2月份，春節過后的首月里，棉花市場并沒有繼承節日里的“喜氣”，上演大部分業內人士期望的一幕上漲行情，而是在平穩過渡后便沉寂了事。寂靜市場中**的動靜當屬籽棉收購價格的小幅走高，但在皮棉價格與節前基本持平的狀況下，這無疑又抬高了棉花企業的皮棉成本，增加了棉花企業的經營風險。鄭州棉花期貨市場和商品棉電子撮合市場春節后**交易日以大幅上漲迎來開門紅，在沒有得到現貨市場的回應下，孤掌難鳴，隨后便也銷聲匿跡，且月末破位下行，重心下移。棉花市場沒有繼續上行的根本原因是，與之息息相關的紡織市場只見喊漲聲，不見漲行情，同樣沒有迎合業內人士的上漲心聲。國際市場似乎只關心我國能進口多少棉花，在1月中旬我國發放152 0173 3840萬噸棉花進口配額的余音里，我國棉市的僵持并沒有影響國際市場的穩定回升。
　　一度春節后行情上揚的慣例在今年沒有出現，業內人士的希望也暫時化為烏有，棉花市場上揚是當前棉紡企業人士的眾望所歸，在短期資源供給相對充裕的市場中，需求不旺使得2月份棉花市場再現僵持。面對再度陷于僵持的市場，業內人士均心有余而力不足。
　　需求不旺現僵持
　　2月份，與往年相比，一個顯著的特點就是紡織需求的熱情降低了許多，所以紡織市場的“春風”因力度不夠，并沒有使得棉花市場暖意融融，棉花企業原打算提價的意愿也因得不到紡企需求的配合被迫擱淺。市場平穩過渡后，行情啟動緩慢，棉價只是以蝸牛的速度穩中帶漲，這對棉花企業來說猶如杯水車薪。紡織市場也寒意未盡，紗線市場與棉花市場如出一轍，坯布市場的不動聲色，在連動中從棉花到紗線再到坯布間的作用和反作用盡現于此。籽棉收購市場把物以稀為貴的道理發揮得****，僅有的10%左右的籽棉收購價格穩中攀升，折3—4級皮棉成本在14000元/噸以上，整體交售清淡。籽棉收購價格均較節前上漲不低于0.05元/斤，*高地區3級達到了3.08元/斤，折皮棉成本價格在14300元/噸以上。
　　皮棉市場，2月份棉花市場始終沒有動起來，行情漸行漸遠，業內人士的看漲心理受到了挑戰，在部分業內人士動搖下，行情展露下行跡象。主要表現為以下三點：**，意愿小幅提升棉價。節后棉花企業提價意愿強烈，緣于棉花企業節后提價的打算，春節開市后棉花價格微幅上漲，各地企業報價每噸提高50元到400元不等，但大多在100—200元/噸間；3級棉花銷售價格為14500—14800元/噸，江蘇沿海地區銷售價格達到了152 0173 384000元/噸，市場成交清淡。2月16日中國棉花價格指數為14413元/噸，較5日漲86元/噸。第二，行情上漲受制。鑒于紡織市場尚未完全打開銷售局面，布廠庫存積壓較為嚴重，致使棉紗銷售平緩，雖然紡紗廠原料庫存不多，面對蕭條、未卜的前景，采購熱情較低。需求不旺導致棉花市場雖有千般提價的欲望也只能徒自傷悲，市場進入弱市僵持狀態。28日中國棉花價格指數為14405元/噸，較16日跌8元/噸。第三，新疆棉在春節期間運力得到緩解，加大了出疆力度，春節過后我國各棉區都有新疆棉到貨的景象。據悉，山東菏澤市棉麻公司轉運站有10多車新疆棉到貨；禹城棉麻公司下屬倉庫也迎來了30多車新疆棉，較年前多時**兩三車皮的到庫量大幅增加，這些棉花所屬不同公司，從此我們可窺見一斑。同樣這也是紡織企業采購熱情不高的一個原因。
　　籽棉收購市場，由于今年棉花資源相對較少，與去年相比籽棉收購進度較快，春節后市場上的籽棉已經寥寥無幾，只有少數地區比較集中，如山東的武城，春節后棉農手中仍有20%的籽棉；收購的棉花企業屈指可數。在收購中，籽棉價格穩中攀升，棉農存在一定惜售情結，市場成交清淡。截至月末，3—4級籽棉收購價格2.9—3.0元/斤，折皮棉成本價格在14000元/噸以上；3級收購價格*高者達到3.08元/斤，折皮棉收購成本在14300元/噸以上。這無疑增加了棉花企業的皮棉成本，擴大了經營風險，在當前行情下，棉花收購企業應當提高警惕。
　　孤掌難鳴
　　2月份，鄭州棉花市場和商品棉電子撮合市場，在其他品種的帶動下，也想一沖云霄，在**交易日大幅增倉上漲，隨后在沒有現貨的支撐下，中旬開始大步下滑，月末跌破前期關鍵價位。
　　鄭州棉花期貨，期價月末跌破152 0173 384000元/噸整數關口，跌回了1月份以來的上漲空間，回到12月份的市場中來。市場觀望氣氛較濃，成交量和累計持倉量都較上個月小幅減少。2月份共有17個交易日，共成交853414手，較1月份減少26244手；累計持倉量月末為70992手，較上個月末減少5204手；日均成交量為50200手，較上個月日均成交量減少40135手。成交量方面，CF601、CF603和CF604成交量分別為14044手、34358手和354166手，較1月份分別減少11204手、265588手和43982手；累計持倉量分別為4556手、9428手和33338手，較上個月末分別減少5204手、3010手和增加868手。鄭州棉花期貨主力合約CF605高開15560元/噸，并在**個交易周運行至上月*高點15795元/噸，在沒有現貨的支持下，破位下行，月末跌破152 0173 384000元/噸，*低下探至14840元/噸，*后收盤于14840元/噸，較上月末跌590元/噸。
　　2月份，撮合市場成交量回升，訂貨量減少，行情在觀望中下行。據統計，各品種累計成交78152 0173 3840噸，較上月增加64890噸；平均每日的成交量為4341噸。訂貨情況，本月**交易日累計訂貨量46020噸，*后一個交易日訂貨量累計38610噸，月末比月初訂貨量減少7410噸。截至月末，近期合同MA0602低于國內同等級現貨260元/噸左右。
　　國際市場，在中國進口量增加的影響下，現貨價格穩步上漲，紐約期貨窄幅震蕩。2月24日，代表國際高等級現貨的Cotlook（北歐）A指數為60.90美分/磅，代表國際低等級現貨的Cotlook（北歐）B指數為58.65美分/磅，分別比1日漲1.35和1.25美分/磅；24日，紐約期貨3月合約為56.92美分/磅，較1日漲1.05美分/磅。據美國農業部發布的美棉出口周報顯示，在截至2月16日這周，中國簽約美國陸地棉和實際裝運量都大幅減少，有因被歐A指數開始下調，美棉出口補貼開始回升。
　　下游市場是源泉
　　棉花市場背離眾人的期盼，上漲中再度陷于了僵持，其主要原因就是資源供應短期充裕和下游市場遲遲未能啟動，這兩個是影響2月份市場供給與需求的主要因素。
　　一、短期內資源供應充裕。2月份棉花市場短期內資源供應充裕主要表現為以下幾點：**，當前市場上資源相對充足。據悉，截至2006年1月31日農發行共支持企業收購皮棉312萬噸，共銷售新棉63萬噸。即占有農發行資金的棉花約還有250萬噸，棉農手里的籽棉按10%算，折皮棉約為60萬噸，加其他資金渠道收購的棉花，目前國內市場新棉資源應該在300萬噸以上，國內的棉花資源一定時間內相當豐富。第二，外棉集中到港。另據統計，2006年1月份我國共進口棉花30.14萬噸，2005年9月—2006年1月，我國共累計進口棉花138.5萬噸。無風不起浪，據業內傳聞，有的保稅區內外棉已經無地可放。第三，新疆棉運力緩解。春節期間新疆棉大量到貨內地，不僅使得棉花企業的庫存增加了許多，更讓原本春節后計劃采購的紡企繼續保持了觀望。以上三點在一時間內使得國內棉花資源相對豐富，紡織企業的原料采購腳步放慢。
　　二、下游市場遲遲未能啟動。隨著紡織企業旺季的即將來臨，節后紡織市場卻一反常態，并沒有如業內人士預期的那樣上漲，棉紗價格穩中小幅回升，市場成交清淡；滌紗卻調頭下行；而織布廠節后開工不足，開工率只有70%左右，雖然市場上喊漲聲不小，但卻未見動靜，行情遲遲未抬頭。這使得棉紗價格上漲失去動力，從而反作用于棉花市場，面對蕭條未卜的市場行情，紗廠的采購熱情始終沒有被點燃。在失去下游源泉支撐下，棉花行情表現干渴。
　　棉花價格非漲即跌，2月份，棉花價格沒有達到眾人期望，下跌之勢猶如箭在弦上。3月份里，利空盡顯，或將成就棉價小幅下跌；當行情下跌到一定底部時，必將出現一輪新的反彈行情。
　　**，當前期貨市場倉單壓力過于沉重。當前，期貨市場上倉單過多，截至24日有81660噸；據悉，當前電子撮合的倉單也不少。如果想使倉單流出，**的辦法就是行情下跌，這樣才能讓倉單順利流出。在倉單壓力下，期貨市場在月末破位下行也在情理之中，也是市場走勢的必然。如果期貨下跌行情形成，將動搖人們的看漲心理，勢必加重現貨市場的利空氣氛，帶動其下行。
　　第二，部分棉花企業變現意愿加強。一方面，經過近一個月的等待，上漲行情仍沒有跡象，這加強了部分人士的恐慌心理；另一方面，一個月每噸棉花就要增加百多元的成本，面對疲軟的市場，部分人士信心銳減，加之面臨向農發行還貸，必有部分棉花企業難沉住氣，滋生變現念頭，產生調低價格銷售的打算。
　　第三，3月份進口棉和新疆棉將集中到內地，雖然外棉將對棉價形成打壓，新疆棉可從成本上支撐棉花價格，但在一定時期內，這兩點都威脅著內地棉，而且市場資源仍舊相當充足。在當前買方說了算的情況下，棉價上漲仍舊要看紡織市場的臉色。
　　第四，下跌幅度有限。一方面，擁有配額企業中，大部分擁有的配額數量有限，當前市場上棉花進口配額買賣價格被炒作得相對較高，據了解，當前市場中，被炒作后的外棉進口價格達到了13800—14300元/噸，與國內棉價差大大縮小，外棉優勢也就不再。另一方面，小型紡織企業因為沒有配額，只能購買國內棉花，由于棉花企業目前大多還是以成本價格為支撐，低于成本堅決不賣。所以，兩方面從不同程度上支撐了國內棉價下跌空間。
　　此外，如果3月份，紡織市場行情啟動起來，不排除此下跌行情猶如曇花一現，*后走向反彈行情。總之，影響市場變動的因素沒有定數，市場變化也就沒有定數，究竟市場如何，需要我們及時地對其進行分析。