今日鄭棉追隨周邊市場，走出沖高回落行情，其中成交縮量，持倉量近減遠增，行情繼續在近期構筑平臺內徘徊，短期看有望延續，震蕩格局不改；

國內商品市場今日集體呈現出上沖回落，陰線報收格局，其中鄭州品種小麥、稻谷以及白糖調整幅度大于其它農產品，相對應的棉花近月9月合約持續下滑，向現貨市場靠攏，遠月合約則在近期構筑平臺內震蕩整理。從市場背后因素來看，我們依然認為商品市場系統性的金融因素要大于單個市場基本面，資金集中性的拉升，或者獲利后的暫時平倉，對商品行情形成系統性的影響。不過，今日農產品市場多數主力遠月合約持倉依舊呈現增加態勢，資金總體看好的格局沒有太大改觀。

相對而言，棉花目前基本面稍微顯得平淡。國際期棉市場，由于價格持續走高，實質上已經影響到短期簽約出口狀況，這也造成了美棉走勢遜色于其它農產品的重要所在，但值得肯定的是盡管美棉短期出口簽約出現了取消訂單的狀況，絲毫并不影響美棉完成本年度的出口裝運任務（289.6萬噸，USDA7月份預測），實質上完全可能超額完成，且年度末留下的期末庫存達到了05/06年度以來的新低。盡管總體上國家期棉下年度供需平衡，但中國棉花導致的供需缺口會否*終引燃ICE期棉*先發動，從而引發棉花價格下年度走升，是當前值得慎重思考的問題。

因此，短期來看，棉市平臺整理的格局不會發生太大改變，周邊市場將更多決定其走向問題，而另外一個層面上，長期關注期棉的資金，則是值得考慮的時候了。（首創期貨 董雙偉）