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對(duì)于此次推動(dòng)礦泉水項(xiàng)目，雖然品牌期望它能夠進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，豐富公司產(chǎn)品矩陣，但我們也知道，開拓新板塊需要經(jīng)歷從無(wú)到有的過(guò)程，短時(shí)間內(nèi)均瑤還是很難與現(xiàn)有的礦泉水龍頭展開競(jìng)爭(zhēng)。另外，均瑤尤其需要注意的是，因公司原有業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額不高，在開拓新業(yè)務(wù)的過(guò)程中一定要避免多元化布局可能導(dǎo)致的品牌主業(yè)不強(qiáng)、副業(yè)太弱的局面。

12月7日，“乳酸菌**股”均瑤健康正式宣布增設(shè)礦泉水業(yè)務(wù)。公司表示，隨著本次礦泉水項(xiàng)目的正式實(shí)施，均瑤健康的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將得到優(yōu)化，礦泉水有望成為均瑤健康成長(zhǎng)的“第二曲線”。

這個(gè)常年穩(wěn)居常溫乳酸菌飲品市場(chǎng)前三甲、才上市三個(gè)月的“乳酸菌**股”，現(xiàn)在為什么要來(lái)?yè)屴r(nóng)夫山泉的生意？是自身業(yè)務(wù)發(fā)展遭遇瓶頸難以突破，還是想要雙管齊下開拓新疆土？而品牌們眼紅、紛紛跨界的礦泉水市場(chǎng)又有多大呢？留給均瑤的市場(chǎng)又是多少？

乳酸菌**股的誕生和發(fā)展

均瑤集團(tuán)在上世紀(jì)90年代就進(jìn)入了乳制品及乳飲料行業(yè)，并逐漸成為行業(yè)知名品牌，是國(guó)內(nèi)*早開發(fā)和生產(chǎn)塑瓶長(zhǎng)效滅菌奶的企業(yè)之一。今年8月18日，子公司均瑤健康在上交所上市，成為“乳酸菌**股”，主營(yíng)常溫乳酸菌飲品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，并陸續(xù)推出了其他健康飲品。

將時(shí)間拉回到2011年，均瑤健康開始戰(zhàn)略進(jìn)入常溫乳酸菌飲品市場(chǎng)，然后推出“味動(dòng)力”常溫乳酸菌系列產(chǎn)品。事實(shí)證明，這一系列的推出為品牌的知名度和影響力奠定了基礎(chǔ)，且該系列也逐步發(fā)展成為公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)。

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對(duì)此，均瑤集團(tuán)總裁、均瑤健康董事長(zhǎng)王均豪曾表示：“2011年，我們開始培養(yǎng)常溫乳酸菌這只單品，并走向成功、進(jìn)入藍(lán)海，所以我們有打造藍(lán)海商品的成功經(jīng)驗(yàn)，這個(gè)經(jīng)驗(yàn)是非常有價(jià)值的，未來(lái)大概3至5年我們也會(huì)去復(fù)制這個(gè)成功模式，就是自己復(fù)制自己的模式，對(duì)此我覺(jué)得是很有信心的。”

而對(duì)于公司品牌相關(guān)多元化發(fā)展的未來(lái)前景，王均豪也寄予期望，表示接下來(lái)品牌仍然會(huì)在健康飲品上下功夫，形成多元化，從一個(gè)商品形成多個(gè)單品，*終形成一個(gè)大健康飲品的群集。

于是我們看到，圍繞常溫乳酸菌，均瑤健康近年來(lái)陸續(xù)推出了“奇夢(mèng)星”系列乳酸菌飲品、均瑤甜牛奶乳飲料、“沁”飲乳味飲料、均瑤6種堅(jiān)果植物蛋白飲料，以及“味動(dòng)力”益生元牛奶飲品等，不斷豐富公司的產(chǎn)品線，其中部分產(chǎn)品線也取得不俗成績(jī)。

圖片來(lái)源：均瑤官網(wǎng)

據(jù)歐睿國(guó)際數(shù)據(jù)顯示，2019年在中國(guó)內(nèi)地常溫乳酸菌飲品市場(chǎng)按零售額統(tǒng)計(jì)的銷售額中，均瑤健康排名**，市場(chǎng)占有率約為15.1%。且據(jù)多方信息統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)的常溫乳酸菌飲料市場(chǎng)已經(jīng)聚集100多個(gè)大大小小的品牌，但均瑤健康的市場(chǎng)占有率則一直穩(wěn)穩(wěn)位居前三甲。

依賴代工、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，均瑤或遭遇發(fā)展困境

在8月公司上市時(shí)，王均豪曾明確表示公司中長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)為將品牌旗下的含乳飲品打造為含乳飲品行業(yè)**品牌，并在全國(guó)含乳飲品行業(yè)占據(jù)領(lǐng)導(dǎo)地位。

但實(shí)際數(shù)據(jù)顯示，均瑤健康自上市后，營(yíng)收凈利連續(xù)下降，2020年前三季度，均瑤健康凈利潤(rùn)約1.97億元，同比下降33.84%。

所以，豪言既出不久便踏入新的領(lǐng)域，這其中有何緣由？

其實(shí)，均瑤健康想要成為“含乳飲品行業(yè)**品牌”并非易事，除了要通過(guò)上市募資解決產(chǎn)能問(wèn)題，品牌本身仍然不可避免地面臨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一、區(qū)域性限制等固有問(wèn)題。

1、過(guò)于依賴代工廠模式

受產(chǎn)能限制，均瑤健康采用代工廠和自由工廠結(jié)合的生產(chǎn)模式，但對(duì)代工廠的依賴度比較高。例如根據(jù)招股說(shuō)明書披露數(shù)據(jù)，在2016-2018年，均瑤健康“味動(dòng)力”常溫乳酸菌飲品的代工廠產(chǎn)量占到該產(chǎn)品總產(chǎn)量的比重分別達(dá)到65.37%、62.81%和39.96%，可見(jiàn)，代工廠實(shí)則承擔(dān)了均瑤健康飲品的重要產(chǎn)量任務(wù)。

2、聚焦乳酸菌品類，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一

相對(duì)于各種乳品綜合品牌，均瑤健康更聚焦在乳酸菌品類，且從2004年砍掉純牛奶業(yè)務(wù)后，長(zhǎng)期以來(lái)均瑤健康營(yíng)收主要依靠乳酸菌飲品“味動(dòng)力”單品。這一點(diǎn)從招股說(shuō)明書也有清晰闡述：從2017-2019年，均瑤健康營(yíng)收分別為11.46億元、12.87億元、12.45億元，其中，“味動(dòng)力”常溫乳酸菌飲品塑瓶系列占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重分別為97.53%、96.51%和89.48%。

圖片來(lái)源：均瑤官網(wǎng)

3、受地域限制，無(wú)法實(shí)現(xiàn)全局布局

均瑤健康表示，考慮到物流便利等因素，行業(yè)普遍進(jìn)行多生產(chǎn)基地的分散性布局，并選擇在消費(fèi)集中區(qū)域建廠或就近委托加工廠進(jìn)行生產(chǎn)。但均瑤健康的品牌力目前仍然主要集中在南方江浙地區(qū)，在北方地區(qū)還比較弱，因此整個(gè)渠道體系也偏重南方，無(wú)法短時(shí)間內(nèi)在全國(guó)進(jìn)行系統(tǒng)化布局。

4、巨頭爭(zhēng)食，養(yǎng)樂(lè)多等海外品牌加大布局

雖然均瑤健康已成為“乳酸菌**股”，但是，其所處的乳酸菌賽道早已十分擁擠。正如前文介紹到的，目前國(guó)內(nèi)常溫乳酸菌飲料市場(chǎng)有100多個(gè)品牌，市場(chǎng)占有率位居前三名的品牌分別是伊利、均瑤和好彩頭，這三個(gè)品牌的市場(chǎng)份額合計(jì)達(dá)到46.3%。

但近幾年，像養(yǎng)樂(lè)多這樣同樣主打乳酸菌飲品的海外巨頭品牌，也在不斷加碼中國(guó)市場(chǎng)，并搶奪常溫乳酸菌市場(chǎng)。Foodaily了解到，養(yǎng)樂(lè)多在中國(guó)大陸地區(qū)已設(shè)有49家分（子）公司。此外，對(duì)于乳酸菌市場(chǎng)，蒙牛也從2018年開始重點(diǎn)開拓三四線城市市場(chǎng)，增加冰柜、加強(qiáng)冷鏈建設(shè)、增加車輛及業(yè)務(wù)人員數(shù)量。

一系列因素表明，均瑤或許可以嘗試找到新增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，扭轉(zhuǎn)目前尷尬的境遇。而他們，選擇瞄準(zhǔn)今年熱火朝天的礦泉水/瓶裝水市場(chǎng)。

乳酸菌**股再出發(fā)，礦泉水市場(chǎng)還留給他們多少機(jī)會(huì)？

按照均瑤健康的說(shuō)法，他們希望礦泉水項(xiàng)目的正式實(shí)施能夠在原有主打產(chǎn)品常溫乳酸菌飲品的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步拓寬公司產(chǎn)品線，使產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將得到優(yōu)化，以尋求新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，品牌更是把礦泉水視為均瑤健康成長(zhǎng)的“第二曲線”。

押注必然不菲，但這個(gè)礦泉水市場(chǎng)到底有多大？為何像伊利、好麗友這樣的乳品、休閑零食巨頭近兩年都紛紛跨界進(jìn)場(chǎng)？

1、2019年中國(guó)瓶裝水市場(chǎng)規(guī)模突破2000億

根據(jù)歐睿咨詢統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2013-2018年我國(guó)瓶裝水銷售規(guī)模逐年增長(zhǎng)，由2013年1069.2億元增長(zhǎng)至2018年的152 0173 3840.9億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)11.8%，已經(jīng)成為軟飲料行業(yè)*大的細(xì)分品類。且2019年市場(chǎng)規(guī)模突破2000億元，預(yù)計(jì)仍能持續(xù)增長(zhǎng)。

其中，天然礦泉水在瓶裝水的整體份額中的比重呈不斷提升的趨勢(shì)。2014-2019年，天然水及天然礦泉水市場(chǎng)規(guī)模的復(fù)合年增長(zhǎng)率分別為24.8%和18.4%%，2019年的市場(chǎng)規(guī)模分別達(dá)到372億元和151億元。

2、中國(guó)高端瓶裝水需求升溫

根據(jù)尼爾森數(shù)據(jù)顯示，2018年，中國(guó)天然礦泉水及蘇打水市場(chǎng)規(guī)模增速分別為17%和20%，高于飲用水及純凈水市場(chǎng)增速。

2019年7月，天貓聯(lián)合尼爾森發(fā)布《2019年天貓高端水趨勢(shì)報(bào)告》，報(bào)告顯示，從2018年7月至2019年6月，高端水在天貓平臺(tái)的月平均成交額增速為130%，月平均消費(fèi)者增速高達(dá)180%；主力消費(fèi)群為25歲至34歲的有孩家庭，正是目前*具消費(fèi)力的90/95后人群，他們?cè)敢鉃楦鼉?yōu)質(zhì)的瓶裝水支付更多溢價(jià)，比如水源優(yōu)質(zhì)、具有一定健康功能性、針對(duì)不同細(xì)分人群等等。所以，有大需求就有大機(jī)會(huì)。

3、中國(guó)瓶裝水存在單價(jià)提升空間

根據(jù)歐睿國(guó)際數(shù)據(jù)顯示，2010-2018年，中國(guó)瓶裝水單價(jià)持續(xù)提升，2018年，瓶裝水單價(jià)為4.1元/升，即約為2元/瓶(假設(shè)單瓶容量為500ml)，但這一數(shù)據(jù)對(duì)標(biāo)臺(tái)灣、日本等地區(qū)瓶裝水均價(jià)而言，仍有60%左右提升空間。但這對(duì)于品牌選擇一個(gè)新的賽道領(lǐng)域來(lái)說(shuō)，是具有吸引力的。

4、瓶裝水利潤(rùn)豐厚

農(nóng)夫山泉上市的熱潮，讓鐘睒睒一度成為中國(guó)首富的同時(shí)，也讓行業(yè)內(nèi)外對(duì)于瓶裝水巨大的利潤(rùn)空間也產(chǎn)生出巨大的興趣。有人算過(guò)，每賣一瓶?jī)蓧K錢的水，農(nóng)夫山泉就能凈賺1塊2，毛利率高達(dá)60%。

豐厚的利潤(rùn)吸引了更多的玩家入場(chǎng)。數(shù)據(jù)顯示，目前國(guó)內(nèi)有6.4萬(wàn)家礦泉水相關(guān)企業(yè)，近十年來(lái)相關(guān)企業(yè)年注冊(cè)量呈階梯上升，2019年新注冊(cè)7393家，較10年前增長(zhǎng)了103%。光今年上半年，礦泉水行業(yè)共新注冊(cè)企業(yè)3929家，同比增長(zhǎng)8.5%。

但是，我們也要客觀地看待這個(gè)市場(chǎng)，做礦泉水業(yè)務(wù)并沒(méi)有想象中的容易多金，并非每一個(gè)水品牌都可以成為農(nóng)夫山泉。因?yàn)樵谶@個(gè)賽道，追趕、超越、落后是時(shí)有發(fā)生的事。

例如曾被稱為“國(guó)內(nèi)**礦泉水品牌”的益力，作為國(guó)內(nèi)*早一批開始涉及到瓶裝水業(yè)務(wù)的礦泉水品牌，因?yàn)檫M(jìn)入的時(shí)間比較早，加上本身優(yōu)勢(shì)，很快就搶占了不少的市場(chǎng)份額，曾與怡寶、百歲山并肩。但自從1998年法國(guó)達(dá)能集團(tuán)收購(gòu)益力品牌之后，益力就一步一步走上了不歸路，*終在今年6月再次被達(dá)能出售回到國(guó)內(nèi)企業(yè)手中，但此一時(shí)非彼一時(shí)，益力已經(jīng)沒(méi)有任何競(jìng)爭(zhēng)力可言。

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再比如恒大冰泉，于2013年11月由作為國(guó)內(nèi)數(shù)一數(shù)二的地產(chǎn)大佬恒大集團(tuán)高調(diào)推出，宣稱進(jìn)軍高端礦泉水市場(chǎng)。雖然當(dāng)時(shí)因?yàn)楹愦髞喒趭Z冠、“買不起的水”這些標(biāo)簽而迅速走紅，但終究也是曇花一現(xiàn)，三年虧損40億。

正如行業(yè)內(nèi)專業(yè)人士說(shuō)道的：要尋到一個(gè)合適、安全、干凈的水源，必須在前期就經(jīng)歷勘查、化驗(yàn)、辦證等十幾個(gè)環(huán)節(jié)；投產(chǎn)后除了要繳納十幾種稅費(fèi)外，還要考慮運(yùn)輸費(fèi)用。這僅僅是**步，接下來(lái)的市場(chǎng)開拓，沒(méi)有巨大的資金投入不行，在大品牌擠壓下，小品牌難以突出重圍。

小結(jié)

對(duì)于均瑤健康的主營(yíng)業(yè)務(wù)而言，目前含乳飲料、尤其是常溫乳酸菌飲品行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局還尚未完全形成，存在品牌多、市場(chǎng)集中度低等特點(diǎn)，競(jìng)爭(zhēng)較為激烈。但我們?nèi)匀黄诖幙梢詫?shí)現(xiàn)豪言壯志，能夠真正成為含乳飲品行業(yè)***。

而對(duì)于此次推動(dòng)礦泉水項(xiàng)目，雖然品牌期望它能夠進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，豐富公司產(chǎn)品矩陣，但我們也知道，開拓新板塊需要經(jīng)歷從無(wú)到有的過(guò)程，短時(shí)間內(nèi)均瑤還是很難與現(xiàn)有的礦泉水龍頭展開競(jìng)爭(zhēng)。

另外，均瑤尤其需要注意的是，因公司原有業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額不高，在開拓新業(yè)務(wù)的過(guò)程中一定要避免多元化布局可能導(dǎo)致的品牌主業(yè)不強(qiáng)、副業(yè)太弱的局面。

參考資料：

1、北京商報(bào)：均瑤上市，乳酸菌市場(chǎng)誰(shuí)“酸”了？

2、前瞻產(chǎn)業(yè)研究院：2019年中國(guó)瓶裝水行業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀及發(fā)展前景分析