上周（12.17-12.21）國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)似乎出現(xiàn)回暖跡象，成交稍顯活躍，實(shí)際行情穩(wěn)中小幅上升。中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)（CCIndex328）周均價(jià)152 0173 3840元/噸，較前一周漲17元；國(guó)內(nèi)229級(jí)（CCIndex229）到廠均價(jià)14200元/噸，漲9元；429級(jí)（CCIndex429）均價(jià)13130元/噸，漲33元。同期電子盤持續(xù)反彈，重心上移。其中電子撮合主力合同MA0805周均價(jià)14677元/噸，較前一周漲85元。
　　一、上周回顧：
　　1、現(xiàn)貨市場(chǎng)：現(xiàn)貨市場(chǎng)小幅回暖 多方壓力仍不可小視。
　　上周國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)顯示回暖跡象，成交稍顯活躍，行情小幅上漲。調(diào)查獲悉，主要受到幾下幾方面利好刺激：一是成本的推動(dòng)；二是棉商銷售不積*，一些紡織廠無(wú)奈提高了皮棉接收價(jià)，資金稍寬裕的企業(yè)還適當(dāng)增量采購(gòu)；三是中間商再次敞開(kāi)大門，積*備貨，他們認(rèn)為棉價(jià)上升通道即將打開(kāi)，近期吸貨是良機(jī)；四是電子撮合、鄭棉期貨放量反彈增強(qiáng)了業(yè)內(nèi)看多信心；五是在國(guó)際大棕農(nóng)產(chǎn)品上漲帶動(dòng)下，紐約棉花期貨持續(xù)走高，刺激國(guó)際現(xiàn)貨上漲，對(duì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)間接起到一定聯(lián)帶作用。
　　筆者分析，現(xiàn)貨面盡管出現(xiàn)暖意，但短期內(nèi)市場(chǎng)諸多利空因素仍不可小視。一是資金問(wèn)題，紡織企業(yè)年前資金面恐難以好轉(zhuǎn)，棉紗銷售仍不樂(lè)觀；二是一些小棉販、加工廠有年前兌現(xiàn)的慣例，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)形成潛在壓力；三是滑準(zhǔn)稅并非空穴來(lái)風(fēng)，據(jù)悉，元旦前后當(dāng)有定論，稅率較前有所下調(diào)，給了紡織企業(yè)一定喘息空間，但對(duì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)卻未必利好。
　　上周籽棉收購(gòu)進(jìn)入尾聲，天氣等諸多因素影響，收購(gòu)的企業(yè)積*性不高，觀望濃厚。棉副方面，上周由于調(diào)控措施不斷出臺(tái)，前景不明，市場(chǎng)參與不積*。各個(gè)品種表現(xiàn)為震蕩行情，成交疲軟。
　　2、電子撮合：放量反彈，訂貨大增。
　　上周電子撮合共成交65700噸，較前一周增加8740噸，增幅15.3%。主力合同完成了由于MA0803向 MA0805轉(zhuǎn)移，其中MA0805成交16580噸，增4460噸，占所有合同總成交量25%。
　　訂貨量增加10000噸，除近期合同稍有下降外，中遠(yuǎn)期合同訂貨普遍上升，總訂貨量達(dá)到89340噸。尤其主力合同MA0805新增訂貨6140噸，新邀約成交占其成交量的69%。
　　當(dāng)周各月合同成交以上漲為主，并且漲幅由近及遠(yuǎn)呈逐步增加態(tài)勢(shì)。不過(guò)從實(shí)際行情看，近期合同MA0801*高14220，*低13930，周均價(jià)14014元，仍低同等級(jí)現(xiàn)貨價(jià)近200元。基于電子撮合的現(xiàn)貨屬性，筆者認(rèn)為，本周撮合行情仍將以震蕩上漲為主。
　　3、國(guó)際市場(chǎng)：價(jià)格大幅上漲，美棉簽約量下降。
　　上周在外圍谷物的帶動(dòng)下，紐約棉花期貨投機(jī)買盤持續(xù)活躍，五個(gè)交易日期貨價(jià)格整體表現(xiàn)為漲大回小，整體走勢(shì)強(qiáng)勁。其中近期3月合約周均價(jià)66.08美分/磅，較前一周漲111點(diǎn)；5月合約周均價(jià)67.48美分/磅，漲95點(diǎn)。另?yè)?jù)CFTC（美國(guó)商品交易管理委員會(huì)）*新公布的基金持倉(cāng)報(bào)告，截至12月18日ICE棉花期貨市場(chǎng)基金非商業(yè)性期貨加期權(quán)持倉(cāng)中多單66064張，較前一周增加845張；空單29650張，減少1269張。凈多單36414張，增加2107張。多單已連續(xù)幾周小幅增加。
　　在紐約棉花期貨的帶動(dòng)下，上周國(guó)際現(xiàn)貨波動(dòng)上漲。其中Cotlook（亞洲）A指數(shù)周均價(jià)再攀70美分，為70.06美分/磅，漲0.92美分，1％關(guān)稅下折算價(jià)格為13271元/噸，滑準(zhǔn)稅下折算價(jià)格13918元/噸，前者僅低于中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)周均價(jià)258元，后者高于國(guó)內(nèi)389元。而據(jù)*新統(tǒng)計(jì)，12月24日進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)FC Index M為70.53美分/磅，較上周五繼續(xù)上漲0.28美分/磅，1%關(guān)稅下折算價(jià)格為13359元/噸，滑準(zhǔn)稅下折算價(jià)格為14010元/噸，前者低于同日中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)170元，后者高于國(guó)內(nèi)481元。外棉價(jià)格優(yōu)勢(shì)降低。
　　另?yè)?jù)*新美棉出口周報(bào)，截止12月13日這周，美國(guó)凈簽約出口本年度陸地棉30323噸，較前一周減少62％，較近四周平均縮減69％；裝運(yùn)34065噸，較前一周減少45％，較近四周平均降低28％。中國(guó)當(dāng)周簽約進(jìn)口本年度陸地棉2858噸，裝運(yùn)9163噸。據(jù)統(tǒng)計(jì)，本年度以來(lái)中國(guó)累計(jì)簽約美國(guó)陸地棉42.6萬(wàn)噸，裝運(yùn)36.6萬(wàn)噸，分別較去年同期高22.8萬(wàn)噸和16.7萬(wàn)噸。
　　二、市場(chǎng)展望：
　　目前市場(chǎng)上眾多多空因素交織，政策面尚不明朗，不過(guò)本周為元旦前*后一個(gè)交易周，一些紡織企業(yè)將有集中補(bǔ)庫(kù)的需求，預(yù)計(jì)在此帶動(dòng)下，現(xiàn)貨市場(chǎng)繼續(xù)以小幅上漲為主。