一周前，棉花期貨一號合約在鄭州商品交易所閃亮登場。這是中國期貨市場8年來經國務院批準的**個上市新品種，期貨市場長足發展的“瓶頸”即被打破。
　　然而，從上市一周來的交易情況看，頭戴“**光環”的棉花期貨卻遭遇到了襁褓中的寒冷，價格呈單邊下跌趨勢，成交量亦不大，占鄭商所總交易量很小的份額。
　　問世一周來陰跌不止
　　“棉花期貨的連續下跌屬于正常現象，這和國際上棉價走勢是吻合的。如果在國際上棉價大幅下跌的形勢下，國內期棉反而出現暴漲行情，這倒會讓人看不懂。”鄭州商品交易所市場開發三部部長姬廣坡博士在接受記者采訪時表示。
　　據介紹，棉花期貨自6月1日問世一周來，整體行情經歷了沖高、回落、盤整的態勢，交易比較溫和清淡，每天的成交量在1.5萬至2萬噸之間。鄭商所提供的一份期棉交易報告表顯示，鄭棉一號上市后的4個交易日，除了CF504有0.70％的微量漲幅之外，其他5個月份的期棉品種，均出現了較大的跌幅。
　　大有期貨公司的彭伏陽等人士分析，從前幾天的交易情況看，投資者大都以小單量為主，表明了大家對棉花期貨這種新的期貨品種的好奇和關心，同時也暴露出投資者很自然的一種規避風險和自我保護意識。
　　期棉價格下挫空間不會太大
　　一周來棉花期貨價格的連連下挫，確實給不少入市不久的投資者潑了一頭冷水。同舟棉業負責人魏剛民接受記者采訪時說，目前現貨企業對棉花現貨價格走勢的認識并不清晰，對期貨價格走勢更不好把握，再加上期貨與現貨市場運作技巧存在一定差異，所以棉花期貨剛上市的這段時間，現貨企業的步子有些游移。
　　“如果下半年風調雨順，今年的棉花收獲達到*好的產量，那么國內棉花供求基本平衡，反映在價格上將呈溫和波動的趨勢。”姬廣坡說。市場人士分析，后期棉花期價難以繼續下挫，短期內有可能向現貨棉價回歸。一位不愿透露姓名的專家認為，市場價格的平衡點是相對的，而不平衡則是常態的，從*新情況看，棉花期貨似乎找到了一個價格波動的中軸線。目前，進入市場的涉棉企業還不多，大家都在觀望之中。鄭商所有關負責人反復向記者強調，他們并不希望還未掌握棉花期貨知識的人過早地盲目進入，以免造成不必要的損失。“我們對棉花期貨市場初期的平淡有充分的思想準備，所以現在并不感到可怕，通過交易所規范運作和平衡發展，市場培育這個漸進過程將會大大縮短。”
　　把期麥的成功路“鋪”到棉花地
　　 隨著棉花期貨開市的鈴聲響起，經濟專家分析認為，中國棉花進口驟增，對既是產棉大國又是棉花消費大國的中國來說，經營棉花的企業將從棉麻公司、紡織企業發展到外國經銷商及一些國有或民營的服務公司，棉花市場激烈的角逐將會使國內的流通主體進行重新洗牌。如何在洗牌過程中讓棉農從田間地頭利用資本市場保護自身利益？河南湯陰縣代銷合作社主任李水生向記者坦言，棉花期貨上市為棉農提升棉花種植質量、提高收成提供了一個*前沿的風向標，為棉農實現利益*大化提供了一個通道。但棉花種植目前在農村“散、弱、小”的現狀，還難以搏擊市場的風浪。
　　“類似小麥產業化經營那樣，供銷社必須把千千萬萬的棉農組織起來，就能讓他們利用資本市場獲利受益。”李水生在鄭商所請教專家人士為湯陰棉農進入期貨市場指點迷津時，充滿信心地告訴記者。
　　姬廣坡介紹說，鄭商所對期麥的成功運作，使廣大投資者對期棉的后市增強了信心。眼下，涉棉企業對棉花期貨表現出較高的熱情，這樣的情況是****的。他們曾經飽受棉花價格波動之苦，渴望通過期棉市場來避險。現在鄭商所進行市場培訓已接近30期，至7月上旬在全國各地還有20多期的培訓班，這些培訓班多的500多人，少的20至30人，聽眾七成為涉棉企業，其余的則是期貨市場上的投資者和即將進入期貨市場的投資者。鄭商所分成四五個小組在全國20多個省市進行培訓。
　　 期棉魅力將顯 風險無法消除
　　隨著時間的推移，棉花期貨的魅力行將顯現，但是市場的風險也無處不在，姬廣坡喻之為期貨市場的“雙刃劍”。
　　據介紹，由于棉花適合作為期貨品種的特點，在中國開展棉花期貨將會成為農產品期貨中*具魅力的品種之一。我國是世界**大棉花生產國和消費國，棉花的價值量相對較大，在國內主要農產品中居于第四位。同時，我國也是世界紡織品**大出口國，紡織行業對于棉花的依賴程度超過六成，在我國開展棉花期貨，套保的市場基礎是非常雄厚的。
　　而在此前相當長的一段時間里，由于投機行為的存在，整個期貨市場都一度被錯誤地等同于“賭場”。
　　鄭商所這位負責人認為，期貨市場是為轉移市場的風險而產生的，是各類企業都可以利用的風險管理工具。但是，期貨市場本身就充滿著風險，棉花期貨也不例外。“這正如生命，自其誕生成長的同時，就共生著細菌和病毒。”
　　“期貨市場的風險有的來自期貨市場本身；而有的風險則來自期貨市場之外，譬如來自現貨市場。現貨市場價格的波動導致期貨市場價格的波動，而期貨價格和現貨價格的變動共同決定投機行為和套期保值行為的結果。”姬廣坡如此解釋，“風險主要來自對市場的判斷，只能回避不可消除。在投資者駕馭市場的能力提高以后，這些風險將會轉移給那些投機者。種棉農民、涉棉企業和紡織廠等從棉花期貨產業鏈條上，可以找到各自規避風險的環節。”
　　為了減少人為的市場風險，鄭商所在有關制度方面做了特別設計。近日中國證監會發布了國有涉棉企業套期保值業務指引，中國農業發展銀行發出了貸款企業不得進入期貨市場的通知。“種種措施的實行，預計棉花期貨市場的風險將是可以控制的。”萬達期貨的一位副總告訴記者。
　　不少專家在接受采訪時表示，包括棉花期貨在內的期貨投資，本身就是個高智商高回報但又高風險的行為，其中關鍵是要弄清風險產生的根源及應該采取的對策。如果一味消*地躲避風險，只能將投資者置身于風雨飄搖的市場之中，實質上會起到相反的作用，結果可能會帶來更大的風險。