雖然在過去的幾份供應量和需求量報告中顯現了不景氣的行業態勢，但棉花價格已相對穩定并呈上揚趨勢。自從1月份的報告以來，紐約近期價格從46.7美分/磅上升至50.0美分/磅，并在45.5和52.5美分/磅的范圍內成交。在同時期內，A指數緩慢地從57.6美分/磅微升至57.8美分/磅。在價格中的這種穩定性與“發表的宏觀經濟數據描述了GDP負增長，消費者的開銷減退，以及全球范圍失業加速的情況”相一致。面對此經濟消息，價格能夠保持穩定的交易范圍的事實，提示了價格已經受到全球下降趨勢的某些影響兒打了折扣。

　　同時，棉花的基本因素，繼續受到悲觀的宏觀經濟報導的影響，本月對美國農業部的估計數的修正數，在平衡表中的消耗量方面再一次被負修正數字所支配。由于在北半球收獲和軋棉差不多完成了，世界產量數字被適度修正，下降了32.5萬包，變化中的大部分是由于巴基斯坦的估計數減少20萬包。相對比，全球的消耗量數字減少260萬包。一半以上的減少數是由于中國的消耗量估計數中的變化（－152 0173 3840萬包），這使2008/09中國的目前估計數（4,700萬包）較其在2007/08（5,152 0173 3840萬包）減少8.7％。棉花消耗量受全球經濟衰退影響也見之于其他一些在消耗量估計數中明顯向下修正的國家，包括：美國（－30萬包），土耳其（－30萬包），巴基斯坦（－20萬包），俄羅斯聯邦（－12.5萬包），印度（－10萬包）和印度尼西亞（－10萬包）。

　　受工廠消耗量減退所影響的是棉花交易滯緩，和進口量/出口量估計數減少170萬包。象在消耗量估計數的修改數一樣，在進口量數字中*大的變化為中國（－100萬包）。其他對進口量估計數中明顯的修改數為：土耳其（－35萬包），俄羅斯聯邦（－15萬包），印度尼西亞（－10萬包）和巴基斯坦（－10萬包）。對出口量估計數*大的變化為：印度（－50萬包），美國（－50萬包），烏茲別克斯坦（－35萬包），土庫曼斯坦（－20萬包）和巴西（－10萬包）。由于本月的減少量，印度的出口量預測2008/09較2007/08下降50.2％。急劇減少的一個原因是在印度的*小支持價格急劇增加，由于以前幾個月價格暴跌，使印度的棉花生產者們為了獲得更多的利益寧愿將棉花賣給政府的采購計劃而不愿在世界市場中銷售。

　　滯緩的棉花消耗量的另一個影響是已增加了期末庫存量。隨著本月對全球消耗量估計數的向下修正，是對全球的期末庫存量向上修正230萬包。與下降的消耗量結合起來，該期末庫存量的上升數導致在全球的庫存量對用量的比例增加3.3個百分點（從51.5％至54.8％）。由于對經濟復蘇的期待被放置于更遠的未來和在過去幾個月期間消費者行為呈現較低的消費水平和較高的儲蓄比率的趨向，進一步松弛了棉花基本因素，并可能對價格予以持續向下的壓力。而在未來的月份中幾個產棉國家預期持平至稍低的種植面積將對疲軟的價格產生一些拉動作用。 （美國棉花公司）