上周（4.14-4.18）， 國內現貨市場繼續呈現“溫暾”的弱勢震蕩格局。盡管3月CPI增幅（8.3%）低于2月8.7%的水平，但通脹壓力并未消退，而3月份工業品出廠價格（PPI）同比上漲8.0%，已連續第三個月創3年來新高。在經濟壓力不減的情況下，銀行再次重申“緊縮銀根”，棉花、紡織企業仍面臨較強的資金壓力。上周中國棉花價格指數（CC Index328）周均價為152 0173 3840元/噸，較前一周跌3元；CC Index229級為14368元/噸，漲2元；CC Index527級為12649元/噸，跌5元。同期國內電子盤繼續以震蕩為主，其中電子撮合近期合同MA0804周均價14104元/噸，跌9元，已低于國內同等級現貨264元/噸。
　　一、上周回顧：
　　1、現貨市場：成交清淡，棉企囤棉信心再次經受考驗。
　　上周國內現貨市場成交依舊較弱，紡織企業雖然庫存無多，但多數堅持隨用隨買，同時廣交會訂單情況并不理想，給已經陰云密布的棉紡織企業再添新愁。而經濟方面，國家統計局上周發布消息，3月CPI增幅8.3%，工業品出廠價格（PPI）同比上漲8.0%。有關方面預測，雖該月CPI低于2月8.7%的水平，但通脹壓力并未消退，而發布數據的當天，央行就再次上調準備金率，并且表示“緊縮銀根”的政策不變。多種利空壓力下，棉企囤棉信心受到一定沖擊，個別棉商有出貨意愿。但整體而言，購銷雙方仍于處博弈格局，并且周后期，部分紡企購買力增強，市場顯示向賣方傾斜的跡象。
　　2、電子撮合：增倉放量，區間震蕩。
　　上周全國棉花交易市場商品棉電子撮合共成交54440噸，較前一交易周增加11860噸，增幅31%，訂貨量增加2020噸，這是近五周以來訂貨量首次上升，其中7月合同新增訂貨3520噸，是訂貨增加*多的一個合同，所有合同累計訂貨102740噸。
　　該周電子撮合成交行情以震蕩為主，各合同首尾交易日均價波動基本不超過20元。其中主力合同MA0807*高價14695，*低14580，周均價14637，僅較前一周跌11元。值得注意的是，目前電子撮合已低于現貨棉價200元/噸左右，能否激起買盤是消化倉單壓力的關鍵。
　　3、國際市場：期現貨高開低走， 再現低迷。
　　上周國際市場紐約棉花期貨在連續兩日上漲后，周后期持續大幅走低，各合同跌幅均超過4美分。據分析，下跌原因，一是外圍谷物走低帶動；二是美元強勢上漲；三是基金平倉出局；四是美棉出口周報大幅降低。不過，據CFTC*新公布的基金持倉報告，截至4月15日ICE棉花期貨市場基金非商業性期貨加期權持倉中多單63626張，較前一周增加2267張；空單11486張，減少955張。凈多單52140張，增加3222張，非商業性持倉凈多單穩定增長。
　　受紐約期貨影響，上周國際棉花現貨周后期也處下滑走勢，但跌幅相對較緩。其中Cotlook A指數周均價76.93美分/磅，仍較前一周漲0.70美分，1%關稅下折人民幣13875元/噸，滑準稅下折人民幣14384元/噸。分別高于中國棉花價格指數75元和584元。
　　前一周外棉價格的持續高位直接影響了美棉的出口，據USDA出口周報，4月4-4月10日美國凈簽約出口本年度陸地棉30504噸，較前一周大減72%，較近四周平均值降60%；裝運64342噸，較前一周增加3％，較近四周平均增加23%。而中國當周僅簽約進口陸地棉11000噸，比前一周大減83%，裝運24902噸，較前一周減少13%。
　　二、市場展望：
　　目前國內棉花市場似乎烏云密布，“空”氣加濃。通脹、加息、廣交會不利、農發行收購資金回籠，似乎又再“山雨欲來風滿樓”的恐慌。但筆者認為，看問題一定要看正反兩面，以下幾點也需要引起注意：
　　一、紡紗量與紡織品出口。據統計局日前發布，2008年3月我國規模以上企業紡紗量大幅回升至176.18萬噸，較上個月增加47.53萬噸，增幅36.94%，較去年同期增加16.99萬噸，同比增10.67%，增幅穩定。雖然廣交會成交欠佳，但紡織企業肯定還是會千方百計的生存下去，困難是有的，但要生存就要堅持生產。
　　二、雖然“缺口”已經成了眾矢之的，但本年度資源緊張的問題遲早會浮出水面，而棉商的實際承受能力是目前行情進退的關鍵，誰*先倒戈優勢就向另外一方轉移。
　　三、棉花植棉進度及天氣情況。雖然春雨貴如油，但近期的低溫、多雨天氣還是給棉花帶來一定影響，尚未播種的棉花，播種期要向后推遲，已經種植的出苗期可能延長。而新疆地區更是受災嚴重，是不是會影響新年度棉花上市時間，需要繼續關注。