皮棉采購報價，2級皮棉采購價格為12900元/噸（公定、送到），3級價格為12700元/噸，4級價格為12400元/噸，均較3月底上漲700元/噸；付款方式也由原來的7天賬期改為貨到付款，且檢驗要求略有放松，到廠不挑“三絲”。這樣的調(diào)價幅度是比較罕見的。棉花價格持續(xù)上漲的主要原因是隨著收儲及紡織消耗，國內(nèi)棉花資源吃緊，再加上部分企業(yè)看好現(xiàn)貨市場開始囤棉，市場上可供選購的皮棉流通量明顯下降，而新疆棉受運力制約，短期內(nèi)難以集中運到內(nèi)地。進入下旬，受臨近五一假期和國家拋儲傳言的影響，棉花價格漲勢趨緩。月末中國棉花價格指數(shù)（CCIndex328）均價12713元/噸，較上月底11692元/噸漲1021元/噸。國際棉花現(xiàn)貨市場價格本月漲幅較大，cotlook(A)指數(shù)月末為59.25美分/磅，比上月末上漲6.2美分/磅。
期貨市場：四月份，國內(nèi)期貨市場在現(xiàn)貨的帶動下，繼續(xù)保持攀升的走勢，鄭棉期貨907合約一度升至13280的高位，之后進入盤整。月末鄭棉期貨CF907合約價格為13000元/噸，較上月底上漲565元/噸，電子撮合MA0907價格為13011元/噸，較上月底上漲374元/噸。紐約期貨受周邊商品持續(xù)上漲及美棉種植面積下降、出口情況良好的利好因素刺激，基金積*買入棉花推動ICE期棉持續(xù)強勢上漲，月末7月合約價54.35美分/磅，較上月底上漲7美分/磅。

棉花進口：2009年3月，我國棉花進口數(shù)量繼續(xù)小幅增加，進口價格保持基本穩(wěn)定。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，3月份，我國進口棉花9.88萬噸，環(huán)比增長6.1%，同比下降53.7%。從貿(mào)易方式看，與上月相比，保稅進口方式減少，進料加工方式大幅增加，一般貿(mào)易比例變化不大。從進口國家來看，3月進口來源國進一步向產(chǎn)棉大國集中，來自三個主要進口國美國、烏茲別克斯坦和印度的棉花占全部進口量的93%。從配額使用情況來看，去年底暫定滑準稅配額進口已經(jīng)結(jié)關(guān)完畢，3月配額內(nèi)進口量占總進口量的93%。
紡織市場：四月份，紡織企業(yè)在棉花價格大幅上漲的情況下，不得不一再提高紗線價格，全月每噸棉紗漲價在600元左右。盡管漲價幅度與棉花相比還有一定差距，但由于向下游產(chǎn)品傳遞困難，這樣的價位已經(jīng)是在硬撐了。經(jīng)歷過前期上漲行情之后，后市紗線價格繼續(xù)上調(diào)將面臨較大阻力，主要原因是下游織布廠經(jīng)營狀況不景氣，坯布價格難以跟隨紗價上漲，部分布廠甚至降價促銷。有的紗廠在銷售受阻、庫存壓力加大、資金運轉(zhuǎn)困難的情況下逆勢降低紗價銷售，有的紡織企業(yè)不得不停產(chǎn)。本月紡織工業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃出爐，從內(nèi)容看目標宏大，但市場所期盼的實質(zhì)性扶持政策多數(shù)是點到為止，難以操作，或者說是遠水難解近渴。對于出臺的規(guī)劃，市場總體反應(yīng)平淡，多是觀望。四月份滌綸短纖和粘膠短纖與棉花一樣價格大幅上揚，月末滌綸短纖價格為每噸9400元，較上月末上漲550元，粘膠短纖每噸13980元，較上月末上漲1200元。

第二部分：基本面分析與后市展望

全球棉花產(chǎn)銷存預(yù)測：據(jù)ICAC*新預(yù)測，08年度，全球棉花產(chǎn)量2358萬噸，較上次下調(diào)11萬噸；消費量2288萬噸，較上次下調(diào)74萬噸；出口量606萬噸，較上次下調(diào)12萬噸；期末庫存1313萬噸，較上次增加55萬噸。其中中國的進口量為145.2萬噸，下調(diào)了4.8萬噸；消費量900萬噸，下調(diào)60萬噸。國際棉花咨詢委員會近月來一再下調(diào)棉花消費量，而這次下調(diào)幅度進一步加大，充分體現(xiàn)出我國紡織業(yè)面臨的外部環(huán)境形勢依然十分嚴峻。
下年度全球生產(chǎn)形勢：據(jù)ICAC*新預(yù)測，2009/10年度，全球植棉面積預(yù)計為4.485億畝，同比減少3%，為1950/51年度以來*低。主要原因是棉花收益下降、競爭作物價格高以及資金投入減少。其中，中國植棉面積為8550萬畝，同比減少9%；烏茲別克斯坦1950萬畝，減少5%；西非地區(qū)1950萬畝，減少7%；巴西1200萬畝，減少6%。美國植棉面積預(yù)計減少7%，為5400萬畝；巴基斯坦植棉面積預(yù)計保持在4200萬畝。印度植棉面積預(yù)計增長1%，為1.425億畝，占全球植棉總面積的比例將從30%增加到32%。
宏觀經(jīng)濟形勢：二十國集團倫敦峰會之后，各與會經(jīng)濟體相繼出臺了新一輪的經(jīng)濟刺激方案，其中以日本*新的大規(guī)模經(jīng)濟刺激方案*受人矚目。近期一些經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示全球經(jīng)濟衰退有所減緩，但權(quán)威機構(gòu)認為世界經(jīng)濟還遠沒有觸底，形勢依然嚴峻。再看中國經(jīng)濟，一季度系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)近期相繼披露，帶給人們更多信心之余，還難稱整體形勢徹底好轉(zhuǎn)。此間，溫家寶總理出訪答問時透露，將根據(jù)經(jīng)濟形勢制定新的應(yīng)對方案。我國經(jīng)濟的短期回暖能否轉(zhuǎn)化為中長期經(jīng)濟增速的回升，還存在一些不穩(wěn)定、不確定因素，不能盲目樂觀。據(jù)悉，中央正在制訂新的刺激經(jīng)濟方案。
后市展望：一段時間以來國內(nèi)外棉價從現(xiàn)貨到期貨都走出了一波持續(xù)上漲的行情，現(xiàn)在又處在了比較敏感的時期，對棉花價格下一步的走向持漲和持跌觀點的都有一定的理由，綜合各種情況，起決定作用的因素無外乎政策的調(diào)控力度與時間。針對近期關(guān)于拋儲的種種傳言，中國棉花協(xié)會從國家有關(guān)部門獲悉，近期國家并無確定的拋儲時間表。是否拋儲，何時拋儲，如何拋儲，有關(guān)部門都將經(jīng)過慎重研究，在保證市場穩(wěn)定的前提下，根據(jù)市場可供資源、紡織企業(yè)需求及市場運行情況來研究確定。對于前期棉價的快速、大幅度上漲，不少紡織企業(yè)已經(jīng)表現(xiàn)出力不從心，企業(yè)負擔明顯加重。總的來看，一定時期內(nèi)外需市場無法讓人報之以太多的希望，而內(nèi)銷需求短期內(nèi)也難以看到有太大起色，不能只看到現(xiàn)階段資源緊缺這一個因素，應(yīng)以審慎的態(tài)度對待后市。（山東省棉花協(xié)會）