上周（12.3-12.7），由于年末資金面的壓制，買賣雙方的成交意愿繼續下降，行情在萎靡狀態中越陷越深。當周宏觀經濟領域發生的幾件大事值得關注：周前期中央經濟工作會議召開，部署明年經濟工作八項主要任務；隨后國家發改委、央行等分別召開會議傳達中央精神，部署明年具體工作；周六央行火速上調存款準備金率達1個百分點。宏觀調控的“從緊”之聲再次傳來，對涉棉各界的心理又是沉重一擊，市場前景進一步陷入迷離。上周中國棉花價格指數（CC Index 328）周均價為152 0173 3840元/噸，跌14元；229級棉紡織企業到廠均價14208元/噸，跌24元；527級12451元/噸，跌10元。同期電子撮合與鄭棉期貨持續小幅下挫，二者成交量一增一減，訂貨量均微增。
　　一、市場回顧：
　　1.現貨市場：宏觀調控越來越緊，企業經營難上加難。
　　上周一至周三，中央經濟工作會議在京召開。確定2008年宏觀調控的首要任務由2007年的“防止經濟增長由偏快轉為過熱”，轉變為“防止經濟增長由偏快轉為過熱、防止價格由結構性上漲演變為明顯通貨膨脹”的“雙防”。同時，實施了10年之久的“穩健貨幣政策”退出舞臺，取而代之的是“從緊的貨幣政策”，與“穩健的財政政策”共同構成了明年的兩大經濟政策。按照會議的部署，明年要嚴格控制貨幣信貸總量和投放節奏，更好地調節社會總需求和改善國際收支平衡狀況，維護金融穩定和安全。而央行在周六隨即公布，自12月25日起今年第10次上調存款準備金率，上調幅度亦由前九次的0.5個百分點，提高到1個百分點，使金融機構存款準備金率達到20年來的新高——14.5％，此舉被稱作是對中央經濟工作會議精神的“火速”落實。
　　宏觀調控的“緊縮”之鐘響聲更徹，棉企、紡企的神經也繃得更緊，無疑，從緊的貨幣政策對棉、紡企業將意味著更大的貸款難度、更高的融資成本、更嚴的資金監管。而明年經濟工作的第四項任務是節能減排，紡織下游的印染環節將是監管、治理重點，瓶頸難以打開，企業可謂腹背受敵，2008年棉企、紡企的經營活動將受到很大影響。
　　從上周市場成交狀況看，臨近年終，企業的資金需求繼續加大，而資金來源沒有改善，頭寸更為緊張，賣方不愿繼續賒銷，買方卻仍無錢采購。與此同時，由于棉花質量下降，紡企繼續壓低價格，并且有退貨情況發生，這讓棉企無心成交，銷售基本處于停滯狀態。
　　籽棉收購方面，上周冀魯棉區2/3左右的加工廠已經關停，除了因收購后期資源質、量下降外，本年度加工廠的“救命稻草”——棉籽價格近期走勢不穩，總體疲軟，造成企業購銷價格倒掛，收購已無利可賺。
　　2.電子撮合：成交較為活躍，行情持續小幅下挫。
　　上周電子撮合共成交61720噸，較前周增加6060噸，日成交均過萬噸，整體較為活躍。分合同看，中遠期成交相對集中，MA0803-MA0805共成交43340噸，占當周總成交量的七成，其中又以MA0803突出，共成交18240噸，占總成交量近三成。當周訂貨量微增460噸，累計訂貨80420噸，其中近期合同減勢明顯，遠期MA0805增勢比較突出，共增加3700噸。
　　上周撮合持續小幅下滑行情，各月合同均價都跌去百元以上，MA0712-MA0802均已低于現貨，這與市場各方資金緊張，現貨成交萎靡不振，及對春節之前市場預期不佳有關。同時，上周密集出臺的宏觀調控利空消息也形成了基本面的強大壓力，給交易商作多帶來負面影響。
　　3.國際市場：周內小幅漲跌，中國裝運美棉增三成。
　　紐約棉花期貨在前周五大幅下跌的基礎上，上周整體漲跌互現，周均價總體下滑。3月合約周均價63.73美分/磅，跌102點；5月合約65.34美分/磅，跌112點。據周際交易所（ICE）公布的投機持倉報告，截至11月30日棉花期貨投機凈多頭率為18.2％，較前一周減少4.3個百分點。另據美國商品交易管理委員會（CFTC）公布的基金持倉報告，截至12月4日ICE棉花期貨市場基金非商業性期貨加期權持倉中多單62085張，較前一周減少3654張；空單27878張，增加6040張。凈多單34207張，減少9694張。
　　國際現貨周中前期保持穩定，后期小幅上漲，但總體仍較前周下滑。Cotlook（亞洲）A指數周均價68.20美分/磅，跌1.01美分/磅，1％關稅下折算價格為12924元/噸，滑準稅下折算價格13693元/噸，前者低于中國棉花價格指數周均價595元，后者高于國內174元。另據統計，12月10日進口棉價格指數FC Index M為69.32美分/磅，1%關稅下折算價格為13133元/噸，滑準稅下折算價格為13812元/噸，前者低于當日中國棉花價格指數378元，后者高于國內301元。
　　另據USDA*新一期數據，截至11月29日這周美國凈簽約出口本年度陸地棉49759噸，較前一周減少12％，較近四周平均增加1％；裝運48148噸，較前一周增加28％，較近四周平均增加21％。當周中國簽約進口本年度陸地棉9548噸，增加12％；裝運14242噸，增加34％。
　　二、本周市場展望：
　　臨近元旦，一些銀行有適量回收貸款要求，同時企業籌措資金發放職工工資，年終獎金，各項開支加大，有賣棉變現需求。與此同時，大部分棉企因銷售無利，仍然保持觀望狀態。市場成交低迷現狀難以扭轉。對于后期行情，企業雖心存希望，但不敢過分看高，同時存棉壓力步步緊逼，能否堅定走到*后還要看資金實力和國家宏觀調控的舉措。