【本月特點】國內外棉價小幅上漲

單位：元/噸，%

注：國內價格為中國棉花價格指數（CC Index）3128B 級棉花銷售價格，國際價格為進口棉價格指數（FC Index） M 級棉花到岸稅后價（滑準稅下）。

【后期走勢】國內市場仍將繼續(xù)保持回暖趨勢，價格小幅上行；國際市場一方面棉花消費增長明顯，另一方面棉花庫存仍處高位，加上化纖等競品制約，預計后期價格繼續(xù)上行空間有限。

【詳情】

（一）國內棉花現貨價格小幅上漲。11月份，中國制造業(yè)采購經理指數（PMI）為52.1%，比上月上升0.7個百分點，連續(xù)9個月位于臨界點以上，表明經濟繼續(xù)回穩(wěn)向好，紡織業(yè)保持回暖趨勢。期貨價格在持續(xù)上漲后有所企穩(wěn)。11月份，國內3128B級棉花月均價每噸14533元，環(huán)比漲4.2%，同比漲11.3%。鄭棉期貨主力合約CF101月結算價每噸14342元，環(huán)比跌0.7%，同比漲12.2%。

（二）國際棉價小幅上行。本月國際棉價整體仍呈現上行趨勢。印度產量預期下降，支撐印度棉價格上漲。巴基斯坦棉花產量下降，紡織業(yè)需求旺盛，棉花價格反彈，棉紗出口報價上漲。巴西旱情影響種植，新棉報價堅挺。11月份，Cotlook A指數（相當于國內3128B級棉花）月均價每磅77.72美分，環(huán)比漲3.9%，同比漲3.8%。

（三）內外棉價差擴大。CotlookA指數（相當于國內3128B 級棉花）折合人民幣每噸12798元，比中國棉花價格指數（CC Index）3128B級每噸低1735元，價差比上月擴大298元。進口棉價格指數（FC Index）M級（相當于國內3128B級棉花）月均價每磅79.17美分，1%關稅下折到岸稅后價每噸13033 元，比國內價格低1500元，價差比上月擴大335元；滑準稅下折到岸稅后價每噸14353元，比國內價格低180元，價差比上月縮小75元。

（四）棉花進口同比增加，紡織品服裝出口環(huán)比減少。據海關統計，10月份，我國進口棉花20.81萬噸，環(huán)比減1.0%，同比增1.9倍。1-10月累計，我國進口棉花176.46萬噸，同比增10.9%。10月份，我國紡織品服裝出口248.45億美元，環(huán)比減12.5%，同比增8.6%。1-10月累計，我國紡織品服裝出口額2406.75億美元，同比增9.5%。

（五）紡紗量環(huán)比略增，紗線價格小幅下降。據國家統計局數據，10月份，我國紗產量247萬噸，環(huán)比增0.5%；1-10 月累計，我國紗產量2108萬噸，同比降11.5%。10月份，化學纖維產量561萬噸，環(huán)比增3.5%；1-10月累計，化纖產量 4985萬噸，同比增0.3%。11月份，主要代表品種32支純棉普梳紗線均價每噸21343元，環(huán)比跌1.1%，同比漲4.7%。

（六） 棉花庫存消費比保持高位。美國農業(yè)部（USDA）11 月份預測，全球棉花產量、消費量調減，進口量調增，期末庫存上升。國際棉花咨詢委員會（ICAC）11月份預測，2020/21 年度全球棉花產量2490萬噸，較上月調增29萬噸；消費量預計2435萬噸，較上月調增160萬噸；貿易量930萬噸，較上月調增12萬噸；全球棉花期末庫存2240萬噸，較上月調增43萬噸；全球棉花庫存消費比92%，較上月調高2個百分點。

（七）預計短期國內外棉價小幅上行。國內市場，預計本年度棉花生產穩(wěn)中有增，消費恢復增長，價格小幅上漲。據國家棉花市場監(jiān)測系統數據，2020年新疆棉花產量515.6萬噸，比上年增3.6%。據中國棉花預警系統調查，10月份，紗線庫存13.43天，較上月減少10.39天；坯布庫存18.53天，較上月減少12.61天。紡織市場訂單增加，部分企業(yè)滿負荷生產，棉花需求穩(wěn)定增長。上述趨暖行情除季節(jié)因素外主要得益于下游海外訂單向國內轉移，但這種轉移具有臨時性突發(fā)性特點，其持續(xù)性受海外疫情形勢左右。此外，在棉花價格回暖情況下，紗線和短纖價格漲勢明顯滯后，抑制棉價漲幅。國際市場，據中棉所預測，2020/21年度，全球棉花產量2500萬噸左右，比上年度下降100萬噸左右，其中美國、巴基斯坦等國減產明顯；棉花消費2450萬噸，比上年度增長近200萬噸，增長主要來自中國和印度，盡管消費增長明顯，但全球消費量與產量大體持平；庫存仍保持在2200萬噸左右的高位，庫存消費比達90%以上。此外，隨著全球大規(guī)模疫苗接種，全球經濟形勢好轉預期逐步增強，預計棉花消費繼續(xù)增長。綜合看，國際棉價存在繼續(xù)上行的可能，但空間有限。