指數周評：陳棉新花共同施壓舊帳未了又添新愁
作者：百檢網 時間：2021-12-16 來源：互聯網
一、上周回顧：
1、收購市場：新棉零星上市，購銷呈現僵局。
新年度伊始，上周，周前期國內大部分地區天氣晴朗，對新棉生長有利。但周末冷空入襲，新疆及北部地區出現較大范圍降雨，可能會對棉花質量產生影響。當周，由于前期普遍積溫偏低，新棉成熟期推遲，內地雖現新棉，但采摘尚未形成規模，收購處于零星階段。
從收購市場看，在接受上一年的慘痛教訓之后，目前收購企業觀望濃厚，試探性報價，收購相當零星。雖然本年度棉農植棉成本大幅上漲，棉農對價格期望值很高，但棉花經營者對本年度行情普遍不樂觀，有人甚至認為高于2.8元/斤的收購價都存在較大風險，市場整體觀望濃厚，軋花廠的慎收與棉農的惜售導致市場呈現僵持局面。據對上周開秤軋花廠報價統計，目前新棉收購價低于去年同期0.05元/斤左右，328級平均為2.9元/斤。
2、現貨市場：悲觀繼續籠罩，價格再次走低。
上周，國內棉花現貨市場繼續籠罩在悲觀、陰跌氣氛之中。上一年度的新疆棉、進口棉仍庫滿為患，新年度新花又已零星登場。無奈中的棉花企業一方面加快陳棉銷售速度，另一方面捂緊了錢袋子，焦急的觀望，想收又不敢收。
雖然相對于棉花企業而言，紡織企業處于優勢地位，掌握價格話語權。但據調查，紡企的情況卻更加不樂觀，旺季遲遲不來,針織廠和布廠的單子不下, 紡廠不敢大量生產。生產基本處于半停滯狀態，腸梗塞是制約整個產業鏈的關鍵。
3、電子撮合：縮量增倉，震蕩下滑。
上周電子撮合共成交32380噸，較前一周大幅減少8640噸，降幅21%。訂貨量增加4960噸，增幅18%。當周撮合成交行情以震蕩為主，周初與周末日均價不相上下，不過由于前一周后期行情的暴跌，致使大部分合同周均價仍較前一周平均跌200元以上。
上周電子撮合體現以下特點：一是成交量萎縮，交易商觀望氣氛濃厚；二是訂貨量在前一周達到28100噸后，上周幾月來首次出現回升，尤其遠月合同MA0901、MA0902訂貨增加明顯，成為目前持倉的主力；三是近期合同MA0809走勢堅挺，均價13291元/噸，僅較前一周跌61元；是該周跌幅*小的一個合同。分析認為，由于新棉即將大量上市，資源供過于求的壓力將不可避免，在此情形下電子盤仍存在向下空間，但有兩點需要密切關注：一是現貨市場的博弈結果；二是如此之低的訂貨水平史上少見，如果價格持續低于現貨，不排除出現多逼空。
4、國際市場：美元強勢，期現貨大幅走低。
上周在美元持續走強的刺激下，美國商品期貨普遍大幅下挫。其中紐約棉花期貨10月合約周均價66.09美分/榜，較前一周跌138點；12月合約周均價68.54美分/磅，跌113點；同期國際現貨也呈下跌走勢，其中代表現貨的Cotlook A指數周均價77.77美分/磅，跌0.18美分，1%關稅下折人民幣13531元/噸，滑準稅下折人民幣13914元/噸。 已分別高于中國棉花價格指數106元和489元。
由于美棉目前無任何價格優勢，同時新棉又陸續上市，近期美棉簽約出口相當低迷。據美國農業部報告，8月22日-8月28日美國凈簽約出口本年度陸地棉5534噸，較前一周減少91％,較近四周平均值減少89％；裝運51324噸，較前一周減少16％，較近四周平均值減少19％。中國當周不但沒有新簽約，還取消進口本年度陸地棉3289噸；裝運量19074噸，也較前周減少12％。
二、本周展望：
本周進入9月中旬，隨著新花采摘的陸續增多，收購企業與棉農的博弈格局將逐漸緩解。軋花企業參與收購的程度一方面取決于資金量，另一方面取決于消費市場。從市場上得到的反饋消息，由于去年多數企業經營慘淡，今年從銀行貸款難度有所加強，貸款時間多數向后推遲，額度也將受到一定控制。另外，由于許多企業對價格較為恐懼，新年度棉花收購指導價意義重大。
盡管從緊的貨幣政策自2008年第二季度起開始收到預期效果，CPI同比增速回落，但PPI卻加速上升，目前CPI和PPI已經形成倒掛。二者如果不能順利傳導，意味著制造業的利潤空間被大幅擠壓，如果貿易放松貨幣政策，中國經濟可能重新面臨通脹壓力。奧運后，中國的宏觀調控走向值得關注，這無論對棉花企業還是紡織企業都將帶來到很大的影響。紡織品出口形勢能否好轉，紡織業產業鏈是否順暢是關系到整個棉花行業的*關鍵因素。
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